<div id="readability-page-1">费率竞争重塑行业格局，美国 ETF 市场迎重大转折——先锋集团的 VOO 超越道富的 SPY，成为全球最大 ETF。 根据 TMX VettaFi 数据，截至周二早盘，先锋集团的旗舰蓝筹股 ETF VOO 的资产规模达到 6318 亿美元，超过道富 SPY 的 6303 亿美元，终结了后者长达 31 年的 ETF 霸主地位。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a726cf72-d9ec-4d48-acd5-72611bd8e714.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="511" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a726cf72-d9ec-4d48-acd5-72611bd8e714.png"/> VOO 的崛起要首先要归功于其极具竞争力的低费率策略。据悉，VOO 的年度费率仅为 0.03%，远低于 SPY 的 0.0945%。这使得 VOO 成为长期投资者的理想选择，吸引了大量追求长期稳定回报的资金。 其次，当 SPY 因衍生品流动性优势（日均成交额超 300 亿美元）吸引高频交易者时，VOO 凭借 “买入并持有” 策略成为养老金、个人退休账户的首选。 ETF Store 总裁 Nate Geraci 指出： <blockquote> “VOO 极低的费率，加上先锋投资者 ‘买入并持有’ 的心态，是一个难以击败的组合——尤其是在过去 15 年里，标普 500 指数的表现几乎超过了其他所有资产类别。” </blockquote> 近年来，VOO 的扩张速度也十分惊人。晨星北美被动策略研究总监 Bryan Armour 指出，在 2022 年初，VOO 的规模尚落后于 SPY 约 1820 亿美元，去年 11 月超越贝莱德的 IVV 时仍有 500 亿美元差距，却在过去 8 个月实现惊天逆转——2024 年 VOO 净流入 230 亿美元，而 SPY 遭遇 160 亿美元资金撤离。 VOO 的成功，也反映了 ETF 在零售投资者中的日益普及。相比于更受机构投资者青睐的 SPY，VOO 凭借其低费率和简便性，吸引了大量个人投资者。 Morningstar 高级产品经理 Syl Flood 指出： <blockquote> “VOO 是一个非常便宜且实用的工具。它主要被长期投资者使用，而 SPY 更像是一种交易工具。先锋旗下基金的资金粘性几乎比其他任何基金都要强。” </blockquote> <h2 id="3d7b9f96">市场竞争加剧，先锋优势明显</h2> 当前全球 ETF 规模突破 10 万亿美元，但头部效应加剧。 UBS 数据显示，2023 年末美股占全球股市市值比重升至 60.5%，创 1973 年以来新高。三大标普 500 ETF（VOO、SPY、IVV）合计管理 1.5 万亿美元，相当于全球 ETF 总规模的 15%。贝莱德、先锋两大巨头合计控制标普 500ETF 市场 78% 份额，行业集中度持续提升。 其中，先锋正以迅速逼近贝莱德。晨星数据显示，截至 2023 年末，先锋 ETF 规模达 3.2 万亿美元，相当于贝莱德 4.3 万亿美元的 76%，较 2018 年初 52% 的占比大幅提升。这背后是每年超 3000 亿美元从主动基金转向被动产品的资金转向洪流。 此外，作为迄今为止唯一获得美国证券交易委员会（SEC）许可运营 “ETF 作为份额类别” 模式的资管公司，先锋的 ETF 和共同基金可以作为整体基金的不同类别运作，并 “允许共同基金份额持有人转换为 VOO”，在运营模式上拥有先发优势。 为遏制份额流失，道富曾在 2023 年将旗下 SPLG 费率降至 0.02%（低于 VOO），但规模仅 580 亿美元。Armour 分析称： <blockquote> “1 个基点的费率差异难以抵消转换成本，先锋的分销网络覆盖全美 85% 投顾机构，这种生态壁垒短期难以突破。” </blockquote>风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

标普 500 ETF - Vanguard

道富银行

先锋集团的 VOO ETF 以 6318 亿美元的资产规模超越道富的 SPY，成为全球最大 ETF，终结了 SPY 长达 31 年的霸主地位。VOO 的成功归功于其低费率策略（0.03%），吸引了大量长期投资者。VOO 在过去 8 个月内实现了 230 亿美元的净流入，而 SPY 则遭遇 160 亿美元的资金撤离，反映出 ETF 在零售投资者中的日益普及。

- 先锋集团的 VOO 超越道富的 SPY，成为全球最大 ETF，资产规模达 6318 亿美元。  
- VOO 的低费率策略吸引长期投资者，2024 年净流入 230 亿美元。  
- 全球 ETF 市场竞争加剧，先锋和贝莱德合计控制 78% 的标普 500 ETF 市场份额。  

“低成本” 横扫一切，先锋 “登顶” ETF，周二 VOO 超越 SPY