今年以来，黄金价格走势强劲。金价与利率、美元等多项传统上具有关联性的资产出现明显背离，显示出其强劲的独立行情。
Refinitiv 的数据显示，黄金与美国 10 年期国债收益率（倒置）之间的短期差距非常大。美元指数的情况也是类似，比特币等数字资产更是被黄金远远甩在身后。
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市场分析认为，黄金此轮 “脱钩” 式的上涨行情，可能由多重因素共同推动。
全球地缘政治紧张局势加剧，以及对经济衰退的担忧，刺激了投资者对黄金的避险需求。各国央行持续增加黄金储备，为金价提供了有力支撑。尽管近期通胀数据有所回落，但市场对通胀长期保持高位的担忧依然存在，黄金被视为对冲通胀的有效工具。 黄金价格的持续上涨吸引了大量投机资金的涌入，进一步放大了涨势。
投行也纷纷看多后市走势。花旗银行（Citi）报告指出，强劲的实物基本面是黄金牛市的基础。2024 年第四季度，投资需求占据了黄金矿产供应的 82%，预计到 2025 年第四季度，这一比例将升至 95% 以上。私人投资需求将通过金条、金币、ETF、OTC 等多种方式增加。
但就技术面而言，黄金目前已经释放见顶信号。
根据 Refinitiv 的数据，黄金近期走势图上出现了一个巨大的 “射击之星” 形态。在资产价格大幅上涨后，这种形态通常被视为短期趋势逆转的早期信号。它反映出买方力量可能正在减弱，价格面临回调压力。目前，黄金相对强弱指数（RSI）高达 79，这进一步强化了见顶的可能性。
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黄金 ETF - SPDR

金价近期走出强劲的独立行情，与利率、美元等多项传统上具有关联性的资产出现明显背离。但就技术面而言，黄金近期走势图已释放短期趋势逆转的信号。

- 今年黄金价格强劲，显示独立行情。  
- 地缘政治紧张和经济衰退担忧推动避险需求。  
- 技术面信号显示黄金可能见顶，面临回调压力。  

与利率、美元、比特币脱钩，黄金正在抛开一切？