安迪·贾西刚刚为亚马逊投资者传递了极好的消息

亚马逊(AMZN -1.65%) 刚刚公布了一个出色的季度业绩，但在结果公布后其股价下跌。尽管这个季度本身表现惊艳，但管理层的指引却令人失望；其收入指引的下限将是亚马逊历史上最低的季度同比增长。

这是对报告的一种悲观解读，似乎在市场上广泛存在。自报告发布以来，亚马逊的股价下跌了 3%。

投资者是否对此反应过度？我想指出，虽然这将是亚马逊历史上最慢的增长，但这并不是管理层第一次给出如此低的指引。两年前，它对 2023 年第一季度的收入指引为 4% 到 8% 的增长，最终以 9% 的增长超出了高端指引。

亚马逊通常会超出其指引，尽管没有保证。但投资者不应让一个可能性（甚至可能不会发生）遮蔽了亚马逊故事中其他一些优秀的点。亚马逊在两个巨大的增长行业中处于领先地位，更不用说其他几个较小的行业，首席执行官安迪·贾西刚刚给投资者带来了令人振奋的消息。

亚马逊的惊人季度

对于 2024 年第四季度，管理层的指引为：

• 收入增长 7% 到 11%，即销售额为 1815 亿到 1885 亿美元
• 营业收入为 160 亿到 200 亿美元，高于去年的 132 亿美元

亚马逊报告称：

• 收入增长 10%，销售额为 1878 亿美元
• 营业收入为 212 亿美元

净收入从 106 亿美元（每股 1 美元）增加到 200 亿美元（每股 1.86 美元）。亚马逊网络服务（AWS）的销售额同比增长 19%，达到 288 亿美元，略低于华尔街的预期。

市场关注的是第一季度 5% 到 9% 的收入增长指引，即 1510 亿到 1555 亿美元。分析师的共识预期为 1585 亿美元。贾西将低指引归因于外汇逆风。亚马逊预计营业收入为 140 亿到 180 亿美元。这个目标范围比去年的 153 亿美元下降 8.5% 到增长 17%。

不必过于担忧短期

市场对指引感到失望是合理的，但在这样的时刻，投资者必须关注长期利益。股价并没有暴跌，可能会迅速恢复。

这让我想到了亚马逊的好消息。贾西表示，他对未来几年的情况进行了深入思考，生成性人工智能（AI）将在每个构建的应用中发挥巨大作用。事实上，他对亚马逊未来发展的解释中有太多积极的消息，很难将其浓缩成一句话或一个想法，但贾西开头就说：“我们对 AWS 客户和业务未来的乐观态度难以言表。”

他进一步解释道：“虽然对一些人来说，几乎每个应用都融入生成性 AI 的世界可能难以想象，但推理将成为与计算、存储和数据库一样的核心构建块，大多数公司将拥有自己的代理来完成各种任务并相互互动，这就是我们一直在思考的世界。我们继续相信，这个世界将主要建立在云上，其中大部分将在 AWS 上。”

市场对亚马逊未来一年的资本支出及其对亚马逊机会的影响充满期待。贾西表示，亚马逊在第四季度的资本支出为 263 亿美元，主要用于 AWS 的 AI。他表示，这对 2025 年的运行率是一个合理的预期，总额超过 1000 亿美元。

亚马逊在投资 AI 业务中有很大的收益，而如果不投资则会损失很多。它是全球最大的云计算公司，占据 31% 的市场份额，而 微软 的 Azure 以 20% 的市场份额位居第二。保持这一领先地位需要在快速变化的领域中进行创新。微软表示，今年将在 AI 开发上花费近 940 亿美元，亚马逊需要与之并肩前行。

AWS 继续领先，与 Intuit、PayPal 和 挪威邮轮公司 等知名企业在第四季度达成了合作协议，还有许多其他合作。贾西表示，亚马逊的 AI 能力在其云服务中引起了更大的关注，因为这是公司在开发中最大限度利用 AI 的地方。

亚马逊为各种规模的企业提供了大量解决方案和工具。它最近为其 Bedrock 客户增加了 DeepSeek 作为更便宜的选择，客户可以选择多种大型语言模型（LLMs）用于开发应用程序，并且它还最近推出了自己的更便宜的选项 Nova，声称其性能相当，但价格比流行模型便宜约 75%。

这一巨额投资将体现在亚马逊的收益中，并可能导致第一季度营业收入预期增长放缓。但亚马逊具有前瞻性，这一举措可能在未来带来巨大的好处。