<p>人工智能（AI）技术巨头 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.63%）预计将在 2 月 26 日星期三市场收盘后发布 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日）的财报。</p>
<p>Nvidia 即将发布的财报可能是本季度财报季中最受期待的。这是因为该公司不仅被广泛视为火热的 AI 领域的风向标，还是整个科技行业，甚至在某种程度上是整个市场的指标。</p>
<p>此外，投资者还期待管理层对中国初创公司 DeepSeek 的看法。1 月 27 日，由于对其图形处理单元（GPU）芯片及相关技术支出可能放缓的担忧，Nvidia 的股价下跌了 17%。此次抛售是由于 DeepSeek 宣布其训练一个开源 AI 模型的成本远低于 ChatGPT 的拥有者 OpenAI 及其他公司。</p>
<p>许多市场观察者对 DeepSeek 的一些声明的真实性表示怀疑，但尽管 Nvidia 的股价已经大幅回升，一些投资者可能仍对这一话题感到不安。在 DeepSeek 抛售之前，Nvidia 的股价为 142.62 美元，而在 2 月 19 日收盘时为 139.23 美元。</p>
<h2>Nvidia 的第四季度指引和华尔街的预估</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2024 财年第四季度结果</th>
<th>Nvidia 的 2025 财年第四季度指引</th>
<th>Nvidia 的预计增长</th>
<th>华尔街的 2025 财年第四季度共识预估</th>
<th>华尔街的预计增长</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>221 亿美元</td>
<td>375 亿美元</td>
<td>70%</td>
<td>381 亿美元</td>
<td>72%</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后每股收益（EPS）</td>
<td>0.52 美元</td>
<td>0.83 美元 *</td>
<td>60%</td>
<td>0.84 美元</td>
<td>62%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：Nvidia 和 Yahoo! Finance。2025 财年第四季度截至 1 月 26 日。* 根据管理层提供的指标进行的计算。</p>
<h2>Nvidia 的盈利超预期记录非常出色</h2>
<p>我回顾了 Nvidia 过去 18 个季度的业绩，或四年半的时间。这些数据追溯到 2020 年 7 月底结束的季度。我还单独列出了最近四个季度的结果。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>时期</th>
<th>每股收益 * 相对于华尔街共识预估的结果</th>
<th>盈利超预期幅度（平均）</th>
<th>盈利超预期幅度（范围）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>最近 18 个报告季度</td>
<td>16/18 超预期 = 89%</td>
<td>11%*</td>
<td>5% 到 32%*</td>
</tr>
<tr>
<td>最近报告的四个季度</td>
<td>4/4 超预期 = 100%</td>
<td>8.8%</td>
<td>5.7% 到 11.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：Nvidia。作者计算。* 以调整后每股收益（EPS）的形式表示。** 四舍五入到最接近的整数。</p>
<p>Nvidia 在超越华尔街盈利预估方面有着出色的记录，因此再次超预期的可能性似乎很高。过去四个季度的平均盈利超预期幅度在百分比上略小于过去 18 个季度。</p>
<h2>Nvidia 发布财报后的股价变动</h2>
<p>投资者应关注 Nvidia 的业绩和指引，而不必过于担心财报发布后股价的波动。对于长期投资者来说，过于关注每日股价波动是浪费时间和精力。（值得注意的是：每天节省 10 分钟的浪费时间一年累计约 61 小时。）如果 Nvidia 在未来几年继续保持强劲的业绩——而这似乎是有可能的——股价自然会上涨。</p>
<p>话虽如此，我知道许多人仍然想看到这些数据，所以在这里提供：</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>季度</th>
<th>结束时期</th>
<th>盈利超预期幅度/(未达预期)*</th>
<th>财报发布后股价变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2025 财年第三季度</td>
<td>2024 年 10 月底</td>
<td>9%</td>
<td>0.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第二季度</td>
<td>2024 年 7 月底</td>
<td>6%</td>
<td>(6.4%)</td>
</tr>
<tr>
<td>2025 财年第一季度</td>
<td>2024 年 4 月底</td>
<td>10%</td>
<td>9.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第四季度</td>
<td>2024 年 1 月底</td>
<td>12%</td>
<td>16.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第三季度</td>
<td>2023 年 10 月底</td>
<td>19%</td>
<td>(2.5%)</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第二季度</td>
<td>2023 年 7 月底</td>
<td>32%</td>
<td>0.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第一季度</td>
<td>2023 年 4 月底</td>
<td>18%</td>
<td>24.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：Nvidia 的财报、Yahoo! Finance 和 YCharts。* 四舍五入到最接近的整数。</p>
<p>以上数据涵盖了 2024 财年的四个季度和截至目前报告的 2025 财年的三个季度。这是生成式 AI——OpenAI 的 ChatGPT 聊天机器人及其他新型聊天机器人的技术——推动公司业绩的时期。</p>
<p>请注意，盈利超预期幅度与次日股价变动之间甚至没有轻微的相关性。这种动态主要有三个原因：</p>
<ul>
<li>指引可能对股价的影响与当前季度的业绩一样大，甚至更大。</li>
<li>Nvidia 的股价并不是在真空中波动；更广泛的行业因素和整体市场动态可能影响其波动。</li>
<li>一些投资者在盈利好于预期后获利了结，给股价施加下行压力。</li>
</ul>
<h2>你应该在 Nvidia 发布财报前还是后买入其股票？</h2>
<p>如果你是长期投资者，那么在 Nvidia 发布季度业绩前或后买入其股票在长期内应该没有太大区别。（当然，Nvidia 的股价在 2023 年 5 月发布 2024 财年第一季度财报后上涨了 24.4%。但这种财报发布后的波动幅度是罕见的。这一波动是由于生成式 AI 最近崭露头角，导致 Nvidia 不仅超越了盈利预期，还发布了远高于华尔街预期的指引。而长期投资者并不关心如此短时间内的波动。）</p>
<p>但如果你是那种会因为做出你认为的 “错误” 时机决策而懊悔的人，错过例如 10% 的日涨幅或遭遇 10% 的日跌幅，我有一个建议：考虑在财报发布前购买大约一半的股票，财报发布后再购买另一半。</p>

英伟达

<p>英伟达定于 2 月 26 日公布其 2025 财年第四季度财报，这对投资者来说是一个备受期待的事件。该公司被视为人工智能行业和科技市场的关键指标。在由于对中国初创公司 DeepSeek 的竞争担忧导致股价下跌 17% 后，英伟达的股票部分回升。分析师预计收入为 375 亿美元，调整后的每股收益为 0.83 美元。英伟达在超出盈利预期方面有着良好的记录，这可能会影响财报发布后的股价表现</p>

<p>Artificial intelligence (AI) technology giant <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.63%) is slated to report its results for the fourth quarter of fiscal 2025 (ended Jan. 26) on Wednesday, Feb. 26, after the market close.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）技术巨头 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.63%）预计将在 2 月 26 日星期三市场收盘后发布 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日）的财报。</p>
</div><p>Nvidia's upcoming earnings release is probably the most anticipated of this quarterly earnings season. That's because the company is not only widely viewed as a bellwether, or indicator, for the red-hot AI space, but also of the tech sector in general and, to some degree, even the entire market.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 即将发布的财报可能是本季度财报季中最受期待的。这是因为该公司不仅被广泛视为火热的 AI 领域的风向标，还是整个科技行业，甚至在某种程度上是整个市场的指标。</p>
</div><p>Moreover, investors will be looking forward to what management has to say about Chinese start-up DeepSeek. On Jan. 27, shares of Nvidia dropped 17% due to concerns about a potential slowdown of spending on its graphics processing unit (GPU) chips and related tech. The sell-off was sparked by DeepSeek's announcement that it trained an open-source AI model for significantly less money than ChatGPT owner OpenAI and others have spent to train their models.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，投资者还期待管理层对中国初创公司 DeepSeek 的看法。1 月 27 日，由于对其图形处理单元（GPU）芯片及相关技术支出可能放缓的担忧，Nvidia 的股价下跌了 17%。此次抛售是由于 DeepSeek 宣布其训练一个开源 AI 模型的成本远低于 ChatGPT 的拥有者 OpenAI 及其他公司。</p>
</div><p>Many market watchers have expressed doubts about the veracity of some of DeepSeek's statements, but some investors are probably still uneasy about the topic even though Nvidia stock has largely recovered. Shares were trading at $142.62 before the DeepSeek sell-off and closed at $139.23 on Feb. 19.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多市场观察者对 DeepSeek 的一些声明的真实性表示怀疑，但尽管 Nvidia 的股价已经大幅回升，一些投资者可能仍对这一话题感到不安。在 DeepSeek 抛售之前，Nvidia 的股价为 142.62 美元，而在 2 月 19 日收盘时为 139.23 美元。</p>
</div><h2>Nvidia's Q4 guidance and Wall Street's estimates</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 的第四季度指引和华尔街的预估</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q4 Fiscal 2024 Result</th>
<th>Nvidia's Q4 Fiscal 2025 Guidance</th>
<th>Nvidia's Projected Growth</th>
<th>Wall Street's Q4 Fiscal 2025 Consensus Estimate</th>
<th>Wall Street's Projected Growth</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$22.1 billion</td>
<td>$37.5 billion</td>
<td>70%</td>
<td>$38.1 billion</td>
<td>72%</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted earnings per share (EPS)</td>
<td>$0.52</td>
<td>$0.83*</td>
<td>60%</td>
<td>$0.84</td>
<td>62%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2024 财年第四季度结果</th>
<th>Nvidia 的 2025 财年第四季度指引</th>
<th>Nvidia 的预计增长</th>
<th>华尔街的 2025 财年第四季度共识预估</th>
<th>华尔街的预计增长</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>221 亿美元</td>
<td>375 亿美元</td>
<td>70%</td>
<td>381 亿美元</td>
<td>72%</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后每股收益（EPS）</td>
<td>0.52 美元</td>
<td>0.83 美元 *</td>
<td>60%</td>
<td>0.84 美元</td>
<td>62%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data sources: Nvidia and Yahoo! Finance. Fiscal Q4 2025 ended Jan. 26. *Calculation by the author based on the metrics for which management provided guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：Nvidia 和 Yahoo! Finance。2025 财年第四季度截至 1 月 26 日。* 根据管理层提供的指标进行的计算。</p>
</div><h2>Nvidia's earnings beat track record is fantastic</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 的盈利超预期记录非常出色</h2>
</div><p>I reviewed Nvidia's results for the last 18 quarters, or four and a half years. This data goes back to the quarter ended in late July 2020. I also separated out the results of the last four quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>我回顾了 Nvidia 过去 18 个季度的业绩，或四年半的时间。这些数据追溯到 2020 年 7 月底结束的季度。我还单独列出了最近四个季度的结果。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Period</th>
<th>Earnings* Results Relative to Wall Street's Consensus Estimate</th>
<th>Magnitude of Earnings Beat (Average)</th>
<th>Magnitude of Earnings Beat (Range)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Last 18 reported quarters</td>
<td>16/18 beats = 89%</td>
<td>11%*</td>
<td>5% to 32%*</td>
</tr>
<tr>
<td>Most recently reported four quarters</td>
<td>4/4 beats = 100%</td>
<td>8.8%</td>
<td>5.7% to 11.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>时期</th>
<th>每股收益 * 相对于华尔街共识预估的结果</th>
<th>盈利超预期幅度（平均）</th>
<th>盈利超预期幅度（范围）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>最近 18 个报告季度</td>
<td>16/18 超预期 = 89%</td>
<td>11%*</td>
<td>5% 到 32%*</td>
</tr>
<tr>
<td>最近报告的四个季度</td>
<td>4/4 超预期 = 100%</td>
<td>8.8%</td>
<td>5.7% 到 11.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Nvidia. Calculations by author. *Earnings in the form of adjusted earnings per share (EPS). **Rounded to nearest whole number.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：Nvidia。作者计算。* 以调整后每股收益（EPS）的形式表示。** 四舍五入到最接近的整数。</p>
</div><p>Nvidia has a great track record of exceeding Wall Street's earnings estimates, so the probability seems high that it will do so again. Its average earnings beat, percentage-wise, has been a little smaller over the past four quarters than over the past 18 quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在超越华尔街盈利预估方面有着出色的记录，因此再次超预期的可能性似乎很高。过去四个季度的平均盈利超预期幅度在百分比上略小于过去 18 个季度。</p>
</div><h2>Nvidia's post-earnings-release stock price movements</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 发布财报后的股价变动</h2>
</div><p>Investors should focus on Nvidia's results and guidance, and not be overly concerned with how the stock moves after its earnings release. For long-term investors, caring too much about daily price movements is a waste of time and energy. (Eye-opening tidbit: Saving just 10 minutes of wasted time a day adds up to about 61 hours a year.) If Nvidia continues to churn out strong results for years ahead -- and it seems poised to do so -- the stock price should naturally rise.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应关注 Nvidia 的业绩和指引，而不必过于担心财报发布后股价的波动。对于长期投资者来说，过于关注每日股价波动是浪费时间和精力。（值得注意的是：每天节省 10 分钟的浪费时间一年累计约 61 小时。）如果 Nvidia 在未来几年继续保持强劲的业绩——而这似乎是有可能的——股价自然会上涨。</p>
</div><p>That said, I know many folks still want to see this data, so here it is:</p>
<div class="lb-trans"><p>话虽如此，我知道许多人仍然想看到这些数据，所以在这里提供：</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Quarter</th>
<th>Period Ending</th>
<th>Magnitude of Earnings Beat/(Miss)*</th>
<th>Stock Price Change Day After Earnings Release</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Q3 Fiscal 2025</td>
<td>Late October 2024</td>
<td>9%</td>
<td>0.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>Q2 Fiscal 2024</td>
<td>Late July 2024</td>
<td>6%</td>
<td>(6.4%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Q1 Fiscal 2025</td>
<td>Late April 2024</td>
<td>10%</td>
<td>9.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>Q4 Fiscal 2024</td>
<td>Late January 2024</td>
<td>12%</td>
<td>16.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>Q3 Fiscal 2024</td>
<td>Late October 2023</td>
<td>19%</td>
<td>(2.5%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Q2 Fiscal 2024</td>
<td>Late July 2023</td>
<td>32%</td>
<td>0.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>Q1 Fiscal 2024</td>
<td>Late April 2023</td>
<td>18%</td>
<td>24.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>季度</th>
<th>结束时期</th>
<th>盈利超预期幅度/(未达预期)*</th>
<th>财报发布后股价变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2025 财年第三季度</td>
<td>2024 年 10 月底</td>
<td>9%</td>
<td>0.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第二季度</td>
<td>2024 年 7 月底</td>
<td>6%</td>
<td>(6.4%)</td>
</tr>
<tr>
<td>2025 财年第一季度</td>
<td>2024 年 4 月底</td>
<td>10%</td>
<td>9.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第四季度</td>
<td>2024 年 1 月底</td>
<td>12%</td>
<td>16.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第三季度</td>
<td>2023 年 10 月底</td>
<td>19%</td>
<td>(2.5%)</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第二季度</td>
<td>2023 年 7 月底</td>
<td>32%</td>
<td>0.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>2024 财年第一季度</td>
<td>2023 年 4 月底</td>
<td>18%</td>
<td>24.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data sources: Nvidia's earnings reports, Yahoo! Finance, and YCharts. *Rounded to nearest whole number.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：Nvidia 的财报、Yahoo! Finance 和 YCharts。* 四舍五入到最接近的整数。</p>
</div><p>The data above is for the four quarters of fiscal 2024 and the three quarters reported so far for fiscal 2025. This is the period for which generative AI -- the tech behind OpenAI's ChatGPT chatbot and other newer chatbots -- has boosted the company's results.</p>
<div class="lb-trans"><p>以上数据涵盖了 2024 财年的四个季度和截至目前报告的 2025 财年的三个季度。这是生成式 AI——OpenAI 的 ChatGPT 聊天机器人及其他新型聊天机器人的技术——推动公司业绩的时期。</p>
</div><p>Notice there is not even a modest correlation between the size of the earnings beat and the stock's price movement the next day. There are primarily three reasons for this dynamic:</p>
<div class="lb-trans"><p>请注意，盈利超预期幅度与次日股价变动之间甚至没有轻微的相关性。这种动态主要有三个原因：</p>
</div><ul>
<li>Guidance can affect the stock price as much as, if not more than, the current quarter's results.</li>
<li>Nvidia stock does not move in a vacuum; broader industry factors and overall market dynamics can impact its movements.</li>
<li>Some investors take profits after better-than-expected earnings, exerting downward pressure on the stock price.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>指引可能对股价的影响与当前季度的业绩一样大，甚至更大。</li>
<li>Nvidia 的股价并不是在真空中波动；更广泛的行业因素和整体市场动态可能影响其波动。</li>
<li>一些投资者在盈利好于预期后获利了结，给股价施加下行压力。</li>
</ul>
</div><h2>Should you buy Nvidia stock before or after it reports earnings?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你应该在 Nvidia 发布财报前还是后买入其股票？</h2>
</div><p>If you're a long-term investor, it should make little difference over the long term if you buy Nvidia stock before or after it reports its quarterly results. (Granted, Nvidia stock jumped 24.4% in May 2023 after the fiscal Q1 2024 results were released. But this magnitude of a post-earnings-release move is rare. This particular move was due to generative AI recently bursting onto the scene, resulting in Nvidia not only crushing earnings expectation, but also issuing much higher guidance than Wall Street had anticipated. And long-term investors aren't concerned with a move in such a short time frame.)</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你是长期投资者，那么在 Nvidia 发布季度业绩前或后买入其股票在长期内应该没有太大区别。（当然，Nvidia 的股价在 2023 年 5 月发布 2024 财年第一季度财报后上涨了 24.4%。但这种财报发布后的波动幅度是罕见的。这一波动是由于生成式 AI 最近崭露头角，导致 Nvidia 不仅超越了盈利预期，还发布了远高于华尔街预期的指引。而长期投资者并不关心如此短时间内的波动。）</p>
</div><p>But if you're the type of person who will kick yourself for making what you view as the &#34;wrong&#34; timing decision and missing out on, for example, a 10% daily gain or incurring a 10% daily loss, I have a suggestion for you: Consider buying about half your shares before the earnings release and half after the release.</p>
<div class="lb-trans"><p>但如果你是那种会因为做出你认为的 “错误” 时机决策而懊悔的人，错过例如 10% 的日涨幅或遭遇 10% 的日跌幅，我有一个建议：考虑在财报发布前购买大约一半的股票，财报发布后再购买另一半。</p>
</div>

Nvidia Stock's Next Big Catalyst Could Come on Feb. 26. Should You Buy Shares Before or After the Earnings Release?

- 英伟达将于 2 月 26 日发布 2025 财年第四季度财报。  
- 投资者关注其对中国初创公司 DeepSeek 的评论。  
- 英伟达预计收入为 375 亿美元，超出华尔街预期。  

英伟达股票的下一个重大催化剂可能会在 2 月 26 日出现。你应该在财报发布之前还是之后购买股票呢？