<p>在过去几个月中，<strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.44%）的股价迅速上涨，自十月底以来上涨了 69%。这延续了多年来投资者的惊人收益记录。</p>
<p>最近，市场对在唐纳德·特朗普总统领导下公司前景改善的可能性迅速产生了希望。但股价却有所回落。截至 2025 年 2 月 10 日，股价下跌了 13%。这一下跌是否使电动车（EV）股票成为长期投资的好选择？</p>
<h2>面临一些挑战</h2>
<p>特斯拉在报告 2024 年最后三个月的财务结果时向投资者提供了一些新数据。257 亿美元的收入和每股调整后收益（EPS）0.73 美元均未达到华尔街的预期，这对希望获得超出预期结果的股东来说并不是好消息。</p>
<p>这一收入数字同比仅增长了 2%。更糟糕的是，汽车收入下降了 8%。Model S、Model 3、Model X 和 Model Y 的平均售价下降产生了影响。</p>
<p>值得指出的是，特斯拉在车辆交付方面未能实现增长，2024 年的交付总量略低于 180 万辆，这比前一年略有下降。这是该关键指标首次出现年度下降。</p>
<p>管理层表示，预计车辆业务将在 2025 年恢复增长。今年将开始生产一款更便宜的汽车模型，这可能有助于推动更大的销量。</p>
<h2>首先，这是一家汽车公司</h2>
<p>特斯拉在过去几个季度的财务表现清楚地表明，它更像是一家传统汽车公司，而不是某个高飞的科技企业。投资者无法忽视其运营中的一些负面特征。</p>
<p>首先，随着电动车市场竞争日益激烈，该业务不再显得那么突出。消费者在购买新电动车时有众多选择，包括国内厂商和国际竞争对手。这家汽车制造商多年来实现了巨大的增长，但最近情况并非如此。</p>
<p>结果是定价能力下降，这在前面提到过。因此，盈利能力承受了巨大的压力。2024 年的毛利率和营业利润率分别为 17.9% 和 7.2%，均远低于两年前的水平。</p>
<p>也许更令人担忧的是，该业务对宏观经济因素表现出敏感性。例如，较高的利率使汽车变得不那么负担得起，这影响了需求。而且，很难争辩说通货膨胀压力不会影响消费者购买新电动车的能力和意愿，尤其是特斯拉所处的高端市场。</p>
<h2>安全边际在哪里？</h2>
<p>首席执行官埃隆·马斯克毫不意外地敦促投资者关注更大的图景。对特斯拉而言，这意味着一个以自动驾驶和机器人技术为特征的未来。如果该业务在进一步开发这些领域方面取得重大进展，同时在商业化这些技术方面取得成功，那么未来可能会有超额的成功。</p>
<p>然而，持怀疑态度也很容易。完全自动驾驶（FSD）能力可能仍然遥不可及。仍然存在技术和监管障碍。而且，消费者在乘车时完全放弃控制的舒适度可能需要一段时间才能实现，如果这真的会发生的话。</p>
<p>如果你看看股票的估值，似乎 FSD 技术的成功和广泛采用几乎是必然的。当前股价的市盈率为 176.7，这暗示着不久的将来将会有巨大的财务收益。</p>
<p>基于特斯拉今天仍然只是一家面临定价压力并在竞争加剧中挣扎的汽车公司，股票看起来极其高估。尽管 2025 年股价下跌了两位数，投资者仍应避免投资。</p>

特斯拉

<p>特斯拉的股票在 2025 年下跌了 13%，此前自去年十月底以来上涨了 69%。该公司公布了令人失望的 2024 年第四季度财报，收入为 257 亿美元，每股收益为 0.73 美元，均未达到预期。汽车收入下降了 8%，而且车辆交付量首次出现下降。尽管计划推出更便宜的车型，并对 2025 年的增长抱有期待，但特斯拉面临着激烈的竞争和价格压力。首席执行官埃隆·马斯克强调了自动驾驶的未来潜力，但外界仍持怀疑态度。该股票的市盈率高达 176.7，显得被高估，投资者被建议避免投资</p>

<p>In the past few months, shares of <strong>Tesla</strong>(TSLA 2.44%) have rapidly accelerated, rising 69% since late October. This extends an unbelievable streak of huge gains for investors over the years.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去几个月中，<strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.44%）的股价迅速上涨，自十月底以来上涨了 69%。这延续了多年来投资者的惊人收益记录。</p>
</div><p>Recently, the market quickly became hopeful about the possibility of improving prospects for the company under President Donald Trump. But shares have taken a breather. As of this writing on Feb. 10, they are down 13% in 2025. Does this dip make the electric vehicle (EV) stock a long-term buy?</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，市场对在唐纳德·特朗普总统领导下公司前景改善的可能性迅速产生了希望。但股价却有所回落。截至 2025 年 2 月 10 日，股价下跌了 13%。这一下跌是否使电动车（EV）股票成为长期投资的好选择？</p>
</div><h2>Facing some challenges</h2>
<div class="lb-trans"><h2>面临一些挑战</h2>
</div><p>Tesla provided investors with some fresh data when it reported financial results for the last three months of 2024. Revenue of $25.7 billion and adjusted earnings per share (EPS) of $0.73 both missed Wall Street estimates, which wasn't welcome news for shareholders hoping for better-than-expected results.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在报告 2024 年最后三个月的财务结果时向投资者提供了一些新数据。257 亿美元的收入和每股调整后收益（EPS）0.73 美元均未达到华尔街的预期，这对希望获得超出预期结果的股东来说并不是好消息。</p>
</div><p>That top-line figure was up only 2% year over year. Even worse, automotive revenue declined 8%. Lower average selling prices for the Model S, Model 3, Model X, and Model Y made an impact.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一收入数字同比仅增长了 2%。更糟糕的是，汽车收入下降了 8%。Model S、Model 3、Model X 和 Model Y 的平均售价下降产生了影响。</p>
</div><p>It's worth pointing out Tesla's inability to grow vehicle deliveries, which totaled just under 1.8 million in 2024, slightly below the year before. This was the first time ever that this key metric fell on an annual basis.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得指出的是，特斯拉在车辆交付方面未能实现增长，2024 年的交付总量略低于 180 万辆，这比前一年略有下降。这是该关键指标首次出现年度下降。</p>
</div><p>Management said it expects the vehicle business to return to growth in 2025. A cheaper car model will start production this year, which could help drive greater volume.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层表示，预计车辆业务将在 2025 年恢复增长。今年将开始生产一款更便宜的汽车模型，这可能有助于推动更大的销量。</p>
</div><h2>First and foremost, this is a car company</h2>
<div class="lb-trans"><h2>首先，这是一家汽车公司</h2>
</div><p>Tesla's financial performance over the past several quarters clearly shows that this resembles a traditional car company instead of some high-flying tech enterprise. Investors can't ignore some negative characteristics about its operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在过去几个季度的财务表现清楚地表明，它更像是一家传统汽车公司，而不是某个高飞的科技企业。投资者无法忽视其运营中的一些负面特征。</p>
</div><p>For starters, the business no longer stands out as much in what is becoming a very competitive EV market. There are numerous options for customers when buying a new EV, both from domestic players and international rivals. The automaker registered tremendous growth for many years, but this hasn't been the case more recently.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，随着电动车市场竞争日益激烈，该业务不再显得那么突出。消费者在购买新电动车时有众多选择，包括国内厂商和国际竞争对手。这家汽车制造商多年来实现了巨大的增长，但最近情况并非如此。</p>
</div><p>The result is diminishing pricing power, which was alluded to earlier. Consequently, profitability has come under immense pressure. Gross margin and operating margin of 17.9% and 7.2%, respectively, in 2024 were both much lower than they were two years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>结果是定价能力下降，这在前面提到过。因此，盈利能力承受了巨大的压力。2024 年的毛利率和营业利润率分别为 17.9% 和 7.2%，均远低于两年前的水平。</p>
</div><p>Maybe even more worrying is the fact that the business is demonstrating a sensitivity to macroeconomic factors. For example, higher interest rates make cars less affordable, something that hurts demand. And it's hard to argue that inflationary pressures also won't hurt a consumer's ability and willingness to buy a new EV, especially ones on the premium end of the market where Tesla sits.</p>
<div class="lb-trans"><p>也许更令人担忧的是，该业务对宏观经济因素表现出敏感性。例如，较高的利率使汽车变得不那么负担得起，这影响了需求。而且，很难争辩说通货膨胀压力不会影响消费者购买新电动车的能力和意愿，尤其是特斯拉所处的高端市场。</p>
</div><h2>Where's the margin of safety?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>安全边际在哪里？</h2>
</div><p>CEO Elon Musk unsurprisingly urges investors to focus on the bigger picture. For Tesla, this means a future characterized by autonomous driving and robotics. Should the business make great strides in further developing these areas, while finding success in commercializing the technologies, then maybe there's outsize success down the road.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官埃隆·马斯克毫不意外地敦促投资者关注更大的图景。对特斯拉而言，这意味着一个以自动驾驶和机器人技术为特征的未来。如果该业务在进一步开发这些领域方面取得重大进展，同时在商业化这些技术方面取得成功，那么未来可能会有超额的成功。</p>
</div><p>However, it's easy to be a bit skeptical. Full self-driving (FSD) capabilities could still be a long way off. There are still technical and regulatory hurdles to clear. And it could be a while until consumers become comfortable giving up complete control when riding in a car, if this happens at all.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，持怀疑态度也很容易。完全自动驾驶（FSD）能力可能仍然遥不可及。仍然存在技术和监管障碍。而且，消费者在乘车时完全放弃控制的舒适度可能需要一段时间才能实现，如果这真的会发生的话。</p>
</div><p>If you look at the stock's valuation, it appears that success with FSD tech and broad adoption are a virtual certainty. Shares currently trade at a price-to-earnings ratio of 176.7, implying monster financial gains in the not-too-distant future.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你看看股票的估值，似乎 FSD 技术的成功和广泛采用几乎是必然的。当前股价的市盈率为 176.7，这暗示着不久的将来将会有巨大的财务收益。</p>
</div><p>Based on the fact that Tesla is still just a car company today that's facing pricing pressure and is struggling to grow in the face of intensifying competition, the stock looks extremely overvalued. Although shares are down by double digits in 2025, investors should avoid them.</p>
<div class="lb-trans"><p>基于特斯拉今天仍然只是一家面临定价压力并在竞争加剧中挣扎的汽车公司，股票看起来极其高估。尽管 2025 年股价下跌了两位数，投资者仍应避免投资。</p>
</div>

Tesla Stock Is Down 13% in 2025: Is It a Long-Term Buy?

- 特斯拉股价自去年十月以来上涨 69%，但 2025 年已下跌 13%。  
- 财报显示，2024 年收入 257 亿美元，调整后每股收益 0.73 美元均低于预期。  
- 特斯拉面临竞争加剧和盈利压力，股票估值过高，投资者应谨慎。

特斯拉股票在 2025 年下跌了 13%：这是一个长期买入的机会吗？