随着 Deepseek 爆火，给中国股市上涨加了一剂 “猛料”，市场也开始考虑 “要重估的或许是整个中国资产”，有基金有 “先见之明” 赚得盆满钵满，也有基金失算 “精准错过”。誓言买入 “一切” 中国资产的对冲基金大佬早已出手。亿万富翁投资人 David Tepper 旗下 Appaloosa LP 的 13F 披露文件显示，该对冲基金去年第四季度全面增持了中概股和中国股票基金，其中，阿里巴巴仍然是 Appaloosa 的第一大重仓股，占其净资产的 16%。Tepper 认为，中国市场的股票比美股便宜太多。然而，桥水、大空头、索罗斯等知名对冲基金大佬却 “精准错过” 了这波涨势。<h2>Tepper 的 “买入一切” vs 桥水基金谨慎 “押宝”</h2>据华尔街见闻此前文章，著名的中国股票多头 Tepper 去年四季度增持了京东 317 万股，阿里巴巴 184 万股，贝壳 40 万股，百度 10 万股，拼多多 5.5 万股，Kraneshares 金瑞中证中国互联网 ETF 81 万股，iShares 安硕中国大盘股 ETF 80 万股。他在去年 9 月下旬就表示，“在美联储降息后，我下的一个大赌注就是购买所有中国相关的股票”。相比之下，全球最大对冲基金桥水在同期却大幅减持了美国上市的中国股票。根据其周四提交的 13F 文件，桥水在第四季度削减了大部分中概股持仓，包括：<blockquote><ul><li>将阿里巴巴的持仓减少了一半</li><li>减持腾讯音乐 14% 的股份</li><li>削减爱奇艺 25% 的仓位</li><li>减持拼多多、携程和百胜中国的股份</li></ul></blockquote>这些操作导致桥水持有的美国上市中国股票价值较上一季度下降 23%，至约 2.67 亿美元。不过，桥水也并非 “减持一切”。该基金大幅增持了理想汽车（增加 131%）和百度（增加 72%）的股份，这两只股票在纽约市场表现强劲，也给桥水带来了巨大收益。桥水还小幅增持了蔚来汽车 29% 的股份，但该股后续下跌，未能带来回报另外，文件还显示，在桥水全球 1720 亿美元的资产管理规模中，其持有的公开股票仓位总计 691 只，价值 218 亿美元。该公司持有美国 “七巨头” 22 亿美元的股份，但这些公司的总价值与去年三季度相比几乎没有变化。<h2>Burry、Soros：错过阿里巴巴</h2>除了桥水，大空头 Michael Burry、索罗斯也进行了 “减持” 操作，均卖掉了阿里巴巴，但同时增持了其他中概股，调整了投资组合：<blockquote><ul><li>Michael Burry 的 Scion Asset Management 去年末大幅减持阿里巴巴 ADR（25%）和京东 ADR（40%）；新建拼多多仓位（7.5 万份 ADR）；保持百度持仓不变。</li><li>George Soros 的 Soros Capital Management 则完全清仓阿里巴巴和微软；新建英伟达和 Chipotle Mexican Grill 的仓位；大幅增持亚马逊和台积电的股份。</li></ul></blockquote>

阿里巴巴

阿里巴巴-W

桥水在第四季度大幅削减中概股持仓，将阿里巴巴的持仓减少了一半，这些操作导致桥水持有的中概市值较上一季度下降 23%，至约 2.67 亿美元。大空头 Michael Burry 和索罗斯基金则是都卖掉了阿里巴巴，换成了其他中概股。

- Deepseek 的火爆推动中国股市上涨，市场开始重估中国资产。  
- David Tepper 的对冲基金增持中概股，阿里巴巴为第一重仓股。  
- 桥水等基金则减持中概股，导致持仓价值下降。

华尔街见闻

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