Q4 业绩强劲，但今年业绩指引 “惨淡”，沃尔玛盘前大跌 8% | 财报见闻

由于美国通胀高企，追求 “便宜货” 的美国消费者们涌入 “折扣商” 代表沃尔玛，推动沃尔玛营收实现强劲增长。不过，由于沃尔玛公布的 2026 财年的收入和利润指引低于预期，公司美股盘前股价下跌。

2 月 20 日周四，沃尔玛公布了 2025 财年第四季度财报，数据显示：

1）主要财务数据

营收：公司第四季度实现营收 1806 亿美元，同比增长 4.1%。全年营收 6810 亿美元，同比增长 5.1%。

盈利：公司第四季度经营利润同比增长 8.3% 至 79 亿美元。全年经营利润增长 8.6%。

毛利率：在美国业务的带动下，沃尔玛四季度毛利率同比增长 53 个百分点至 23.9%。全年增长 40 个百分点至 24.1%。

每股收益：四季度调整后每股收益 0.66 美元，高于预估的 0.65 美元。

2）主要业务营收数据：

沃尔玛美国：四季度净销售额为 1235 亿美元。其中电商销售增长 20%，毛利率增长 51 个百分点，会员收入实现两位数扩张，整体业务组合改善。

沃尔玛国际：四季度净销售额 322 亿美元。其中电商销售额增长 4%，广告业务营收增长 10%。

山姆会员店：四季度净销售额 231 亿美元，其中电商销售额增长 24%，会员收入增长 13%。

从可比销售额来看，美国可比销售额（不含汽油）增长 4.9%，低于预期的 4.66%；沃尔玛全美门店（不含汽油）增长 4.6%，低于预期的 4.36%。

沃尔玛首席执行官 Doug McMillon 表示：

“我们的发展势头源于低价、不断增长的商品种类以及由更快的交货时间推动的电子商务业务。”

财报指出，高收入客户或年收入六位数的家庭是最新季度市场份额的主要推动力，季节性商品、汽车和家居产品吸引力最大。

3）业绩指引：

由于产品组合持续承压，经济环境不确定，沃尔玛第一季度和下一财年全年利润预期未达预期。

2026 财年：调整后每股收益 2.50 美元至 2.60 美元，低于预估的 2.77 美元。销售额增长 3% 至 4%，分析师预期为 4%。

第一季度：预计调整后每股收益 0.57 美元至 0.58 美元，低于预估的 0.65 美元。

数据公布后，沃尔玛美股盘前下跌逾 8%。值得注意的是，沃尔玛在疫情后一直表现良好，今年股价已接近历史高点，市值超过 8000 亿美元。

沃尔玛公司警告称，在经历了几个季度的稳健增长后，厌倦通胀的消费者将会 “退缩”，销售增长将放缓。