在持续上升的通胀压力下，美国 CPI 在近期再创新高。
在市场担忧通胀卷土重来之际，美银分析师 Michael Hartnett 却指出，这一&#34;热辣&#34;的通胀数据实际上可能令债券和股票市场&#34;因祸得福&#34;。
这是因为，美国 CPI 的持续上升为特朗普带来了政策上的 “软肋”。未来几个月特朗普在关税和移民问题上必须 “小打小闹”，而不是 “大动作”，以避免引发第二波通胀。
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“特朗普必须采取小规模的关税及移民政策，以避免引发第二波通胀。”
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与此同时，Hartnett 分析指出，尽管美联储面临通胀加剧的挑战，但其政策的非对称性（降息速度快于加息）及缺乏通胀可信度，使得财政政策的调整显得更加复杂。
<h2>通胀升温，市场&#34;因祸得福&#34;？</h2>
在持续上升的通胀压力下，美国 CPI 在近期再创新高，引发市场普遍关注。
1 月份美国消费者价格指数 (CPI) 同比上涨 3%，超出市场预期。Hartnett 认为，这一&#34;热辣&#34;的通胀数据实际上可能是债券和股票市场的&#34;福音&#34;。
他指出，CPI 在过去 3-6 个月的平均月涨幅为 0.3-0.4%，未来 6 个月美国 CPI 同比将趋向 4%。未来几个月特朗普在关税和移民问题上必须 “小打小闹”，而不是 “大动作”，以避免引发第二波通胀。而这一局面可能有利于缓解市场对美国关税政策升级的担忧。
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<h2>全球贸易格局：相互依存下的微妙平衡</h2>
美国政府的财政状况同样令人担忧。根据最新数据，美国预算赤字在过去四个月内猛增 25%，达到 8400 亿美元，这显示出政府支出确实在加速增长。Hartnett 分析指出，尽管美联储面临通胀加剧的挑战，但其政策的非对称性（降息速度快于加息）及缺乏通胀可信度，使得财政政策的调整显得更加复杂。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1632b7b8-1e9a-4468-8e4b-a23477449d08.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="316" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1632b7b8-1e9a-4468-8e4b-a23477449d08.png"/>
随着政府预算逐渐扩张，市场开始担忧有关大规模支出的政策。Hartnett 认为：
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“国会可能会采用两个和解法案，而非一个，这降低了大幅削减国防开支的可能性。”
</blockquote>
Hartnett 继续看好他此前提出的 BIG 投资策略：
<ol>
<li>债券 (Bonds)：他认为 5% 可能是 30 年期美国国债收益率的&#34;多年高点&#34;。短期内债券收益率大幅下降至 4% 以下的可能性不大。</li>
<li>国际 (International)：Hartnett 看好 2025 年国际股票市场，认为这本质上是押注全球制造业周期的复苏。他指出，中国科技股如百度、阿里巴巴、腾讯、小米自 1 月 20 日以来上涨 22%，远超美国 Mag7。</li>
<li><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9ebf15a7-0faa-4239-adb8-78d34d4df988.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="365" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9ebf15a7-0faa-4239-adb8-78d34d4df988.png"/>黄金 (Gold)：黄金价格持续上涨，并在周五创下远高于 2900 美元的历史新高。</li>
</ol>

特朗普媒体科技集团

美银分析师 Michael Hartnett 指出，美国通胀火爆，这表明未来几个月特朗普在关税和移民问题上必须 “小打小闹”，而不是 “大动作”，以避免引发第二波通胀。

- 美国 CPI 持续上升，1 月同比上涨 3%，超出预期。  
- 分析师认为此数据可能利好债券和股票市场。  
- 特朗普需采取小规模政策以避免引发第二波通胀。

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