中原证券：DeepSeek-R1 带来 AI 技术突破持续关注 GPT-5 的推出进程

智通财经 APP 获悉，中原证券发布研报称，由于 DeepSeek-R1 的技术突破，中国在大模型领域的能力获得了全球的认可，也为后续大模型的发展探索出了一条新的提升路径。因为 DeepSeek-R1 采用开源策略，极大地加快国产芯片的适配，加大下游应用能力的释放。DeepSeek-R1 虽然对算力需求降低，但是随着应用端的推理需求大量释放，全球算力需求还将持续快速增长。考虑到 GPT-5 即将发布和 AI 应用的持续落地，板块还将持续获得市场的关注。2024 年我国软件产业增速呈现回落趋势。2024 年软件业务收入 13.73 万亿元，同比增长 10.0%，较 2023 年 13.4% 的增速回落了 3.4PCT。2024 年软件业务利润总额 16953 亿元，同比增长 8.7%，较 2023 年 13.6% 的增速水平回落了 4.9PCT。重点关注子行业的主要数据和动态包括：国产化：2024 年，我国集成电路在进口依赖度比例为 78%(即国产化占比 22%)，较 1-11 月回落 2PCT，下滑趋势明显加大，表明美国一系列禁令影响在持续释放。阿斯麦对中国出口量的快速上升，意味着未来国内芯片产量有望得到较大增长。华为 2024 年收入重回美国制裁前的水平，研发投入增长明显。AI：R1 在后训练阶段大规模使用了强化学习，来取代传统大模型中监督式微调的方法，不需要大量的标注数据，节省了算力，同时实现了与 o1 相媲美的性能。这意味着在 Scaling Law 失效的困扰下，人类在增加训练数据和算力以外，探索出了高效的架构与训练策略提升的新路径，这或将成为推动 OpenAI 的 GPT-5 问世的一个最重要的技术突破。算力：2024Q4，美国 5 大科技厂商的资本开支再创新高，总计达到 734.97 亿美元，同比增长 66%，较 Q3 继续提升了 7PCT。DeepSeek-R1 发布后，亚马逊、谷歌、Meta 仍然给出了 2025 年积极的资本投入计划，同时海内外云厂商都快速接入了 DeepSeek 的模型，国产芯片厂商也快速实现了适配。浙江省即将推出人工智能专项规划，力争 2025 年全省算力规模超过 100EFlops，加快趋势明显。风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。

中原证券：DeepSeek-R1 带来 AI 技术突破 持续关注 GPT-5 的推出进程

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