<p>在许多人曾认为令人惊讶的举动中，投资者似乎已经对谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>(GOOGL 1.38%)(GOOG 1.32%) 的人工智能（AI）前景不再抱有期望。</p>
<p>这家科技巨头自 2001 年首次将人工智能应用于其搜索引擎以来，似乎在 AI 竞赛中失去了一步，尤其是在 2023 年 OpenAI 发布 GPT-4o 之后。此外，最近承诺在资本支出（capex）上进行大量投资——其中大部分显然与 AI 相关——似乎让投资者感到更加恐慌，而非安心。</p>
<p>尽管如此，其长期专注于 AI 技术和庞大的资源可能会表明，Alphabet 仍然能够在这一领域竞争。以下是 Alphabet 的支持者应该继续持有其股票的原因。</p>
<h2>Alphabet 的 AI 现状</h2>
<p>市场对 Alphabet 股票的反应有些令人费解。以搜索和 YouTube 驱动的数字广告业务以及谷歌云几乎产生了公司 2024 年 3500 亿美元收入的全部，而 AI 在这一成功中发挥了重要作用。此外，谷歌云的增长和对众多其他业务的投资表明，该公司早已计划减少来自其传统平台的收入份额。</p>
<p>尽管如此，Alphabet 的分析师似乎对 GPT-4o 的发布感到措手不及。在发布时，舆论似乎转向了谷歌母公司，一些分析师质疑主导的谷歌搜索引擎是否会失宠。即使 Alphabet 发布了自己的生成性 AI 平台 Google Gemini，也未能缓解人们的担忧。</p>
<p>最近，Alphabet 在其 2024 年第四季度的财报中表示，将投资 750 亿美元用于资本支出。这比 2024 年近 530 亿美元的支出和 2023 年分配的 320 亿美元有所增加。</p>
<p>诚然，这是一项令人震惊的投资，其他 AI 公司很少能承担。然而，随着竞争对手在 AI 上大量投入，Alphabet 如果想在这一行业保持相关性，可能不得不进行自我投资。</p>
<h2>AI 对 Alphabet 的影响</h2>
<p>然而，负面的 AI 消息并没有像一些人想象的那样严重影响其股票。自 2023 年 5 月 13 日 GPT-4o 发布以来，Alphabet 股票的总回报率达到了 65%。这落后于其他 AI 股票，如 <strong>Nvidia</strong> 或 <strong>Palantir</strong>。不过，它的表现略微超过了 <strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC 1.04%)。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5f0a6018ec57b714897947845ea64cc7.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5f0a6018ec57b714897947845ea64cc7.png"/></p>
<p>GOOGL 总回报水平数据来自 YCharts</p>
<p>此外，其市盈率为 23，是 “七大奇迹” 股票中最低的。如果投资者看到明显的 AI 驱动的催化剂，这一折扣价格可能会对其有利。</p>
<p>此外，Alphabet 可能能够承担这项投资。实际上，它在 2024 年花费了 620 亿美元用于股票回购，其股息预计每年将花费公司 100 亿美元。</p>
<p>尽管如此，Alphabet 持有近 960 亿美元的流动资金。此外，该公司在 2024 年产生了近 730 亿美元的自由现金流，这一金额不包括资本支出。这将使 Alphabet 在多年内保持相同的支出速度，而无需增加债务。</p>
<p>此外，资本支出投资可能会随着时间的推移带来回报，从而增加公司的自由现金流。虽然这给股东带来了一些不确定性，但 Alphabet 在 AI 行业保持竞争力的可能性非常高。</p>
<h2>Alphabet 作为 AI 的黑马</h2>
<p>尽管 Alphabet 的举动可能表明它在 AI 竞赛中处于劣势，但现在就排除这家科技巨头为时尚早。</p>
<p>转向 AI 而非搜索可能会减少谷歌平台的使用，从而影响其广告收入。然而，该公司早已计划进行这样的转型，这意味着它在应对这一干扰时比一些分析师所认为的更具优势。</p>
<p>此外，该公司拥有巨大的资源，可能能够承担保持竞争力所需的投资。如果再考虑到 Alphabet 的低估值，投资者现在增持股票可能会获得收益。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>作为谷歌母公司的 Alphabet，尽管在人工智能技术方面有着悠久的历史，但在人工智能领域却被视为一个弱者。投资者对其最近 750 亿美元的资本支出承诺反应消极，担心其可能无法跟上像 OpenAI 这样的竞争对手。然而，自从 GPT-4o 发布以来，Alphabet 的股票回报率已达到 65%，其市盈率在主要科技股中最低。凭借充足的流动性和自由现金流，Alphabet 在投资人工智能和保持竞争力方面处于良好位置，这使其对投资者来说可能是一个有吸引力的买入选择</p>

<p>In a move that many would have once considered surprising, investors seem to have written off the artificial intelligence (AI) prospects of Google parent <strong>Alphabet</strong>(GOOGL 1.38%)(GOOG 1.32%).</p>
<div class="lb-trans"><p>在许多人曾认为令人惊讶的举动中，投资者似乎已经对谷歌母公司 <strong>Alphabet</strong>(GOOGL 1.38%)(GOOG 1.32%) 的人工智能（AI）前景不再抱有期望。</p>
</div><p>The tech conglomerate, which first applied AI to its search engine in 2001, appeared to have lost a step in the AI race, when OpenAI released GPT-4o in 2023. Moreover, a recent commitment to invest heavily in capital expenditures (capex) -- most of which is presumably related to AI -- seemed to scare investors more than it reassured them.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家科技巨头自 2001 年首次将人工智能应用于其搜索引擎以来，似乎在 AI 竞赛中失去了一步，尤其是在 2023 年 OpenAI 发布 GPT-4o 之后。此外，最近承诺在资本支出（capex）上进行大量投资——其中大部分显然与 AI 相关——似乎让投资者感到更加恐慌，而非安心。</p>
</div><p>Nonetheless, its longtime focus on AI technology and its vast resources will probably show that Alphabet can still compete in this field. Here's why Alphabet bulls should probably stay the course with its stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，其长期专注于 AI 技术和庞大的资源可能会表明，Alphabet 仍然能够在这一领域竞争。以下是 Alphabet 的支持者应该继续持有其股票的原因。</p>
</div><h2>The state of Alphabet's AI</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet 的 AI 现状</h2>
</div><p>The market's reaction to Alphabet stock is a bit of an enigma. The search- and YouTube-driven digital ad business and Google Cloud generated nearly all the company's $350 billion in revenue in 2024, and AI played a significant role in that success. In addition, the growth of Google Cloud and investments in numerous other businesses signaled that the company has long planned to reduce the share of revenue driven from its legacy platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场对 Alphabet 股票的反应有些令人费解。以搜索和 YouTube 驱动的数字广告业务以及谷歌云几乎产生了公司 2024 年 3500 亿美元收入的全部，而 AI 在这一成功中发挥了重要作用。此外，谷歌云的增长和对众多其他业务的投资表明，该公司早已计划减少来自其传统平台的收入份额。</p>
</div><p>Still, Alphabet analysts appeared caught off guard by the release of GPT-4o. Upon its release, the rhetoric seemed to turn against the Google parent, as some analysts questioned whether the dominant Google search engine would fall out of favor. Even when Alphabet released its own generative AI platform, Google Gemini, it did not appear to ease concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，Alphabet 的分析师似乎对 GPT-4o 的发布感到措手不及。在发布时，舆论似乎转向了谷歌母公司，一些分析师质疑主导的谷歌搜索引擎是否会失宠。即使 Alphabet 发布了自己的生成性 AI 平台 Google Gemini，也未能缓解人们的担忧。</p>
</div><p>More recently, Alphabet stated in its earnings report for the fourth quarter of 2024 that it would invest $75 billion in capital expenditures. This is up from the nearly $53 billion spent in 2024 and $32 billion allocated in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，Alphabet 在其 2024 年第四季度的财报中表示，将投资 750 亿美元用于资本支出。这比 2024 年近 530 亿美元的支出和 2023 年分配的 320 亿美元有所增加。</p>
</div><p>Admittedly, that is a staggering investment that few other AI companies can afford. Still, with competitors spending heavily on AI, Alphabet will likely have to invest in itself if it wants to remain a relevant force in this industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>诚然，这是一项令人震惊的投资，其他 AI 公司很少能承担。然而，随着竞争对手在 AI 上大量投入，Alphabet 如果想在这一行业保持相关性，可能不得不进行自我投资。</p>
</div><h2>How AI has affected Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 对 Alphabet 的影响</h2>
</div><p>However, the negative AI news has not hurt its stock as much as some might assume. Since the release of GPT-4o on May 13, 2023, Alphabet stock has earned a total return of 65%. That lags the return of other AI stocks such as <strong>Nvidia</strong> or <strong>Palantir</strong>. Still, it came out slightly ahead of the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC 1.04%).</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，负面的 AI 消息并没有像一些人想象的那样严重影响其股票。自 2023 年 5 月 13 日 GPT-4o 发布以来，Alphabet 股票的总回报率达到了 65%。这落后于其他 AI 股票，如 <strong>Nvidia</strong> 或 <strong>Palantir</strong>。不过，它的表现略微超过了 <strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC 1.04%)。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5f0a6018ec57b714897947845ea64cc7.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/5f0a6018ec57b714897947845ea64cc7.png"/></p>
<p>GOOGL Total Return Level data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>GOOGL 总回报水平数据来自 YCharts</p>
</div><p>In addition, its P/E ratio of 23 is the lowest among the &#34;Magnificent Seven&#34; stocks. That discounted price could work in its favor if investors see an obvious, AI-driven catalyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，其市盈率为 23，是 “七大奇迹” 股票中最低的。如果投资者看到明显的 AI 驱动的催化剂，这一折扣价格可能会对其有利。</p>
</div><p>Additionally, Alphabet can probably afford this investment. Indeed, it spent $62 billion on share repurchases in 2024, and its dividend is on track to cost the company $10 billion annually.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Alphabet 可能能够承担这项投资。实际上，它在 2024 年花费了 620 亿美元用于股票回购，其股息预计每年将花费公司 100 亿美元。</p>
</div><p>Nonetheless, Alphabet holds almost $96 billion in liquidity. Moreover, the company generated nearly $73 billion in free cash flow in 2024, an amount <em>not</em> including the capex spending. That would allow Alphabet to maintain the same pace of spending for years without having to add debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，Alphabet 持有近 960 亿美元的流动资金。此外，该公司在 2024 年产生了近 730 亿美元的自由现金流，这一金额不包括资本支出。这将使 Alphabet 在多年内保持相同的支出速度，而无需增加债务。</p>
</div><p>Furthermore, the capex investments will likely deliver returns that increase the company's free cash flows over time. While that leaves shareholders with some uncertainty, it is highly likely that Alphabet will remain competitive in the AI industry for some time to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，资本支出投资可能会随着时间的推移带来回报，从而增加公司的自由现金流。虽然这给股东带来了一些不确定性，但 Alphabet 在 AI 行业保持竞争力的可能性非常高。</p>
</div><h2>Alphabet as an AI underdog</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet 作为 AI 的黑马</h2>
</div><p>Although Alphabet's actions may indicate it is a slight underdog in the AI race, it is much too early to count out the tech conglomerate.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Alphabet 的举动可能表明它在 AI 竞赛中处于劣势，但现在就排除这家科技巨头为时尚早。</p>
</div><p>A pivot away from search in favor of AI could reduce usage of Google platforms and, by extension, its ad revenue. However, the company has long planned such a transition, meaning it is better positioned to deal with this disruption than some analysts may assume.</p>
<div class="lb-trans"><p>转向 AI 而非搜索可能会减少谷歌平台的使用，从而影响其广告收入。然而，该公司早已计划进行这样的转型，这意味着它在应对这一干扰时比一些分析师所认为的更具优势。</p>
</div><p>Additionally, the company holds tremendous resources and could likely afford the investments necessary to stay competitive. When also considering Alphabet's low valuation, it is likely investors can prosper by adding shares now.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，该公司拥有巨大的资源，可能能够承担保持竞争力所需的投资。如果再考虑到 Alphabet 的低估值，投资者现在增持股票可能会获得收益。</p>
</div>

Alphabet Looks Like an AI Underdog, but Here's Why Its Stock Could Be Worth Buying Now

- 投资者对谷歌母公司 Alphabet 的人工智能前景表示担忧。  
- 尽管面临竞争，Alphabet 仍计划在 2024 年投资 750 亿美元于资本支出。  
- 自 GPT-4o 发布以来，Alphabet 股票总回报达 65%，显示出其市场韧性。

Alphabet 看起来像是人工智能领域的弱者，但以下是其股票现在可能值得购买的原因