<p>离散显卡最初是为视频游戏和专业图形应用设计的，但现在它们已成为数据中心的支柱，用于处理各种计算，尤其是涉及复杂人工智能（AI）功能的计算。与一次通过标量处理处理单个数据的 CPU 不同，GPU 使用向量处理同时管理广泛的浮点数和整数。</p>
<p>这一关键差异使得强大的数据中心 GPU 成为 AI 淘金热的工具。<strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.12%) 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD 0.36%) 在这个市场上几乎形成了双头垄断，但目前哪家芯片制造商是更好的 AI 驱动投资？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDc5NTIvdmlzdWFsaXphdGlvbi1vZi1hbi1haS1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDc5NTIvdmlzdWFsaXphdGlvbi1vZi1hbi1haS1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>Nvidia 和 AMD 之间的关键区别</h2>
<p>Nvidia 是 GPU 市场的 800 磅大猩猩，而 AMD 则是遥远的黑马。根据 JPR 的数据，Nvidia 在整个离散 GPU 市场的份额在 2024 年第三季度同比增长了 8 个百分点，达到了 90%，而 AMD 的份额则从 17% 下降到 10%。TechInsights 估计，Nvidia 在 2023 年占据了所有数据中心 GPU 出货量的 98%。</p>
<p>Nvidia 在其最新季度中，88% 的收入来自数据中心市场。只有 9% 来自其游戏 GPU 部门（曾经是其最大业务），其余主要来自汽车和 OEM 市场的其他芯片。</p>
<p>AMD 生产 GPU、x86 CPU 和 APU（加速处理单元），将 CPU 和 GPU 合并用于游戏主机和其他设备。根据 PassMark Software 的数据，AMD 在 2025 年第一季度控制了 38% 的 x86 CPU 市场，而 <strong>Intel</strong> 则占有 60% 的份额。AMD 为 PC 和数据中心市场销售这两种类型的芯片。</p>
<p>对于 PC，AMD 销售 Ryzen CPU 和 Radeon GPU。对于服务器，它销售 Eypc CPU 和 Instinct GPU。其 Epyc CPU 与 Intel 的 Xeon CPU 竞争，而 Instinct GPU 则以更低的价格针对 Nvidia 的 Hopper 系列 GPU。</p>
<p>然而，Nvidia 将许多 AI 开发者锁定在其专有的 CUDA（计算统一设备架构）平台上，用于 GPU 应用。AMD 的 GPU 只能通过非原生移植工具和应用程序运行 CUDA，这进一步限制了其在大型云和 AI 客户中的吸引力。这就是为什么全球顶尖的 AI 公司——包括 OpenAI、<strong>Microsoft</strong>、<strong>Amazon</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 的 Google——仍然主要使用 Nvidia 的 GPU 来驱动其生成性 AI 应用。</p>
<h2>哪家公司增长更快？</h2>
<p>在 2023 财年（截至 2023 年 1 月），由于 PC 市场的疫情驱动增长回落以及宏观经济逆风打击数据中心市场，Nvidia 的收入增长停滞。但在 2024 财年，其收入飙升 126%，因为生成性 AI 应用的突然崛起点燃了其数据中心业务的火焰。</p>
<p>从 2024 财年到 2027 财年，分析师预计 Nvidia 的收入和每股收益（EPS）将分别以 57% 和 65% 的年复合增长率（CAGR）增长，即使它面临中国更严格的出口限制、来自 AMD 和其他 AI 芯片制造商的潜在竞争，以及可能针对其近乎垄断市场的反垄断法规。</p>
<p>它预计近期增长将由 AI 市场的持续扩张和下一代 Blackwell GPU 的推出推动，这些 GPU 的速度大约是其 Hopper GPU 的 2.5 倍。</p>
<p>在 2023 年，AMD 的收入下降了 4%，因为 PC 和游戏主机市场降温。在 2024 年，其收入增长了 14%，因为它克服了这一放缓，并为数据中心市场销售了更多的 Epyc CPU 和 Instinct GPU。全年，其数据中心收入飙升 94%，占其总收入的 49%。然而，AMD 的数据中心增长在第四季度显著放缓，引发了其在 AI 导向 GPU 市场中能否跟上 Nvidia 的能力的质疑。</p>
<p>从 2024 年到 2027 年，分析师预计 AMD 的收入和每股收益（EPS）将分别以 20% 和 73% 的年复合增长率（CAGR）增长，前提是 PC 市场复苏，Intel 在 x86 CPU 市场继续挣扎，并且它销售更多的数据中心 CPU 和 GPU。</p>
<h2>哪只股票更具价值？</h2>
<p>Nvidia 的股票交易价格为其 2026 财年（截至 2026 年 1 月）的预期收益的 33 倍，而 AMD 的股票交易价格为其 2025 年估计收益的 45 倍。因此，相对于其增长潜力，Nvidia 的股票仍然看起来比 AMD 便宜——尽管在过去五年中，它已经大幅超越了 AMD。</p>
<p>Nvidia 的业务不如 AMD 多元化，但它的大部分收入来自增长更快的数据中心 GPU 市场，这个市场在可预见的未来可能会继续扩张。AMD 的数据中心业务增长迅速，但仍受到周期性 PC 和游戏主机市场的拖累。因此，目前 Nvidia 仍然比 AMD 更具价值。如果 AI 市场降温，Nvidia 的股票可能会失去动力，但它应该仍然领先于其较小且更混乱的竞争对手。</p>

英伟达财报，一站看懂！

英伟达

<p>英伟达和 AMD 是 GPU 市场的关键参与者，英伟达在市场中占据 90% 的份额，并且在数据中心 GPU 出货量中占据 98%。由于对人工智能的需求，英伟达在 2024 财年的收入激增了 126%，而 AMD 的收入在经历了之前的下降后增长了 14%。分析师预计，英伟达的收入在 2024 年至 2027 年期间将以 57% 的年均增长率增长，而 AMD 则为 20%。尽管英伟达在数据中心市场的增长潜力更高，但其股票估值为预期收益的 33 倍，低于 AMD 的 45 倍</p>

<p>Discrete GPUs were initially designed for use in video games and professional graphics applications, but they've now become the backbone of data centers that use them to process all sorts of computations, especially those involving complex artificial intelligence (AI) functions. Unlike CPUs, which process a single piece of data at a time through scalar processing, GPUs use vector processing to manage a wide range of floating-point numbers and integers simultaneously.</p>
<div class="lb-trans"><p>离散显卡最初是为视频游戏和专业图形应用设计的，但现在它们已成为数据中心的支柱，用于处理各种计算，尤其是涉及复杂人工智能（AI）功能的计算。与一次通过标量处理处理单个数据的 CPU 不同，GPU 使用向量处理同时管理广泛的浮点数和整数。</p>
</div><p>That key difference makes powerful data center GPUs the picks and shovels of the AI gold rush. <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.12%) and <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD 0.36%) share a near-duopoly in this market, but which chipmaker is the better AI-driven investment right now?</p>
<div class="lb-trans"><p>这一关键差异使得强大的数据中心 GPU 成为 AI 淘金热的工具。<strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.12%) 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD 0.36%) 在这个市场上几乎形成了双头垄断，但目前哪家芯片制造商是更好的 AI 驱动投资？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDc5NTIvdmlzdWFsaXphdGlvbi1vZi1hbi1haS1jaGlwLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F807952%2Fvisualization-of-an-ai-chip.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The key differences between Nvidia and AMD</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 和 AMD 之间的关键区别</h2>
</div><p>Nvidia is the 800-pound gorilla of the GPU market, while AMD is the distant underdog. Nvidia's share of the entire discrete GPU market grew eight percentage points year over year to 90% in the third quarter of 2024, according to JPR, while AMD's share shrank from 17% to 10%. TechInsights estimates Nvidia accounted for 98% of all data center GPU shipments in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 是 GPU 市场的 800 磅大猩猩，而 AMD 则是遥远的黑马。根据 JPR 的数据，Nvidia 在整个离散 GPU 市场的份额在 2024 年第三季度同比增长了 8 个百分点，达到了 90%，而 AMD 的份额则从 17% 下降到 10%。TechInsights 估计，Nvidia 在 2023 年占据了所有数据中心 GPU 出货量的 98%。</p>
</div><p>Nvidia generated 88% of its revenue from the data center market in its latest quarter. Only 9% came from its gaming GPU segment (which was once its biggest business), while the rest mainly came from other chips for the auto and OEM markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在其最新季度中，88% 的收入来自数据中心市场。只有 9% 来自其游戏 GPU 部门（曾经是其最大业务），其余主要来自汽车和 OEM 市场的其他芯片。</p>
</div><p>AMD produces GPUs, x86 CPUs, and APUs (accelerated processing units) which merge CPUs and GPUs for gaming consoles and other devices. It controlled 38% of the x86 CPU market in the first quarter of 2025, according to PassMark Software, while <strong>Intel</strong> held a 60% share. AMD sells both types of chips for the PC and data center markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 生产 GPU、x86 CPU 和 APU（加速处理单元），将 CPU 和 GPU 合并用于游戏主机和其他设备。根据 PassMark Software 的数据，AMD 在 2025 年第一季度控制了 38% 的 x86 CPU 市场，而 <strong>Intel</strong> 则占有 60% 的份额。AMD 为 PC 和数据中心市场销售这两种类型的芯片。</p>
</div><p>For PCs, AMD sells Ryzen CPUs and Radeon GPUs. For servers, it sells Eypc CPUs and Instinct GPUs. Its Epyc CPUs compete against Intel's Xeon CPUs, while the Instinct GPUs target Nvidia's Hopper series GPUs at a much lower price point.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 PC，AMD 销售 Ryzen CPU 和 Radeon GPU。对于服务器，它销售 Eypc CPU 和 Instinct GPU。其 Epyc CPU 与 Intel 的 Xeon CPU 竞争，而 Instinct GPU 则以更低的价格针对 Nvidia 的 Hopper 系列 GPU。</p>
</div><p>However, Nvidia locks in a lot of AI developers into its proprietary CUDA (Compute Unified Device Architecture) platform for GPU applications. AMD's GPUs can only run CUDA with non-native porting tools and applications, which further limits its appeal among large cloud and AI customers. That's why the world's top AI companies -- including OpenAI, <strong>Microsoft</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, and <strong>Alphabet</strong>'s Google -- still mainly use Nvidia's GPUs to power their generative AI applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Nvidia 将许多 AI 开发者锁定在其专有的 CUDA（计算统一设备架构）平台上，用于 GPU 应用。AMD 的 GPU 只能通过非原生移植工具和应用程序运行 CUDA，这进一步限制了其在大型云和 AI 客户中的吸引力。这就是为什么全球顶尖的 AI 公司——包括 OpenAI、<strong>Microsoft</strong>、<strong>Amazon</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>Alphabet</strong> 的 Google——仍然主要使用 Nvidia 的 GPU 来驱动其生成性 AI 应用。</p>
</div><h2>Which company is growing faster?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪家公司增长更快？</h2>
</div><p>In fiscal 2023 (which ended in January 2023), Nvidia's revenue growth flatlined as the PC market lapped its pandemic-driven growth spurt and the macroeconomic headwinds battered the data center market. But in fiscal 2024, its revenue soared 126% as the sudden rise of generative AI applications lit a raging fire under its data center business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 财年（截至 2023 年 1 月），由于 PC 市场的疫情驱动增长回落以及宏观经济逆风打击数据中心市场，Nvidia 的收入增长停滞。但在 2024 财年，其收入飙升 126%，因为生成性 AI 应用的突然崛起点燃了其数据中心业务的火焰。</p>
</div><p>From fiscal 2024 to fiscal 2027, analysts expect Nvidia's revenue and EPS to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 57% and 65%, respectively, even as it faces tighter export curbs in China, potential competition from AMD and other AI chipmakers, and possible antitrust regulations targeting its near-monopolization of the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>从 2024 财年到 2027 财年，分析师预计 Nvidia 的收入和每股收益（EPS）将分别以 57% 和 65% 的年复合增长率（CAGR）增长，即使它面临中国更严格的出口限制、来自 AMD 和其他 AI 芯片制造商的潜在竞争，以及可能针对其近乎垄断市场的反垄断法规。</p>
</div><p>It expects its near-term growth to be driven by the ongoing expansion of the AI market and the rollout of its next-gen Blackwell GPUs, which are roughly 2.5 times faster than its Hopper GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>它预计近期增长将由 AI 市场的持续扩张和下一代 Blackwell GPU 的推出推动，这些 GPU 的速度大约是其 Hopper GPU 的 2.5 倍。</p>
</div><p>In 2023, AMD's revenue fell 4% as the PC and gaming console markets cooled off. In 2024, its revenue rose 14% as it lapped that slowdown and sold more Epyc CPUs and Instinct GPUs for the data center market. For the full year, its data center revenue soared 94% and accounted for 49% of its top line. However, AMD's data center growth notably slowed down in the fourth quarter and sowed doubts regarding its ability to keep pace with Nvidia in the AI-oriented GPU market.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年，AMD 的收入下降了 4%，因为 PC 和游戏主机市场降温。在 2024 年，其收入增长了 14%，因为它克服了这一放缓，并为数据中心市场销售了更多的 Epyc CPU 和 Instinct GPU。全年，其数据中心收入飙升 94%，占其总收入的 49%。然而，AMD 的数据中心增长在第四季度显著放缓，引发了其在 AI 导向 GPU 市场中能否跟上 Nvidia 的能力的质疑。</p>
</div><p>From 2024 to 2027, analysts expect AMD's revenue and EPS to grow at a CAGR of 20% and 73%, respectively, assuming the PC market recovers, Intel continues to struggle in the x86 CPU market, and it sells more data center CPUs and GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>从 2024 年到 2027 年，分析师预计 AMD 的收入和每股收益（EPS）将分别以 20% 和 73% 的年复合增长率（CAGR）增长，前提是 PC 市场复苏，Intel 在 x86 CPU 市场继续挣扎，并且它销售更多的数据中心 CPU 和 GPU。</p>
</div><h2>Which stock is the better value?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪只股票更具价值？</h2>
</div><p>Nvidia trades at 33 times its projected earnings for fiscal 2026 (which ends in January 2026), while AMD trades at 45 times its estimated earnings for 2025. Therefore, Nvidia's stock still looks cheaper than AMD's relative to its growth potential -- even though it has already outperformed AMD by a wide margin over the past five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的股票交易价格为其 2026 财年（截至 2026 年 1 月）的预期收益的 33 倍，而 AMD 的股票交易价格为其 2025 年估计收益的 45 倍。因此，相对于其增长潜力，Nvidia 的股票仍然看起来比 AMD 便宜——尽管在过去五年中，它已经大幅超越了 AMD。</p>
</div><p>Nvidia's business is less diversified than AMD's, but it generates most of its revenue from the higher-growth data center GPU market, which will probably keep expanding for the foreseeable future. AMD's data center business is growing rapidly, but it's still being weighed down by the cyclical PC and gaming console markets. So, for now, Nvidia is still a better value than AMD. Nvidia's stock might run out of steam if the AI market cools off, but it should stay ahead of its smaller and messier competitor.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的业务不如 AMD 多元化，但它的大部分收入来自增长更快的数据中心 GPU 市场，这个市场在可预见的未来可能会继续扩张。AMD 的数据中心业务增长迅速，但仍受到周期性 PC 和游戏主机市场的拖累。因此，目前 Nvidia 仍然比 AMD 更具价值。如果 AI 市场降温，Nvidia 的股票可能会失去动力，但它应该仍然领先于其较小且更混乱的竞争对手。</p>
</div>

Better Artificial Intelligence Stock: Nvidia vs. AMD

- Nvidia 在数据中心 GPU 市场占据 90% 的份额，远超 AMD 的 10%。  
- 2024 财年，Nvidia 收入增长 126%，而 AMD 增长 14%。  
- Nvidia 股票相对增长潜力仍显便宜，优于 AMD。  

更好的人工智能股票：NVIDIA vs. AMD