美股新股前瞻｜金融回测业务稳健增长 高盈科技靠 Saas 云服务制胜量化交易市场？

当前，全球地缘政治动荡加剧、利率环境持续承压，金融机构正面临前所未有的经营挑战。由大模型引领的新质生产力革命正在席卷全球金融业，重塑行业格局，颠覆传统模式。普华永道表示，未来 5-10 年间，金融科技将成为推动全球数字产业发展的核心力量。AI 和数字化技术的加速迭代正驱动了全球金融科技的深刻变革，改变了金融行业的运作模式。

高盈科技是这种行业革新中诞生的一家垂直企业。近期，该公司在美国证券交易委员会 (SEC) 更新招股书，股票代码 GIT，拟在美国纳斯达克 IPO 上市。其于 2023 年 3 月 28 日在 SEC 秘密递表，后于 2023 年 12 月 15 日公开披露招股书。

营收与净利润双重增长

招股书显示，高盈科技来自广东深圳，主要为金融界 (特别是从事量化交易策略开发和相关服务的金融界) 提供高性能的回测解决方案。 公司的回测服务包括基于云的 SaaS 解决方案、以及定制的回测系统开发；公司还通过提供企业管理 SaaS 解决方案来满足中小企业的需求，公司的平台涵盖销售和营销管理、人力资源管理、行政和运营以及客户关系管理等基本业务功能；公司还提供软件系统开发服务。

高盈科技部署了混合云基础设施，包括专有的私有计算集群和从第三方云供应商租用的公共云。公司的系统基于云原生技术，利用云平台的技术优势，实现快速部署和弹性伸缩。公司专有的混合云基础设施使我们能够优化计算能力并提供普遍可访问且易于扩展的产品。公司对基于云的解决方案的长期承诺使得公司的产品能够高度适应各种客户使用场景。

招股书显示，在过去的 2023 财年、2024 财年 (财政年度截止时间为每年 9 月 30 日，以下简称：报告期内)，高盈科技的收入分别为 115.87 万元（单位：美元，下同）、1539.73 万元，同比增长 38%；相应的净利润分别为 407.99 万元、733.12 万元，同比增长 79.7%。

营收与净利润的双重增长，提升公司现金流。报告期内，经营活动产生的现金流为 555.23 万元及 684.48 万元；年底现金及现金等价物分别为 786.74 万元及 1471.76 万元。

进一步细分来看，在 2024 财年，其中来自回测解决方案收入为 1188.03 万元，占比高达 77.2%，企业管理 SaaS 服务为 214.07 万元，占比约 13.9%，软件系统开发服务收入则为 137.63 万元，占比 8.9%。与上年同期相较，不仅回测云解决方案业务在年内录得增长，连新拓展的企业管理 Saas 服务业务亦同步增长，一跃成为 “第二增长曲线”。

实际上，这无疑得益于近年来，算法交易、大数据分析、机器学习、区块链和云计算等主流技术趋势越来越多地融入交易中。特别是，对冲基金正在将这种技术进步趋势应用于实际的金融交易情况，从交易自动化到数据分析，包括回溯测试。金融 IT 解决方案提供商能够跟上不断进步的技术，并将金融 IT 解决方案与技术进步相结合，将满足金融机构的需求，并利用市场增长机会。

招股书显示，高盈科技的回测 SaaS 平台集数据、策略、算力资源分布式任务调度为一体，为客户提供高性能的回测工具和算力服务，测试投资策略的有效性。高盈科技客户群体以投资者为主，包括量化交易策略软件系统开发人员、个人投资者、中小型企业以及金融机构。例如，量化交易者借助其平台可快速验证交易策略，降低风险并提高收益；中小企业利用企业管理 SaaS 解决方案实现数字化转型，提升管理效率。

科技金融应势而起业务拓展或受金融大市影响

随着 2025 年央视春晚一群穿花袄扭秧歌转手绢的人形机器人惊艳亮相，国内外科技创新的关注焦点迅速被一股 “神秘的东方力量” 笼罩，与之遥相呼应的 “杭州六小龙” 这一概念也迅速在国际上出圈走红，这一颇具霸气的名称代表了深度求索、宇树科技、游戏科学、云深处科技、强脑科技、群核科技六家在杭州创办、具有较强科技创新能力和影响力的企业。“杭州六小龙” 的强势崛起并非 “忽如一夜春风来”，而是 “宝剑锋从磨砺出”。金融科技的源头活水，成为 “杭州六小龙” 腾飞背后的点 “金” 之笔。

与此同时，伴随着计算机算力的大幅提升、海量可用数据的积累以及投资模型的建立，国内的量化基金得到迅猛发展，无疑催生了大批服务于资本市场和量化策略的企业飞速成长。

而所谓回溯测试解决方案是金融 IT 解决方案的一个子集，是量化交易者用来根据历史数据测试其交易策略以查看他们过去的表现如何的方法。这涉及在历史数据上模拟策略的执行，并根据某些指标评估其性能。回溯测试是制定交易策略的重要一步，因为它允许交易者在冒任何实际资本的风险之前查看他们的想法是否合理，识别潜在问题并分析盈利能力。

根据弗若斯特沙利文数据，回溯测试解决方案产生的全球收入从 2017 年年的 2055.4 亿美元增加到 2022 年的 3076.3 亿美元，期间复合年增长率为 8.4%。随着算法交易、大数据分析、机器学习、区块链和云计算等技术进步改善了多样化算法交易策略的需求不断增长，预计将在预测期内推动市场增长，预期从 2023 到 2027 年，回溯测试解决方案产生的全球收入预计将以 9.4% 的复合年增长率增长。

然而，即便量化策略近年一路高歌猛进，但市况波动风险仍值得考量。高盈科技亦在风险因素中坦言，由于公司的部分收入来自参与投资管理和量化交易策略开发的客户，其中许多客户的盈利能力和管理费用与管理的资产挂钩。