预测：沃伦·巴菲特和伯克希尔哈撒韦在第四季度出售了 250 亿美元的 Apple 股票

苹果(AAPL 2.18%) 一直是沃伦·巴菲特和 伯克希尔哈撒韦 (BRK.A 0.50%)(BRK.B 0.52%) 最有利可图和最著名的投资之一。然而，他们最近一直在有条不紊地出售其股份。

伯克希尔对苹果的持股在 2023 年第三季度达到了顶峰，当时它持有超过 9 亿股苹果股票，价值超过 1500 亿美元。这占其投资组合的 50%，在一只股票中集中度相当高。截至 2024 年第三季度，伯克希尔持有 3 亿股苹果股票，价值接近 700 亿美元。

这比伯克希尔在第二季度持有的 4 亿股和第一季度持有的 7.89 亿股有所减少。这一模式非常明显，我认为可以安全地假设沃伦·巴菲特和伯克希尔在第四季度又出售了价值 250 亿美元的股票。

苹果可能不再是伯克希尔最大的持股

投资者可能会问的第一个问题是，我是如何获得关于巴菲特和伯克希尔交易的信息的？任何投资超过 1 亿美元的公司都必须在每个季度结束时向美国证券交易委员会（SEC）报告其持股情况。然后，这些持股将在季度结束后 45 天以名为 13F 的文件公开发布。

虽然这并不能完全准确地反映当前的持股情况，但它为投资者提供了公司未来走向的线索，尤其是对于像沃伦·巴菲特这样的长期投资者。下一轮 13F 文件的提交日期是 2 月 14 日，因此我们很快就能了解到巴菲特的动向。

苹果仍然是巴菲特最大的持股，占其投资组合的约 23%。第二大投资是 美国运通 (NYSE: AXP)，占 16%。然而，如果我预测巴菲特又出售了 1 亿股苹果（价值约 250 亿美元）成真，那么苹果将成为巴菲特的第二大持股，除非他以戏剧性的方式出售或增加其他持股。

那么，巴菲特为什么要出售苹果呢？毕竟，他一直是这家公司的支持者。

苹果的业务在过去三年中没有增长

今天的苹果与巴菲特在 2016 年第一季度首次投资时的苹果并不相同。那时，苹果的股票非常便宜，但它是主导的消费电子品牌，智能手机市场（苹果最大的细分市场）仍然有大量的增长和创新。

2016 年第一季度，苹果的平均市盈率（P/E）为 10.6。现在这一数字已上升到显著更高的水平，市盈率为 37 倍。

AAPL 市盈率数据来自 YCharts。

这意味着投资者现在愿意为苹果的股票支付近四倍于 2016 年的价格。这一事实是苹果股票成为成功投资的重要原因，因为其每股收益（EPS）在同一时期内并没有显著增长。

AAPL 每股收益（稀释后）数据来自 YCharts。

苹果股票面临的最大问题是其每股收益的停滞。自 2022 年以来，苹果的收入和收益没有显著增长。

AAPL 每股收益（稀释后）数据来自 YCharts。

这一点在过去几年通货膨胀严重的背景下更为明显。根据美国劳工统计局的消费者物价指数（CPI）通货膨胀计算器，今天 1 美元的购买力相当于 2022 年 1 月的 1.12 美元。这意味着苹果的收益和收入在经过通货膨胀调整后实际上是下降的，这对投资来说不是一个好兆头。

然而，自 2022 年以来，苹果的股票上涨了超过 30%。如果你去掉苹果的名字，仅仅呈现这些信息，你会认为这只股票显著被高估。但由于股票上有 “苹果” 这个名字，这一切似乎是合理的。

虽然品牌名称是有价值的，但我认为投资者需要关注苹果的现状，因为它已经很长时间没有显示出有意义的增长。巴菲特和他的伯克希尔团队意识到了这一点，并通过提前出售来抢占先机。毕竟，出售巴菲特这样规模的持仓并不容易，而不会在市场上引起波动。

苹果不再是巴菲特及其团队所寻找的价值股。它也不是成长股，这使得苹果处于一个糟糕的境地：被高估。虽然我认为巴菲特和他的团队在第四季度将出售约 1 亿股（我们将在 2 月 14 日确认这一点），但如果更多也不奇怪。我认为巴菲特在这笔交易中处于正确的一方，任何持有苹果股票的人都应该跟随他的脚步。