美联储理事鲍曼：在进一步降息前需对通胀下降建立更大信心

周一，美联储理事鲍曼在 2025 年美国银行家协会（ABA）社区银行家大会上表示，美联储在决定降息之前，需要对通胀持续下降建立更大信心，并密切关注特朗普政府的贸易政策对经济前景带来的不确定性。 通胀趋势缓解，但仍存上行风险 美联储目前将基准利率维持在 4.25% 至 4.5% 区间，鲍曼指出，这一水平 “处于良好位置”，允许政策制定者保持耐心，更密切地关注通胀数据的变化。 鲍曼是特朗普在其第一任期内任命的官员之一，在美联储内部，她对通胀问题的态度一直最为鹰派。尽管核心通胀指标仍处于高位，鲍曼认为通胀似乎已经恢复下降趋势，她的基准预期是今年将进一步缓和。 此前公布的 1 月份核心 CPI 同比增长 3.3%，依然高于美联储的目标水平。同时 PPI 数据仍高于预期，但由于 PPI 中的 PCE 分项数据偏软，市场普遍预期，美联储最青睐的通胀衡量指标——个人消费支出（PCE）价格指数（剔除食品和能源成本）预计将从去年 12 月的 2.8% 降至今年 1 月的 2.6%。此项预期利好降息，但市场仍预计美联储将在即将召开的 3 月会议上维持基准利率不变。 然而，鲍曼同时警告称，通胀路径仍存在上行风险，指出通胀回归 2% 目标的进程仍然缓慢且不均衡。鲍曼表示： “我们需要继续关注通胀，仍需进一步努力使通胀更接近 2% 的目标。在再次降息之前，我希望对通胀的持续下降建立更大的信心。” 她还指出，目前预期的通胀率仍高于美联储的 2% 目标，同时当前 4% 的失业率低于她对充分就业的估计，而工资增长速度仍快于美联储通胀目标所能容忍的水平。 关注特朗普政府贸易政策带来的经济不确定性 鲍曼还考虑到新政府政策可能带来的不确定性。自上个月正式就任第二个任期以来，特朗普已发布了一系列关于贸易和关税的行政命令，但在某些情况下又撤销了部分关税。鲍曼在发言中提到： “目前维持利率不变的决定，也为我们提供了机会进一步审视经济数据，并更清楚地了解政府政策及其对经济的影响。深入了解这些政策、它们的具体实施方式，并更准确评估经济在未来几周和几个月内的反应，将尤为重要。” 对于未来的政策路径，鲍曼表示，在推动联邦基金利率向更加中性的政策立场过渡的过程中，我们已进入一个新的阶段，有几个因素促使我倾向于采取谨慎和渐进的方式来调整政策，因为这能为我们提供时间来评估在实现通胀和就业目标方面的进展。 她还特别提到，鉴于当前的政策立场，过去一年股市上涨导致的更宽松金融环境，可能放缓通胀下降的进程。 鲍曼警告：银行 “监管不作为” 令人担忧 除了对货币政策的讨论，鲍曼还对当前美国银行监管体系提出批评，强调银行监管过程需要更高的透明度，并认为现行体系存在诸多问题，亟待更新。 她表示：“监管过程中更大的灵活性可能会导致不良结果，主要源于监管者倾向于将不作为和不透明作为监管工具。这是不合适的，必须接受适当审查，甚至完全摒弃。” 鲍曼指出，有几个领域需要审查，包括监管、银行申请流程及相关法规。 在具体问题上，鲍曼质疑当前的监管重点是否合理，是否忽视了核心金融风险，而过度关注非核心和非金融风险（如 IT、运营风险、管理、风险控制、内部控制和公司治理）。 鲍曼表示，监管机构需要全面重新审视整个银行监管体系，并思考 “哪些方面行之有效，哪些方面存在问题，以及哪些需要更新”。 目前银行在提交申请（例如新银行设立或合并）时，监管机构的反馈往往不清晰或延迟，导致银行在申请过程中遇到障碍。鲍曼提到了银行申请流程中存在的问题，监管机构在银行提出反馈请求并诚信提供信息时，有责任给予明确的答复。 鲍曼还建议美联储设立一个专门的资源或团队，用于帮助新银行申请者。这个 “专门资源” 可以在银行正式提交申请前进行指导，帮助他们找到可行的路径。她还表示，这个想法不仅适用于新银行设立申请，银行合并申请也面临类似的问题。 她强调：“在我看来，冗长的申请审批流程就像是一种监管 ‘不作为’ 的形式，这种情况必须被消除。”