景顺：印度股市的长期结构性前景依然良好

智通财经 APP 获悉， 景顺亚太区 (日本除外) 环球市场策略师赵耀庭发表关于印度股市的观点。赵耀庭表示，印度经济目前略有放缓，令当地股市黯然失色。Nifty 50 指数较去年 9 月份的最高水平低了约 10% 左右，尽管此前该指数的总回报从新冠疫情期间的低点回升了 267%。尽管短期内存在周期性不利因素，但随着印度或有机会很快成为全球最大的增长动力，印度股市的长期结构性前景依然良好。

赵耀庭表示，经济成长面临部分阻力，主要来自：家庭消费放缓，尤其是在城市地区。工资增长停滞不前，并拖累家庭资产负债表。印度的大型消费品公司前几个季度的盈利有所放缓。但食品通胀的缓解可能会减轻一些压力，这或许可以解释农村消费开始回升的原因。工业领域的带动下，本季度经济增长可能会出现温和复苏。

2 月份推出的两项关键政策，为印度政府的促增长计划提供了一些线索。首先，政府宣布为中产阶层提供 1 万亿印度卢比 (115 亿美元) 的税收减免，这应该有助于提振消费。其次，印度储备银行将政策利率下调 25 点子至 6.25%，这是 5 年来的首次减息。

赵耀庭指出，印度面临另一个主要风险是，印度可能会受到特朗普 “互惠关税” 政策的影响。但好消息是，与其他亚洲主要经济体相比，印度对出口美国的依赖程度较低。印度的出口大部分是服务业，目前约占印度国内生产总值的 10%，远高于疫情前的 7%。

从长远来看，印度将需要开放更多的产业，以吸引更多的外商直接投资。一旦周期性增长的不利因素开始减弱，企业盈利超出预期，印度股市可能会重新复苏。货币宽松加上财政开支的改善，应该会在未来数月提振经济增长。高频指标已经显示出一些复苏迹象。印度股票在很长一段时间内都很昂贵。但高估值并不太令人担忧，因为历史表明，投资者愿意为增长买单。