中国科技股 “七巨头” 崛起：谁能复刻美股 “Magnificent 7” 的资本神话？

自 DeepSeek 横空出世以来，全球股市风云变幻，科技板块尤其是中国科技股的表现尤为亮眼。这一突破性的 AI 技术成果，不仅在技术层面实现了重大飞跃，更在商业和资本市场上掀起了巨大波澜，成为中国科技股崛起的重要催化剂。

多年来，以苹果、微软、英伟达为代表的美国科技 “七巨头”（Magnificent 7）凭借在硬件、软件、AI 与生态系统的统治力，主导全球科技产业链的规则与价值分配。其核心逻辑在于：技术代际领先 + 规模化商业落地 + 生态闭环构建。例如，英伟达以算力定义 AI 时代，特斯拉以智能化重构汽车产业，微软与谷歌则以云与 AI 重塑企业生产力。   

然而，随着 DeepSeek 等中国 AI 底层技术的突破，中国科技产业正在复刻这一逻辑，逐步打破硬件与算法的双重壁垒。  

近日，华泰证券在最新报告中首次提出 “中国科技股七巨头”——小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团。这七家公司覆盖硬件制造、云计算、半导体、智能终端、本地生活等核心领域。

“中国科技股七巨头” 的底层逻辑：硬科技 + 场景化 AI

仔细研究这七家公司我们不难发现，其共同特征是：技术自主性提升、全球化布局加速、AI 驱动业务裂变。若对标美股 “七巨头”，中国版组合的市值总和显然仍有差距，但其在 AI 应用、电动车、半导体国产化等领域的增量潜力，或将成为全球资本押注中国科技的新逻辑。  

美国 “Magnificent 7” 的成功建立在 “底层架构定义权” 之上——从英伟达的 GPU 到微软的云操作系统，均以技术标准主导全球市场。而中国科技巨头的突围路径则更强调 “硬科技突破 + 场景化落地” 的双轮驱动：  

1、硬件突围：中芯国际的成熟制程产能、比亚迪的电动车垂直整合能力、小米的智能生态链，正在重构全球供应链的地域分布。

2、AI 场景化：腾讯的社交 AI 助手、美团的无人配送、联想的 AI PC，将大模型技术转化为降本增效的生产力工具。

3、数据与生态壁垒：阿里云的通义千问开源生态、腾讯的微信社交网络，形成本土化数据护城河。

这种 “技术—场景—生态” 的闭环，或将使中国科技巨头在 AI 时代实现弯道超车。

联想：被低估的 “端侧 AI 革命者” 和 “AI 赋能者”

在华泰证券列举的 “中国科技股七巨头” 中，联想（00992）的定位最为特殊——它既是全球 PC 出货量第一的硬件巨头，也是 AI 基础设施和方案服务的重要领导者。但从目前的估值来看，联想或许是 “最被低估的 AI 赋能者”。

当前联想市盈率仅 12.7（2025E），显著低于全球 AI 硬件龙头英伟达（29.5）等。其低估源于市场仍将其视为 “传统 PC 厂商”，而忽视了两大潜力：AI 换机潮的确定性和模型轻量化带来的增量市场。

最近出现的新模型 DeepSeek R1，凭借更高的推理效率和更低的算力成本，加速端侧智能的同时，也在加速人工智能在企业端的部署需求。而这与联想集团 2023 年提出的混合式 AI 战略不谋而合。联想有望凭借混合式 AI 打通个人与企业的智能升级需求，成为 AI 平民化浪潮的关键推手。

华泰证券认为，DeepSeek 推出之后，企业或个人布建 AI 难度、成本有望下降，联想作为 AI 端侧落地核心公司有望受益。DeepSeek-R1 模型在普通笔记本上部署还不流畅，但在算力较强的 PC 上已经可以流畅运转（比如配备一张 Nvidia RTX 6000 (48GB VRAM) 就可以跑动 671bn 参数的大模型）。如果 2025 年垂类 AI 进入千行百业，大量的研究人员在 PC 中部署模型进行开发，高性能电脑可能迎来需求向上。根据 IDC，2024 年联想市占率 23.5% 为全球 PC 出货量第一，有望受益于端侧部署趋势。

DeepSeek 等 AI 大模型的商业化落地有望带动企业加大 IT 投资，带动服务器、存储等联想企业级业务产品出货量稳步增长。边缘侧 AI 推理无需顶级算力，联想成熟的供应链与成本控制能力，可快速覆盖中小企业长尾需求。

据华泰证券预测，2025 年联想企业级业务收入增速或超 15%，成为其利润增长的核心引擎。

展望 2025 年，联想的估值逻辑恐怕需从 “硬件制造商” 向 “AI 端侧之王” 切换。

AI 市场开启新秩序

美国 “Magnificent 7” 的成功，源于 “定义技术标准—垄断全球市场—资本反哺研发” 的正向循环。而中国 “七巨头” 的崛起，则标志着另一种可能性——通过本土供应链优势与场景化创新，在 AI 时代重构全球科技权力版图。  

联想的故事揭示了一个关键趋势：未来的科技巨头，未必诞生于硅谷的实验室，也可能来自深圳的工厂、杭州的云计算数据中心，或是合肥的电动车生产线。当硬科技与场景化 AI 深度融合，中国科技股的 “七巨头” 或将书写属于东方的资本神话。