但斌：2025 年 AI 应用端爆发，软件行业或出现颠覆性变化，但 2025 年不会是 AI 颠覆性的一年
但斌预测 2025 年 AI 应用将爆发，可能颠覆多个行业，但认为 2025 年不会是颠覆性的一年。他指出，2022 年是 AI 元年，周期将持续至 2032 年。未来投资将集中在能改变世界的 AI 方向，软件和应用端将成为关注重点。人形机器人和汽车行业的新势力可能在 2025 年取得突破，但整体上将是一个机会不断涌现的过程。
AI 概念持续爆火，百亿私募大佬但斌日前分享了对 2025 年对 AI 市场的判断。
但斌，东方港湾董事长，1992 年开始证券研究与投资生涯，2007 年出版《时间的玫瑰》，是中国价值投资的坚定践行者。
2023 年，其旗下的东方港湾投资以 22% 的平均收益，夺得百亿私募冠军。2024 年，根据 Morgan Hedge 排名，全球 9956 只管理规模在千万美元以上的对冲基金中，东方港湾的海外基金 Oriental Harbor Investment 以 46.99% 的收益位列 2024 年第三。
投资作业本课代表整理了要点如下：
1、2022 年是人工智能的元年，那么这个周期应该持续到 2032 年，甚至更久。所以，我们认为 2025 年仍处于这个周期的初期阶段。
在 2025 年及未来相当长一段时间内，东方港湾的投资组合可能主要集中在能改变世界的人工智能方向上。
2、我们判断2025 年 AI 的应用端可能会爆发。AI 的应用可能会颠覆很多行业，未来人类社会 90% 的行业都可能被 AI 颠覆。
3、2025 年，软件端和应用端的行业和企业可能会有突破。
我们会从硬件转向更多关注软件和应用端的商业模式公司。
4、软件领域，无论是中国的软件公司还是全球顶尖公司，在 2024 年都有出色表现。
5、人形机器人可能在 2025 年甚至 2026 年取得重大突破，这个方向应该投入足够的重视，很可能成为带动全球市值增长的新方向。
6、汽车行业的新势力公司和传统公司之间可能会分出胜负，2025 年或 2026 年我们大概就能看到结果。
7、2025 年大概率是一个没有颠覆性变化的一年。因为前两年 AI 有一定的涨幅，可能会面临一些挑战，但不是颠覆性的变化，总体上是一个机会不断涌现的过程。
但斌认为，在中国践行价值投资，还是要站在巨人的肩膀上成长，跟上时代的步伐。因为真正推动人类社会财富增长的，还是技术进步。而人类正在迎来一个人工智能更具颠覆性的技术进步，其上升周期应该在十年以上，甚至更长，未来很长时间将重点投资人工智能。
谈及换手率，但斌直言，换手率较低，基本上是买入持有，很少做调整，有调整也是微调。
以下是投资作业本课代表（微信 ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：
人工智能周期持续到 2032 年，2025 年仍处于初期阶段
我们的投资策略依然是价值投资和长期投资，长期投资也是价值投资的重要组成部分。
在 2025 年及未来相当长一段时间内，东方港湾的投资组合可能主要集中在能改变世界的人工智能方向上。2025 年可能会有一些微调，但总体上，我们全力以赴迎接人工智能时代。
2025 年 AI 应用端可能会爆发
所以，2025 年东方港湾除了立足硬件和软件外，会在应用端的发掘上付出更多努力。
汽车新势力和传统势力在 2025、2026 年决出胜负
所以，我认为汽车行业的新势力公司和传统公司之间可能会分出胜负，2025 年或 2026 年我们大概就能看到结果。
软件行业会出现颠覆性变化
比如，过去教育行业的竞争取决于对老师的培训能力，未来可能取决于能否训练出强大的 AI 教师，实现一对一教学，且没有数量限制。如果某个教育公司能够训练出优秀的 AI 教师，这个行业也会发生颠覆性变化。
所以，AI 的应用可能会颠覆很多行业，未来人类社会 90% 的行业都可能被 AI 颠覆。
看好 AI 三大方向
第二个方向是软件领域，无论是中国的软件公司还是全球顶尖公司，在 2024 年都有出色表现。
第三个方向，人形机器人可能在 2025 年甚至 2026 年取得重大突破，这个方向应该投入足够的重视，很可能成为带动全球市值增长的新方向。
2025 年 AI 不会出现颠覆性变化
其次，也没有类似次贷危机这样的宏观背景。
所以，我的基本判断是，2025 年大概率是一个没有颠覆性变化的一年。
鉴于 AI 技术在 2025 年的爆发，2023 年和 2024 年都是准备期，2025 年刚刚开始。我们在电子展中已经看到了一些技术的巨大推动。
所以，我认为 2025 年，无论是国内还是全球，都会是精彩纷呈的一年。
当然，因为前两年有一定的涨幅，可能会面临一些挑战，但不是颠覆性的变化，总体上是一个机会不断涌现的过程。
来源：投资作业本 Pro 作者王丽
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