美国密歇根消费者长期通胀预期飙升至 3.5%，创 1995 年以来新高

周五公布的数据显示，根据密歇根大学 2 月份的最终数据，消费者预计未来五到十年物价将以每年 3.5% 的速度上涨，这是 1995 年以来的最高水平。与此同时，消费者信心低迷。

美国 2 月密歇根大学消费者信心指数终值 64.7，预期 67.8，初值 67.8，1 月前值为 71.1。分项指数全线下滑。其中，2 月现况指数终值 65.7，预期 68.5，初值 68.7，1 月前值为 74；预期指数终值 64，预期 67.4，初值 67.3，1 月前值为 69.3。

无论年龄、收入还是财富，各个群体的信心下降趋势都是一致的。

市场备受关注的通胀预期方面，2 月的 1 年通胀预期终值 4.3%，创 2023 年 11 月份以来新高，预期 4.3%，初值 4.3%。2 月的 5 年通胀预期终值 3.5%，创 1995 年 4 月以来新高，也是 2021 年 5 月份以来最大的环比升幅，预期 3.3%，初值 3.3%。

最新调查表明，美国消费者的通胀预期已突破近年来的区间波动。此前相当长时间，密歇根 5 年通胀预期大体在 2.9%-3.1% 的窄幅波动区间。2022 年 6 月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到 3.3%，创下 2008 年以来的最高。2025 年 2 月最新的长期通胀预期已高于疫情前两年的水平。

此前由于对特朗普政府政策的乐观预期，共和党选民在去年 11 月大选后曾推动消费者信心指数上升。但今年年初以来，信心指数再次回落，部分原因是人们担忧关税带来的通胀压力。随着贸易冲突的前景影响美国消费者对未来物价的预期，通胀预期再次成为市场关注的焦点，呈现出较大的不确定性。

关税及其对消费价格的潜在影响可能对美联储的利率政策产生重要影响。美联储官员们已表示不会急于进一步降息，因为通胀下降的进程已停滞。美国通胀预期爆表是长期通胀预期松动的表现，2022 年 6 月时的密歇根通胀预期数据推动美联储暴力加息，随后通胀预期回落，令人们对其可能失控的担忧大幅缓解。

密歇根大学消费者调查主任 Joanne Hsu 表示：

如果消费者继续增加支出，以避免未来预期的价格大幅上涨，那么更高的通胀预期可能会自我实现。

此外，超过一半的消费者预计未来一年失业率将上升，这一比例为 2020 年以来最高。

人们对大件商品的购买条件评估也下降。耐用品购买状况下降 19%，这主要是由于人们担心关税引发的价格上涨迫在眉睫。

2 月份个人财务预期和短期经济前景均下降近 10%，而长期经济前景则回落约 6%，至 2023 年 11 月以来的最低水平。

此次消费者信心指数的下降，主要受到民主党人和独立选民情绪下降的推动。民主党人的信心处于 2008 年 6 月以来的最低点。通胀预期在不同党派人士之间的分歧达到了极端水平。

虽然美国长期通胀预期爆表，但美债收益率跌幅仍有所扩大。美国 10 年期国债收益率刷新日低至 4.4526%，日内整体跌超 5 个基点；两年期美债收益率刷新日低至 4.2278%，日内整体跌超 4 个基点。此前稍早公布的 Markit PMI 数据显示，美国 2 月服务业 PMI 初值意外陷入衰退。