英伟达股票的下一个重大催化剂可能会在 2 月 26 日出现。你应该在财报发布之前还是之后购买股票呢？
英伟达定于 2 月 26 日公布其 2025 财年第四季度财报，这对投资者来说是一个备受期待的事件。该公司被视为人工智能行业和科技市场的关键指标。在由于对中国初创公司 DeepSeek 的竞争担忧导致股价下跌 17% 后，英伟达的股票部分回升。分析师预计收入为 375 亿美元，调整后的每股收益为 0.83 美元。英伟达在超出盈利预期方面有着良好的记录，这可能会影响财报发布后的股价表现
人工智能（AI）技术巨头 Nvidia（NVDA 0.63%）预计将在 2 月 26 日星期三市场收盘后发布 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日）的财报。
Nvidia 即将发布的财报可能是本季度财报季中最受期待的。这是因为该公司不仅被广泛视为火热的 AI 领域的风向标，还是整个科技行业，甚至在某种程度上是整个市场的指标。
此外，投资者还期待管理层对中国初创公司 DeepSeek 的看法。1 月 27 日，由于对其图形处理单元（GPU）芯片及相关技术支出可能放缓的担忧，Nvidia 的股价下跌了 17%。此次抛售是由于 DeepSeek 宣布其训练一个开源 AI 模型的成本远低于 ChatGPT 的拥有者 OpenAI 及其他公司。
许多市场观察者对 DeepSeek 的一些声明的真实性表示怀疑，但尽管 Nvidia 的股价已经大幅回升，一些投资者可能仍对这一话题感到不安。在 DeepSeek 抛售之前，Nvidia 的股价为 142.62 美元，而在 2 月 19 日收盘时为 139.23 美元。
Nvidia 的第四季度指引和华尔街的预估
| 指标 | 2024 财年第四季度结果 | Nvidia 的 2025 财年第四季度指引 | Nvidia 的预计增长 | 华尔街的 2025 财年第四季度共识预估 | 华尔街的预计增长 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收入 | 221 亿美元 | 375 亿美元 | 70% | 381 亿美元 | 72% |
| 调整后每股收益（EPS） | 0.52 美元 | 0.83 美元 * | 60% | 0.84 美元 | 62% |
数据来源：Nvidia 和 Yahoo! Finance。2025 财年第四季度截至 1 月 26 日。* 根据管理层提供的指标进行的计算。
Nvidia 的盈利超预期记录非常出色
我回顾了 Nvidia 过去 18 个季度的业绩，或四年半的时间。这些数据追溯到 2020 年 7 月底结束的季度。我还单独列出了最近四个季度的结果。
| 时期 | 每股收益 * 相对于华尔街共识预估的结果 | 盈利超预期幅度（平均） | 盈利超预期幅度（范围） |
|---|---|---|---|
| 最近 18 个报告季度 | 16/18 超预期 = 89% | 11%* | 5% 到 32%* |
| 最近报告的四个季度 | 4/4 超预期 = 100% | 8.8% | 5.7% 到 11.4% |
数据来源：Nvidia。作者计算。* 以调整后每股收益（EPS）的形式表示。** 四舍五入到最接近的整数。
Nvidia 在超越华尔街盈利预估方面有着出色的记录，因此再次超预期的可能性似乎很高。过去四个季度的平均盈利超预期幅度在百分比上略小于过去 18 个季度。
Nvidia 发布财报后的股价变动
投资者应关注 Nvidia 的业绩和指引，而不必过于担心财报发布后股价的波动。对于长期投资者来说，过于关注每日股价波动是浪费时间和精力。（值得注意的是：每天节省 10 分钟的浪费时间一年累计约 61 小时。）如果 Nvidia 在未来几年继续保持强劲的业绩——而这似乎是有可能的——股价自然会上涨。
话虽如此，我知道许多人仍然想看到这些数据，所以在这里提供：
| 季度 | 结束时期 | 盈利超预期幅度/(未达预期)* | 财报发布后股价变化 |
|---|---|---|---|
| 2025 财年第三季度 | 2024 年 10 月底 | 9% | 0.5% |
| 2024 财年第二季度 | 2024 年 7 月底 | 6% | (6.4%) |
| 2025 财年第一季度 | 2024 年 4 月底 | 10% | 9.3% |
| 2024 财年第四季度 | 2024 年 1 月底 | 12% | 16.4% |
| 2024 财年第三季度 | 2023 年 10 月底 | 19% | (2.5%) |
| 2024 财年第二季度 | 2023 年 7 月底 | 32% | 0.1% |
| 2024 财年第一季度 | 2023 年 4 月底 | 18% | 24.4% |
数据来源：Nvidia 的财报、Yahoo! Finance 和 YCharts。* 四舍五入到最接近的整数。
以上数据涵盖了 2024 财年的四个季度和截至目前报告的 2025 财年的三个季度。这是生成式 AI——OpenAI 的 ChatGPT 聊天机器人及其他新型聊天机器人的技术——推动公司业绩的时期。
请注意，盈利超预期幅度与次日股价变动之间甚至没有轻微的相关性。这种动态主要有三个原因：
- 指引可能对股价的影响与当前季度的业绩一样大，甚至更大。
- Nvidia 的股价并不是在真空中波动；更广泛的行业因素和整体市场动态可能影响其波动。
- 一些投资者在盈利好于预期后获利了结，给股价施加下行压力。
你应该在 Nvidia 发布财报前还是后买入其股票？
如果你是长期投资者，那么在 Nvidia 发布季度业绩前或后买入其股票在长期内应该没有太大区别。（当然，Nvidia 的股价在 2023 年 5 月发布 2024 财年第一季度财报后上涨了 24.4%。但这种财报发布后的波动幅度是罕见的。这一波动是由于生成式 AI 最近崭露头角，导致 Nvidia 不仅超越了盈利预期，还发布了远高于华尔街预期的指引。而长期投资者并不关心如此短时间内的波动。）
但如果你是那种会因为做出你认为的 “错误” 时机决策而懊悔的人，错过例如 10% 的日涨幅或遭遇 10% 的日跌幅，我有一个建议：考虑在财报发布前购买大约一半的股票，财报发布后再购买另一半。
