<p>我们不断被提醒在投资世界中不要过于安逸。当事情似乎在自动驾驶中顺利进行时，一项创新会打破这种平衡。最近的一个例子是 2022 年底发布的原版 ChatGPT，它将人工智能（AI）推向了前沿，并引发了一场价值数万亿美元的行业竞赛。来自一家名为 DeepSeek 的中国公司的突破可能再次引发变革（或者故事还有更多的内容）。</p>
<p>这其中有几个层面。以下是你需要了解的内容。</p>
<h2>什么是 DeepSeek？</h2>
<p>DeepSeek 是一家中国科技公司，创建了 DeepSeek-R1，以与 ChatGPT-4 及其他大型语言模型（LLMs）竞争，如 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.43%）（GOOGL 0.45%）的 Google Gemini 和 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.24%）的 Llama 3。但这并不是引人注目的故事。DeepSeek 以 600 万美元和仅 2000 个稍显过时的 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 1.04%）图形处理单元（GPU）“训练” 了其模型。当竞争程序的成本据称高达数亿美元且需要数千个顶级 GPU 时，这一说法令人震惊。例如，xAI 的 Colossus 使用了 20 万个 GPU，并计划扩展到 100 万个。</p>
<p>这一消息重创了 Nvidia 的股票。其股价一度从近期的历史高点下跌超过 20%，投资者担心这一突破将对 GPU 需求产生影响。</p>
<p>但这个突破真的如表面上看起来那么简单吗？也许不是。行业专家表示，他们认为 DeepSeek-R1 的实际成本为 16 亿美元，而该公司拥有 5 万个 Nvidia GPU。DeepSeek 可能夸大了其成就，以避免美国对高性能 GPU 的出口管制引发的监管者的愤怒，或者可能是为了获得更多关注。无论如何，看起来美国科技巨头们不会很快停止购买成千上万的 Nvidia GPU。</p>
<p><strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Amazon</strong>（AMZN 0.04%）在最近的财报电话会议上宣布了 2025 年的巨额资本支出（CapEx）预算。Amazon 在第四季度花费了 260 亿美元，并预计这一趋势将在 2025 年持续，而 Alphabet 则支出了 140 亿美元，并计划在 2025 年花费 750 亿美元。这些支出大部分将用于数据中心、服务器和 GPU。</p>
<h2>现在 Nvidia 股票值得买吗？</h2>
<p>要超越 Nvidia 在 2024 财年的惊人成功是非常困难的，该财年销售额达到 610 亿美元，增长率为 126%。这主要得益于数据中心销售的惊人增长，达到了 480 亿美元，增长率为 217%。然而，2025 财年同样令人惊叹。在前三个季度，销售额达到 910 亿美元，数据中心部门再次实现了大幅增长。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY4ODUvbnZkYS1kYXRhLWNlbnRlci5wbmcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY4ODUvbnZkYS1kYXRhLWNlbnRlci5wbmcmdz03MDA"/></p>
<p>来源：Nvidia。</p>
<p>更好的是，到 2025 财年第三季度，营业收入达到了 610 亿美元。67% 的营业利润率，相较于 2024 财年的 61%，显示出需求正在加速，因为客户愿意支付高价以获得 Nvidia 的产品。</p>
<p>由于 DeepSeek 的影响，Nvidia 股票的下跌看起来并不是一场灾难，而是长期投资者的绝佳机会。如下面所示，前瞻市盈率（P/E）与股价一起急剧下降。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png"/></p>
<p>NVDA 前瞻市盈率数据来源于 YCharts。</p>
<p>正如你在图表中看到的，估值的突然下降并不是独特的。然而，这种情况很少见，仅在 2023 年和 2024 年发生过一次。两次都是投资者购买股票的绝佳机会。考虑到 DeepSeek 的说法受到质疑，大型科技公司确认资本投资将保持强劲，以及 Nvidia 的卓越业绩和低于正常水平的估值，长期投资者现在应该考虑购买该股票。</p>

深度求索

英伟达

<p>DeepSeek 是一家中国科技公司，声称仅用 600 万美元和 2000 个过时的 Nvidia GPU 开发了一个具有竞争力的 AI 模型 DeepSeek-R1，这引发了对 Nvidia 股票的担忧。然而，专家表示，实际成本为 16 亿美元，使用了 50000 个 GPU。尽管初期股票下跌，但 Nvidia 强劲的财务表现以及来自亚马逊和 Alphabet 等大公司的持续需求表明，对于长期投资者来说，这可能是一个买入机会</p>

<p>We are constantly reminded not to get too comfortable in the world of investing. When things seem to chug along on autopilot, an innovation shakes things up. A recent example is the late 2022 release of the original ChatGPT, which thrust artificial intelligence (AI) into the forefront and set off a race in an industry worth trillions of dollars. A breakthrough from a Chinese company called DeepSeek may be shaking things up again (or there may be more to the story).</p>
<div class="lb-trans"><p>我们不断被提醒在投资世界中不要过于安逸。当事情似乎在自动驾驶中顺利进行时，一项创新会打破这种平衡。最近的一个例子是 2022 年底发布的原版 ChatGPT，它将人工智能（AI）推向了前沿，并引发了一场价值数万亿美元的行业竞赛。来自一家名为 DeepSeek 的中国公司的突破可能再次引发变革（或者故事还有更多的内容）。</p>
</div><p>There are several layers to this onion. Here's what to know.</p>
<div class="lb-trans"><p>这其中有几个层面。以下是你需要了解的内容。</p>
</div><h2>What is DeepSeek?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>什么是 DeepSeek？</h2>
</div><p>DeepSeek is a Chinese tech company that created DeepSeek-R1 to compete with ChatGPT-4 and other large language models (LLMs), like <strong>Alphabet's</strong>(GOOG 0.43%)(GOOGL 0.45%) Google Gemini and Llama 3 created by <strong>Meta Platforms</strong>(META -0.24%). But that isn't the headline-inspiring story. DeepSeek &#34;trained&#34; its model with $6 million and just 2,000 somewhat outdated <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.04%) graphics processing units (GPUs). This is a startling claim when competing programs reportedly cost hundreds of millions of dollars and many thousands of top-shelf GPUs. For example, xAI's Colossus uses 200,000 GPUs, with plans to expand to 1 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 是一家中国科技公司，创建了 DeepSeek-R1，以与 ChatGPT-4 及其他大型语言模型（LLMs）竞争，如 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.43%）（GOOGL 0.45%）的 Google Gemini 和 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.24%）的 Llama 3。但这并不是引人注目的故事。DeepSeek 以 600 万美元和仅 2000 个稍显过时的 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 1.04%）图形处理单元（GPU）“训练” 了其模型。当竞争程序的成本据称高达数亿美元且需要数千个顶级 GPU 时，这一说法令人震惊。例如，xAI 的 Colossus 使用了 20 万个 GPU，并计划扩展到 100 万个。</p>
</div><p>The news crushed Nvidia's stock. It was down more than 20% from its recent all-time high at one point, as investors worried about what this breakthrough would do to GPU demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一消息重创了 Nvidia 的股票。其股价一度从近期的历史高点下跌超过 20%，投资者担心这一突破将对 GPU 需求产生影响。</p>
</div><p>But is this breakthrough exactly what it seems? Maybe not. Industry experts have said they believe the actual cost of DeepSeek-R1 is $1.6 billion and that the company has 50,000 Nvidia GPUs. DeepSeek may have exaggerated its triumph because of U.S. export controls on high-powered GPUs, preferring to avoid the ire of regulators, or perhaps to garner more attention. Either way, it doesn't look like the U.S. tech giants will stop buying thousands of Nvidia GPUs anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这个突破真的如表面上看起来那么简单吗？也许不是。行业专家表示，他们认为 DeepSeek-R1 的实际成本为 16 亿美元，而该公司拥有 5 万个 Nvidia GPU。DeepSeek 可能夸大了其成就，以避免美国对高性能 GPU 的出口管制引发的监管者的愤怒，或者可能是为了获得更多关注。无论如何，看起来美国科技巨头们不会很快停止购买成千上万的 Nvidia GPU。</p>
</div><p>Alphabet and <strong>Amazon</strong>(AMZN 0.04%) announced massive 2025 budgets for capital expenditures (CapEx) on their recent earnings calls. Amazon spent $26 billion in the fourth quarter and expects this to continue in 2025, while Alphabet dished out $14 billion with plans to spend $75 billion in 2025. Much of this will go toward data centers, servers, and GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Amazon</strong>（AMZN 0.04%）在最近的财报电话会议上宣布了 2025 年的巨额资本支出（CapEx）预算。Amazon 在第四季度花费了 260 亿美元，并预计这一趋势将在 2025 年持续，而 Alphabet 则支出了 140 亿美元，并计划在 2025 年花费 750 亿美元。这些支出大部分将用于数据中心、服务器和 GPU。</p>
</div><h2>Is Nvidia stock a buy now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在 Nvidia 股票值得买吗？</h2>
</div><p>It was going to be difficult to top Nvidia's incredibly successful fiscal 2024, which featured $61 billion in sales on 126% growth. This was led by staggering growth in data center sales that hit $48 billion on 217% growth. However, fiscal 2025 is also incredible. Through three quarters, sales are $91 billion, led by another massive increase in the data center segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>要超越 Nvidia 在 2024 财年的惊人成功是非常困难的，该财年销售额达到 610 亿美元，增长率为 126%。这主要得益于数据中心销售的惊人增长，达到了 480 亿美元，增长率为 217%。然而，2025 财年同样令人惊叹。在前三个季度，销售额达到 910 亿美元，数据中心部门再次实现了大幅增长。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY4ODUvbnZkYS1kYXRhLWNlbnRlci5wbmcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806885%2Fnvda-data-center.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Nvidia。</p>
</div><p>Even better, operating income through the third quarter of fiscal 2025 is $61 billion. The 67% operating margin, versus 61% in fiscal 2024, shows that demand is accelerating as customers are willing to pay steep prices to obtain Nvidia products.</p>
<div class="lb-trans"><p>更好的是，到 2025 财年第三季度，营业收入达到了 610 亿美元。67% 的营业利润率，相较于 2024 财年的 61%，显示出需求正在加速，因为客户愿意支付高价以获得 Nvidia 的产品。</p>
</div><p>Rather than a disaster, the drop in Nvidia stock caused by DeepSeek looks like a terrific opportunity for long-term investors. As shown below, the forward price-to-earnings (P/E) ratio dropped sharply along with the stock price.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于 DeepSeek 的影响，Nvidia 股票的下跌看起来并不是一场灾难，而是长期投资者的绝佳机会。如下面所示，前瞻市盈率（P/E）与股价一起急剧下降。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 前瞻市盈率数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>As you can see on the chart, the sudden drop in valuation isn't unique. However, it is rare, having happened only once in 2023 and 2024. Both times were excellent opportunities for investors to buy the stock. With DeepSeek's claims in question, Big Tech confirming that capital investments will be robust, and Nvidia's spectacular results and lower-than-usual valuation, long-term investors should consider purchasing the stock now.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如你在图表中看到的，估值的突然下降并不是独特的。然而，这种情况很少见，仅在 2023 年和 2024 年发生过一次。两次都是投资者购买股票的绝佳机会。考虑到 DeepSeek 的说法受到质疑，大型科技公司确认资本投资将保持强劲，以及 Nvidia 的卓越业绩和低于正常水平的估值，长期投资者现在应该考虑购买该股票。</p>
</div>

Is DeepSeek's Breakthrough Really a Disaster For Nvidia Stock?

- DeepSeek 是一家中国科技公司，推出 DeepSeek-R1 以竞争 ChatGPT-4。  
- 该公司声称仅用 600 万美元和 2000 个 GPU 训练模型，令人震惊。  
- 尽管存在质疑，Nvidia 的强劲业绩和大企业投资计划仍支持其长期前景。

深度求索的突破对英伟达股票来说真的会带来灾难吗？