<p>截至本文撰写时，<strong>英伟达</strong>（NVDA -4.05%）的股价年初至今上涨不足 3%，其飞速上涨的势头已结束。投资者对该股票变得更加谨慎的原因有很多。</p>
<p>生成式人工智能软件仍然深陷亏损。而来自中国的 reportedly 更便宜的开源竞争对手的出现，可能会削弱英伟达的主要客户，如 OpenAI 和 <strong>Meta Platforms</strong>。让我们深入探讨一下，看看这家科技巨头的股票在 2025 年及以后是买入、卖出还是持有。</p>
<h2>第四季度财报即将发布</h2>
<p>英伟达预计将在 2 月 26 日市场收盘后发布其第四季度和全年财报。该报告将为投资者提供更清晰的增长前景和人工智能行业的健康状况，因为该行业面临高支出和软件方面低盈利能力等挑战（OpenAI 在 2024 年亏损了 50 亿美元）。</p>
<p>管理层似乎持乐观态度，预计收入约为 375 亿美元，同比增长 70%。与去年同期相比，这将是增长速度的放缓，去年收入激增 265%，但对于一家市值 3.4 万亿美元的公司来说，这仍然令人印象深刻。</p>
<p>作为对比，另一家科技巨头 <strong>亚马逊</strong> 在其最近报告的季度中仅实现了 10% 的营收增长。</p>
<p>英伟达的主导地位依赖于其推出新型和改进的图形处理单元（GPU），用于运行和训练人工智能模型。这些产品成本高昂（该公司的最新 Blackwell 芯片预计每个单元的成本在 3 万到 4 万美元之间），但它们提供的显著性能提升可能仍然在运营成本和能源节省方面优于旧款芯片设计。</p>
<h2>DeepSeek 的威胁有多大？</h2>
<p>一款名为 DeepSeek R1 的开源大型语言模型（LLM）的发布动摇了英伟达的增长理论。这款中国应用程序据称在关键任务上能够超越行业领头羊 ChatGPT，尽管据称其开发成本仅为 560 万美元，使用的是英伟达的 H800 芯片，这些芯片是为了遵守美国对中国的出口限制而设计的。</p>
<p>如果公司能够使用较低级别的芯片创建尖端 LLM，这可能会削弱英伟达最先进硬件的市场，潜在地影响其增长和利润率。尽管如此，对英伟达及其股东来说，可能还有一些好消息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDgwNDMvaW52ZXN0aW5nLXN0b2Nrcy1jYWxjdWxhdGlvbnMtdHJhY2tpbmctbWFya2V0LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDgwNDMvaW52ZXN0aW5nLXN0b2Nrcy1jYWxjdWxhdGlvbnMtdHJhY2tpbmctbWFya2V0LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>首先，英伟达的财政第四季度报告包含截至 2025 年 1 月的三个月的数据。DeepSeek 的 R1 是在该期间最后一个月发布的，可能不会对指导产生实质性影响。</p>
<p>此外，专家对 DeepSeek 的一些说法提出了质疑，研究和分析公司 SemiAnalysis 的一份报告估计其硬件支出超过 5 亿美元，而不是其开发者声称的 560 万美元。该应用程序还面临越来越多的关于数据安全的监管关注，并因隐私问题已在韩国应用商店被禁。</p>
<p>英伟达的一些最大客户，如 <strong>Meta Platforms</strong>，仍然坚持购买人工智能硬件的承诺。尽管 DeepSeek 可能带来威胁，Meta 仍计划继续其人工智能支出。首席执行官马克·扎克伯格预计将在长期内投资数千亿美元于该行业。</p>
<h2>英伟达是买入、卖出还是持有？</h2>
<p>DeepSeek 看起来不会影响英伟达在财政第四季度或 2025 日历年的势头。而新款 Blackwell 人工智能芯片的发布将帮助公司维持其较高的增长率。以 32 的前瞻市盈率（P/E）来看，该股票相对于其基本面仍然合理定价。</p>
<p>尽管如此，该股票看起来仍然更适合持有而非买入。虽然 DeepSeek 不会立即破坏生成式人工智能的泡沫，但它是一个关于脆弱性的警告——尤其是当顶级 LLM 开发者如 ChatGPT 仍然处于亏损状态时。英伟达的低估值具有吸引力，但考虑到该行业的投机性和风险性，这也是有道理的。</p>

英伟达

<p>英伟达的股票年初至今增长不足 3%，由于生成性人工智能的盈利能力不足以及来自更便宜的中国替代品的竞争，投资者对此表示谨慎。该公司计划于 2 月 26 日公布第四季度财报，预计收入为 375 亿美元，同比增长 70%。尽管面临来自新开源大型语言模型 DeepSeek 的挑战，英伟达的主要客户如 Meta 仍在继续投资于人工智能硬件。分析师建议持有该股票，因为其价格仍然合理，但反映了行业的投机风险</p>

<p>With shares up less than 3% year to date as of the time of this writing, <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -4.05%) rocket ship rally has ended. And there are many reasons why investors are becoming more cautious about the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至本文撰写时，<strong>英伟达</strong>（NVDA -4.05%）的股价年初至今上涨不足 3%，其飞速上涨的势头已结束。投资者对该股票变得更加谨慎的原因有很多。</p>
</div><p>Generative AI software is still deeply unprofitable. And the emergence of reportedly cheaper open-source rivals from China could undermine top Nvidia customers like OpenAI and <strong>Meta Platforms</strong>. Let's dig deeper to see if shares in this tech giant are a buy, sell, or hold in 2025 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>生成式人工智能软件仍然深陷亏损。而来自中国的 reportedly 更便宜的开源竞争对手的出现，可能会削弱英伟达的主要客户，如 OpenAI 和 <strong>Meta Platforms</strong>。让我们深入探讨一下，看看这家科技巨头的股票在 2025 年及以后是买入、卖出还是持有。</p>
</div><h2>Fourth-quarter earnings are on the horizon</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第四季度财报即将发布</h2>
</div><p>Nvidia is expected to report its fourth-quarter and full-year earnings after the market closes on Feb. 26. This report will give investors a clearer picture of its growth prospects and the health of the AI industry as it grapples with challenges like high spending and low profitability on the software side (OpenAI lost $5 billion in 2024).</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达预计将在 2 月 26 日市场收盘后发布其第四季度和全年财报。该报告将为投资者提供更清晰的增长前景和人工智能行业的健康状况，因为该行业面临高支出和软件方面低盈利能力等挑战（OpenAI 在 2024 年亏损了 50 亿美元）。</p>
</div><p>Management seems optimistic, guiding for around $37.5 billion in revenue, representing a 70% year-over-year growth rate compared to the prior-year period. This would be a deceleration in growth compared to last year's revenue surge of 265%, but it is impressive for a $3.4 trillion company.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层似乎持乐观态度，预计收入约为 375 亿美元，同比增长 70%。与去年同期相比，这将是增长速度的放缓，去年收入激增 265%，但对于一家市值 3.4 万亿美元的公司来说，这仍然令人印象深刻。</p>
</div><p>For comparison, fellow tech giant <strong>Amazon</strong> posted top-line growth of just 10% in its most recently reported quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为对比，另一家科技巨头 <strong>亚马逊</strong> 在其最近报告的季度中仅实现了 10% 的营收增长。</p>
</div><p>Nvidia's dominance relies on its ability to release new and improved graphics processing units (GPUs) for running and training AI models. These products are costly (the company's latest Blackwell chips are expected to cost between $30,000 and $40,000 per unit), but they offer such dramatic performance improvements that they may still provide operational cost and energy savings compared to older chip designs.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的主导地位依赖于其推出新型和改进的图形处理单元（GPU），用于运行和训练人工智能模型。这些产品成本高昂（该公司的最新 Blackwell 芯片预计每个单元的成本在 3 万到 4 万美元之间），但它们提供的显著性能提升可能仍然在运营成本和能源节省方面优于旧款芯片设计。</p>
</div><h2>How significant is the threat from DeepSeek?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>DeepSeek 的威胁有多大？</h2>
</div><p>The release of an open-source large language model (LLM) called DeepSeek R1 has shaken Nvidia's growth thesis. The Chinese app reportedly can outperform industry leader ChatGPT on key tasks despite being reputedly developed for just $5.6 million using Nvidia's much less advanced H800 chips, built to comply with U.S. export restrictions to China.</p>
<div class="lb-trans"><p>一款名为 DeepSeek R1 的开源大型语言模型（LLM）的发布动摇了英伟达的增长理论。这款中国应用程序据称在关键任务上能够超越行业领头羊 ChatGPT，尽管据称其开发成本仅为 560 万美元，使用的是英伟达的 H800 芯片，这些芯片是为了遵守美国对中国的出口限制而设计的。</p>
</div><p>If companies can create cutting-edge LLMs using less-advanced chips, this could undermine the market for Nvidia's most advanced hardware, potentially hurting its growth and margins. That said, there may be some good news for Nvidia and its shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司能够使用较低级别的芯片创建尖端 LLM，这可能会削弱英伟达最先进硬件的市场，潜在地影响其增长和利润率。尽管如此，对英伟达及其股东来说，可能还有一些好消息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDgwNDMvaW52ZXN0aW5nLXN0b2Nrcy1jYWxjdWxhdGlvbnMtdHJhY2tpbmctbWFya2V0LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F808043%2Finvesting-stocks-calculations-tracking-market.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>For starters, Nvidia's fiscal fourth-quarter report contains data from the three months ending in January 2025. DeepSeek's R1 was released late in the last month of the period and probably won't materially impact guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，英伟达的财政第四季度报告包含截至 2025 年 1 月的三个月的数据。DeepSeek 的 R1 是在该期间最后一个月发布的，可能不会对指导产生实质性影响。</p>
</div><p>Furthermore, experts have disputed some of DeepSeek's claims, with a report from research and analysis company SemiAnalysis estimating that its hardware spending was higher than $500 million instead of the $5.6 million its developers claim. The app also faces increasing regulatory attention over data safety and has already been banned from South Korean app stores due to privacy concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，专家对 DeepSeek 的一些说法提出了质疑，研究和分析公司 SemiAnalysis 的一份报告估计其硬件支出超过 5 亿美元，而不是其开发者声称的 560 万美元。该应用程序还面临越来越多的关于数据安全的监管关注，并因隐私问题已在韩国应用商店被禁。</p>
</div><p>Some of Nvidia's biggest customers, such as <strong>Meta Platforms</strong>, maintained their commitments to buying AI hardware. Meta doesn't plan to slow its AI spending despite the potential threat from DeepSeek. CEO Mark Zuckerberg expects to invest hundreds of billions of dollars in the industry over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的一些最大客户，如 <strong>Meta Platforms</strong>，仍然坚持购买人工智能硬件的承诺。尽管 DeepSeek 可能带来威胁，Meta 仍计划继续其人工智能支出。首席执行官马克·扎克伯格预计将在长期内投资数千亿美元于该行业。</p>
</div><h2>Is Nvidia a buy, sell, or hold</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达是买入、卖出还是持有？</h2>
</div><p>DeepSeek doesn't look like it will hurt Nvidia's momentum in the fiscal fourth quarter or calendar year 2025. And the release of new Blackwell AI chips will help the company maintain its elevated growth rate. With a forward price-to-earnings ratio (P/E) of 32, the stock remains reasonably priced compared to its fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 看起来不会影响英伟达在财政第四季度或 2025 日历年的势头。而新款 Blackwell 人工智能芯片的发布将帮助公司维持其较高的增长率。以 32 的前瞻市盈率（P/E）来看，该股票相对于其基本面仍然合理定价。</p>
</div><p>That said, the stock still looks like a hold instead of a buy. While DeepSeek won't immediately pop the generative AI bubble, it is a warning about vulnerability -- especially as top LLM developers like ChatGPT remain unprofitable. Nvidia's low valuation is attractive, but it makes sense, considering the industry's speculative and risky nature.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，该股票看起来仍然更适合持有而非买入。虽然 DeepSeek 不会立即破坏生成式人工智能的泡沫，但它是一个关于脆弱性的警告——尤其是当顶级 LLM 开发者如 ChatGPT 仍然处于亏损状态时。英伟达的低估值具有吸引力，但考虑到该行业的投机性和风险性，这也是有道理的。</p>
</div>

Is Nvidia Stock a Buy, Sell, or Hold in 2025?

- Nvidia 股价年初至今上涨不足 3%，投资者变得更加谨慎。  
- 第四季度财报将于 2 月 26 日发布，预计营收约 375 亿美元，同比增长 70%。  
- 尽管 DeepSeek 可能威胁 Nvidia 的市场，但其主要客户仍维持对 AI 硬件的承诺。  

英伟达股票在 2025 年是应该买入、卖出还是持有？