政策制定者鹰派表态 + 通胀压力强化日央行加息预期 日债收益率、日元双双走高

智通财经 APP 获悉，日本央行官员的鹰派言论和居高不下的通胀正强化市场对日本央行加息的预期，并将日本债券收益率推升至多年高点。数据显示，基准十年期日本国债收益率周一上升 2.5 个基点，至 1.375%，创下 2010 年以来的最高水平;五年期日本国债收益率也上升 3.5 个基点，至 1.040%，为 2008 年以来的最高水平。与此同时，由于对日本央行加息的预期升温，日元走强，美元兑日元汇率跌至 1 美元兑 151.74 日元。

日本央行在 1 月宣布加息 25 个基点，将政策基准利率上调至 0.5%。这是日本央行在不到一年的时间里第三次加息，将政策基准利率推至 2008 年以来的最高水平。

日本央行在公布利率决议后暗示准备进一步加息，因为日本经济正朝着通胀可持续地达到 2% 的目标迈进。此外，日本央行在 1 月 24 日发布的季度展望报告中分析了长期劳动力短缺如何导致工资驱动的通胀不断上升，这为其进一步加息提供了理由。

值得注意的是，在过去一段时间里，日本央行政策制定者多次释放鹰派信号。日本央行副行长冰见野良三 (Ryozo Himino) 在 1 月表示，日本实际利率在太长时间内保持负值是 “不正常的”。日本央行理事田村直树 (Naoki Tamura) 本月早些时候也表示，日本央行必须在 2026 年初之前将利率提高到至少 1%。

此外，与现任政策制定者保持密切联系的日本央行前理事樱井诚 (Makoto Sakurai) 预计，日本央行将在未来两年内将政策利率上调至至少 1.5%。市场还在关注，日本央行理事高田恒 (Hajime Takata) 在本周三的讲话是否会释放进一步加息的信号。

除了日本央行的鹰派表态外，日本强劲的经济数据和通胀压力持续存在的迹象也导致市场对日本央行加息的预期升温。日本内阁府周一公布的数据显示，去年第四季度国内生产总值 (GDP) 环比年化增长率为 2.8%，高于前一季度修正后的 1.7%，也远超市场普遍预期的 1.1%。上周公布的数据则显示，日本 1 月份批发通胀率跃升至七个月高点 4.2%，连续第五个月加速——虽然日本央行的政策目标是关注消费者通胀而非批发通胀，但批发价格的上涨极有可能会传导至家庭购买商品和服务的价格层面。

市场目前预计，日本央行到 7 月将政策利率上调至 0.75%(即加息 25 个基点) 的可能性约为 80%，且 9 月前加息的预期已被完全消化。一项私营部门调查显示，多数经济学家预计日本央行的下一次加息将发生在今年下半年。

三菱日联摩根士丹利证券表示，目前预计日本央行将在 7 月将政策利率从目前的 0.5% 上调至 0.75%，而不是此前预计的 10 月至 12 月。该行还将日本央行下一次加息、即将利率上调至 1.0% 的时间点预测提前至 2026 年 1 月，理由是 “价格压力的持续性超出预期”。

日本央行前官员 Nobuyasu Atago 则更为乐观地认为，鉴于日本央行愈发关注通胀高于预期的风险，日本央行有可能在 4 月 30 日至 5 月 1 日的政策会议上加息。他在谈及近期日本债券收益率上升时表示：“日本央行的下一次加息可能很快就会出人意料地到来。市场可能已经开始消化这一点。”

外部因素同样可能对日本央行加息的前景带来影响。一些分析师认为，美国总统特朗普对解决贸易失衡的关注有利于日本央行加息，因为这将削弱日本政府历来对日元走强以及加息的抵制，从而令日本政府在日元升值问题上采取更为宽松的态度。三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师 Naomi Muguruma 表示：“日本政府注意到被 (美国) 视为 ‘放任日元贬值’ 的政治风险。”