沃尔玛重回美国零售之王

曾经以 “天天低价” 著称的沃尔玛，如今正从 Costco、Amazon 等竞争对手手中夺回失地，再次成为零售业的焦点。

沃尔玛股价在 2024 年上涨了 72%，今年迄今已上涨 16%。通过大规模投资电子商务和门店升级，沃尔玛不仅巩固了低收入消费群体，还成功吸引了更多高收入客户。

此外，其电商业务正以惊人的速度增长，沃尔玛的付费会员制度 Walmart+ 也日益壮大。而面对沃尔玛的挑战，其他零售竞争者相对疲弱。

沃尔玛的成功不仅源于其在电商和线下零售领域的结合，还在于其长期的资金投入和技术创新。沃尔玛首席执行官 Doug McMillon 在最近的财报电话会议上表示，公司将专注于获得市场份额，而不是急于盈利。

多管齐下的转型战略

近年来，沃尔玛在低收入和高收入消费群体中的市场份额不断扩大。Morning Consult 的调查显示，2024 年 2 月，年收入 10 万美元以上的家庭中，有 89% 的消费者在沃尔玛购物，远高于五年前的 77%。中低收入消费者的比例也在增加。在高收入消费者中，沃尔玛的好感度也显著提升。

沃尔玛的电商业务正以惊人的速度增长。据《华尔街日报》报道，截至 2024 年 1 月，沃尔玛的电商收入（包括 Sam's Club 及其国际部门）已达 1000 亿美元。尽管仍与 Amazon 有差距，但沃尔玛的电商业务总额已达到 Amazon 的约五分之一，远高于 2017 年的十分之一。

此外，沃尔玛的付费会员制度 Walmart+ 也日益壮大。数据公司 Numerator 估计，约 12% 的美国消费者拥有 Walmart+ 会员，虽然与 Amazon Prime 的 62% 相比仍有差距，但已不容忽视。Evercore ISI Research 的调查显示，约 90% 的 Walmart+ 会员表示他们肯定会或可能会续订，显示出较高的用户粘性。

沃尔玛的商品策略也在不断升级。去年，沃尔玛推出了自有品牌 Bettergoods，以高品质、特色商品吸引消费者。几周前，沃尔玛的 “Wirkin” 包在社交媒体上走红并迅速售罄，成为爆款。摩根士丹利分析师 Simeon Gutman 表示，沃尔玛聘请了 “具有采购最好商品经验的尖端商家”。

零售巨头的复兴之路

沃尔玛的成功并非偶然，而是多年来持续投资的结果。据《华尔街日报》报道，沃尔玛早在十年前就开始了对电商和门店的投资周期，领先于其竞争对手。在过去三个财年中，仅沃尔玛在美国的业务就花费了超过 420 亿美元的资本支出，比前三年增加了约 80%。这些投资主要集中在供应链和门店升级两方面。

在供应链方面，沃尔玛大幅提升了自动化水平。据公司表示，在其最新报告的季度中，其配送中心吞吐量的一半以上实现了自动化，是一年前的两倍，这使得美国每笔订单的配送成本降低了约 40%。

沃尔玛还对门店进行了大规模的改造。RBC Capital Markets 股票分析师 Steven Shemesh 表示：

“商店改造意义重大，他们有一种更高端的感觉。更干净、更好的推销、更好的视线。”

面对沃尔玛的挑战，其他零售竞争者相对疲弱。因缺乏合适的投资，美元商店及大型超市受到冲击。Target 在可支配收入受限的环境下，无法吸引奢侈品消费群体，其电子商务投资力度亦不足，难以与沃尔玛抗衡。其股价年初至今下降了 6.28%。

尽管亚马逊在电商领域依旧占据优势，但其实体零售布局较为薄弱，为沃尔玛提供了进一步拓展的空间。亚马逊股价今年上涨了 4.61%。

尽管沃尔玛的股价已处于高位，但公司似乎并不急于追求短期利润。沃尔玛首席执行官 Doug McMillon 在最近的财报电话会议上表示，公司将专注于获得市场份额，而不是急于盈利。分析认为，这种战略与 Amazon 的早期发展路径相似，表明沃尔玛正在为长期的竞争做准备。