特斯拉股票正在急剧下跌。这次抛售为何与众不同

在 2024 年以股价的迅猛上涨结束后，特斯拉（TSLA -2.75%）自新年开始以来一直在下滑。该公司在 1 月 29 日公布了财报，自那以来股价已下跌了多达 15%。截至 2025 年 2 月 14 日，股价在 2025 年已产生了 12% 的负回报。

虽然特斯拉核心电动车（EV）部门的销售确实在放缓，但我认为还有一个更微妙的原因导致了此次抛售。接下来，我将探讨我认为导致股价下跌的根本原因，并说明现在是买入的好机会。

埃隆在华盛顿是否过于安逸？

下图展示了特斯拉股价从 10 月 1 日到 2 月 14 日的波动情况。你注意到了什么吗？

从 11 月初开始，特斯拉的股票经历了一次史诗般的牛市，推动其在 2024 年结束时创下新高。推动股价在 2024 年最后几周上涨的一个因素是唐纳德·特朗普在总统选举中的胜利。埃隆·马斯克是当时候选人特朗普的坚定支持者，许多投资者简单地认为他与总统的关系将对特斯拉的未来产生积极影响，尤其是在公司自驾车的雄心方面，可能会减少监管障碍。

TSLA 数据来源于 YCharts。

特朗普总统在就职后成立了一个名为政府效率部（DOGE，简称）的组织，以识别联邦预算中的过度支出。他邀请马斯克来领导这一工作。

在过去一个月里，马斯克花了很多时间在白宫处理 DOGE 的事务，这让一些投资者质疑他是否在失去对特斯拉这一主要优先事项的关注。在我看来，特斯拉股价的下跌与公司第四季度财报的乏善可陈关系不大，更多的是与首席执行官在华盛顿的时间有关。

为什么这次抛售被夸大了

从表面上看，我可以理解投资者对马斯克将过多时间分配给 DOGE 而不是全心投入特斯拉的担忧。然而，认为他可能分心的论点有几个缺陷。

首先，他是一位连续创业者，参与了多家成功企业的运营。除了特斯拉，他还是 SpaceX 的首席执行官，并创办了多家价值十亿美元的初创公司，包括正在开发可植入人脑芯片的 Neuralink；隧道建设公司 The Boring Company；以及人工智能专家 xAI。他还拥有社交媒体平台 X（前身为 Twitter），并担任其执行主席。

所以马斯克本身就是一个忙碌的人，而 DOGE 并没有改变这一点。多年来，他一直参与多个复杂的业务，涵盖太空探索、物流和人工智能，同时还在特斯拉掌舵。

我对认为他在华盛顿的时间可能是分心的另一个问题是，投资者似乎在两个月前非常喜欢他与特朗普的关系（如上图所示）。现在因为担心马斯克在华盛顿过于安逸而抛售特斯拉股票在某种程度上似乎是矛盾的。

图片来源：Getty Images。

现在是买入特斯拉股票的好时机吗？

特斯拉的股票一直在传统估值指标的范围之外交易。近年来，该公司的销售和利润加速增长，与其他汽车制造商相比，特斯拉的股票交易在一个完全不同的宇宙中。

TSLA PS 比率，数据来源于 YCharts；PS = 市值与销售额比率。

我过去曾提出，特斯拉实际上是一家技术公司，恰好销售汽车。它正在大力投资于自主驾驶车队，并将其人工智能（AI）预算的一部分投入到 Optimus 人形机器人中，因此马斯克对特斯拉的愿景远不止于电动车。

基于这些原因，我一直认为，仅仅依靠估值指标来驱动对特斯拉的投资决策是有些冒险的。在我看来，当前的抛售与公司的基本面并不相符。

公司的核心业务确实需要新的推动，但我认为在未来几年内这是完全可能的，尤其是考虑到他与特朗普总统的关系。目前，我不会过于担心马斯克对 DOGE 的关注。如果你是一位长期投资者，我认为现在是利用特斯拉低股价的好机会。