<p>自动驾驶汽车和人工智能（AI）。机器人。能源存储。这些是 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -4.68%）为推动未来增长而推广的众多产品。然而，如果你查看财务数据，这家科技公司的绝大部分业务仍然围绕电动汽车（EV）展开，并且在未来许多年里可能仍将如此。</p>
<p>这使得特斯拉的投资者处于一个棘手的境地。一方面，首席执行官埃隆·马斯克承诺这些新产品（如 Optimus 机器人）将实现快速增长。另一方面，电动汽车部门正在停滞不前，2024 年的交付量实际上低于 2023 年。这可能就是特斯拉股票仍低于 2021 年 11 月创下的高点的原因。</p>
<p>这是否意味着今天特斯拉股票值得购买？让我们深入分析数据，看看这只股票在五年后可能会处于何种位置。</p>
<h2>寻找车辆交付增长</h2>
<p>特斯拉在电动汽车方面的增长已经停滞。客户交付量从 2020 年的 50 万辆增长到 2023 年的 180 万辆，但在 2024 年实际上降至 179 万辆。这是尽管公司大幅降低了新车的平均售价以刺激需求。美国的电动汽车销售放缓，而特斯拉在美国、欧洲和中国的汽车市场份额开始朝着错误的方向移动。</p>
<p>像 <strong>比亚迪</strong> 这样的竞争对手并没有遇到这个问题。这家中国电动汽车制造商在 2024 年创下了 427 万辆的交付记录，是特斯拉交付量的两倍多。比亚迪不在美国销售，但在中国市场占据主导地位，并正在向国际市场扩展。特斯拉希望通过更新的 Model Y 车型和 Cybertruck 重新夺回领导地位，尽管 Cybertruck 似乎并没有吸引到投资者预期的客户需求。</p>
<p>在 2025 年，特斯拉预计交付量将再次增长，但没有具体说明增长速度。预计将低于之前承诺给投资者的 50% 的年增长率。密切关注这一指标，以确定特斯拉的核心业务在 2025 年的表现。</p>
<h2>人工智能、Cybercab 和机器人</h2>
<p>特斯拉业务中令人兴奋的部分——也是股票在过去一年上涨 75% 的原因——是其承诺的产品管道。这包括当今所有最热门的趋势。它目前正在开发 Cybercab，这是一款专门设计的自动驾驶出租车，预计将在 2026 年投入生产。如果成功，这款车辆可能帮助特斯拉与 Waymo 竞争，后者正在美国迅速扩展其机器人出租车网络。</p>
<p>这引出了特斯拉的第二项重大投资：人工智能和自动驾驶软件。公司承诺将投资数十亿美元用于人工智能基础设施和自动驾驶软件技术。这将有助于提高其销售给客户的车辆的价值主张，同时为其可能即将推出的 Cybercab 出租车网络提供动力。</p>
<p>最后，我们有 Optimus 机器人，这是一个雄心勃勃的科学项目，脱离了车辆和能源生成。尚不清楚该产品何时会推出，因为它仍有许多技术开发，但马斯克相信这可能使特斯拉在未来某天的价值达到 25 万亿美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ccc0ce869553b38f2c4711e31f16f39f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ccc0ce869553b38f2c4711e31f16f39f.png"/></p>
<p>TSLA 自由现金流数据来源于 YCharts</p>
<h2>小心悬在眼前的胡萝卜</h2>
<p>所有这些即将推出的产品听起来都很令人兴奋。2500 亿美元的机会？哇，特斯拉股票今天可能是一个很好的买入。这在你将特斯拉和马斯克的声明视为事实时是正确的。我认为投资者应该稍微持怀疑态度。</p>
<p>马斯克有着在投资者面前悬挂胡萝卜的悠久历史，承诺未来的财富。有时，这些承诺会实现。其他时候，则不然。早在 2016 年，马斯克就表示特斯拉的汽车将在几年内实现完全自动驾驶。那已经快 10 年了，仍然没有实现。投资者可以对人工智能、Cybercab 和 Optimus 机器人潜力感到兴奋，但不要认为这些是必然成功的。</p>
<p>问题是，特斯拉的股票价格就像它们会成功一样。它的市值为 1.1 万亿美元，在过去 12 个月中仅产生了 36 亿美元的自由现金流。这是 300 倍的自由现金流倍数，表明投资者正在为未来五到十年内利润的大幅增长定价。考虑到这一点，我认为特斯拉的股票在五年后不会有太大上涨，因此现在是投资者应该避免的股票。</p>

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

特斯拉

<p>特斯拉的未来增长在很大程度上依赖于电动汽车（EV），但目前电动汽车的增长停滞，交付量从 2023 年的 180 万辆下降到 2024 年的 179 万辆。尽管有关于 Cybercab 和 Optimus Robot 等新产品的承诺，但由于首席执行官埃隆·马斯克过去未兑现的承诺，市场仍持怀疑态度。特斯拉的股票价格反映出显著的增长预期，市值为 1.1 万亿美元，自由现金流倍数较高，这表明未来五年内上涨空间有限。投资者被建议对特斯拉股票保持谨慎</p>

<p>Autonomous vehicles and artificial intelligence (AI). Robots. Energy storage. These are the many products promoted by <strong>Tesla</strong>(TSLA -4.68%) to drive future growth for this technology company. Yet, if you look at the financials, the vast majority of this business still revolves around electric vehicles (EVs), and likely will for many years into the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>自动驾驶汽车和人工智能（AI）。机器人。能源存储。这些是 <strong>特斯拉</strong>（TSLA -4.68%）为推动未来增长而推广的众多产品。然而，如果你查看财务数据，这家科技公司的绝大部分业务仍然围绕电动汽车（EV）展开，并且在未来许多年里可能仍将如此。</p>
</div><p>This puts Tesla investors in a tricky situation. On the one hand, CEO Elon Musk is promising rapid growth from these new products such as the Optimus Robot. On the other hand, the EV segment is stagnating and actually saw lower deliveries in 2024 compared to 2023. This is likely why Tesla stock is still below highs set in November 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>这使得特斯拉的投资者处于一个棘手的境地。一方面，首席执行官埃隆·马斯克承诺这些新产品（如 Optimus 机器人）将实现快速增长。另一方面，电动汽车部门正在停滞不前，2024 年的交付量实际上低于 2023 年。这可能就是特斯拉股票仍低于 2021 年 11 月创下的高点的原因。</p>
</div><p>Does that make Tesla stock a buy today? Let's dig into the numbers and figure out where this stock may land five years from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是否意味着今天特斯拉股票值得购买？让我们深入分析数据，看看这只股票在五年后可能会处于何种位置。</p>
</div><h2>Searching for vehicle delivery growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>寻找车辆交付增长</h2>
</div><p>Tesla's growth in EVs has stagnated. Deliveries to customers grew from 500,000 in 2020 to 1.8 million in 2023, but actually fell to 1.79 million in 2024. This is in spite of the company significantly lowering the average selling prices for new vehicles in order to catalyze demand. EV sales have slowed down in the United States while Tesla's market share of the automotive market has started to move in the wrong direction in the United States, Europe, and China.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在电动汽车方面的增长已经停滞。客户交付量从 2020 年的 50 万辆增长到 2023 年的 180 万辆，但在 2024 年实际上降至 179 万辆。这是尽管公司大幅降低了新车的平均售价以刺激需求。美国的电动汽车销售放缓，而特斯拉在美国、欧洲和中国的汽车市场份额开始朝着错误的方向移动。</p>
</div><p>Competitors such as <strong>BYD</strong> are not having this issue. The Chinese EV maker hit a record 4.27 million deliveries in 2024, more than twice Tesla's deliveries. BYD does not sell in the United States but is dominating the Chinese market and moving internationally. Tesla is looking to regain its leadership with an updated Model Y vehicle as well as the Cybertruck, although the Cybertruck does not seem to have caught much of the customer demand that investors expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 <strong>比亚迪</strong> 这样的竞争对手并没有遇到这个问题。这家中国电动汽车制造商在 2024 年创下了 427 万辆的交付记录，是特斯拉交付量的两倍多。比亚迪不在美国销售，但在中国市场占据主导地位，并正在向国际市场扩展。特斯拉希望通过更新的 Model Y 车型和 Cybertruck 重新夺回领导地位，尽管 Cybertruck 似乎并没有吸引到投资者预期的客户需求。</p>
</div><p>In 2025, Tesla is guiding for deliveries to grow again, but did not specify how quickly. It will likely be below the 50% annual growth previously promised to investors. Track this metric closely to determine how well Tesla's core business is doing in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年，特斯拉预计交付量将再次增长，但没有具体说明增长速度。预计将低于之前承诺给投资者的 50% 的年增长率。密切关注这一指标，以确定特斯拉的核心业务在 2025 年的表现。</p>
</div><h2>AI, Cybercab, and robots</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能、Cybercab 和机器人</h2>
</div><p>The exciting part about Tesla's business -- and why the stock is up 75% in the past year -- is its promised product pipeline. This includes all the hottest trends of the day. It is currently working on the Cybercab, which is a purpose-built self-driving taxi set to go into production in 2026. If successful, this vehicle could help Tesla compete with Waymo, which is growing its robotaxi network rapidly around the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉业务中令人兴奋的部分——也是股票在过去一年上涨 75% 的原因——是其承诺的产品管道。这包括当今所有最热门的趋势。它目前正在开发 Cybercab，这是一款专门设计的自动驾驶出租车，预计将在 2026 年投入生产。如果成功，这款车辆可能帮助特斯拉与 Waymo 竞争，后者正在美国迅速扩展其机器人出租车网络。</p>
</div><p>Which leads to Tesla's second big investment: AI and autonomous vehicle software. The company has promised to invest billions of dollars into AI infrastructure and self-driving software technology. This will help improve the value proposition of its vehicles sold to customers while also power the Cybercab for its possibly forthcoming Cybercab taxi network.</p>
<div class="lb-trans"><p>这引出了特斯拉的第二项重大投资：人工智能和自动驾驶软件。公司承诺将投资数十亿美元用于人工智能基础设施和自动驾驶软件技术。这将有助于提高其销售给客户的车辆的价值主张，同时为其可能即将推出的 Cybercab 出租车网络提供动力。</p>
</div><p>Lastly, we have the Optimus Robot, an ambitious science project and a departure from vehicles and energy generation. It is unclear when this product will come out as it still has many technical developments, but Musk believes it could make Tesla worth $25 trillion someday.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，我们有 Optimus 机器人，这是一个雄心勃勃的科学项目，脱离了车辆和能源生成。尚不清楚该产品何时会推出，因为它仍有许多技术开发，但马斯克相信这可能使特斯拉在未来某天的价值达到 25 万亿美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ccc0ce869553b38f2c4711e31f16f39f.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/ccc0ce869553b38f2c4711e31f16f39f.png"/></p>
<p>TSLA Free Cash Flow data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>TSLA 自由现金流数据来源于 YCharts</p>
</div><h2>Beware the dangling carrot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>小心悬在眼前的胡萝卜</h2>
</div><p>All these forthcoming products sound exciting. A $25 trillion opportunity? Wow, Tesla stock could be a great buy today. This is true if you take Tesla and Musk's statements at face value. I think investors should be a tad more skeptical.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些即将推出的产品听起来都很令人兴奋。2500 亿美元的机会？哇，特斯拉股票今天可能是一个很好的买入。这在你将特斯拉和马斯克的声明视为事实时是正确的。我认为投资者应该稍微持怀疑态度。</p>
</div><p>Musk has a long history of dangling a carrot in front of investors, promising future riches. Sometimes, these promises work out. Other times, not so much. Back in 2016, Musk said that Tesla cars would all be self-driving within a few years. That was almost 10 years ago now and still hasn't come to fruition. Investors can have excitement around the potential of AI, the Cybercab, and the Optimus Robot, but don't think these are guaranteed to succeed.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克有着在投资者面前悬挂胡萝卜的悠久历史，承诺未来的财富。有时，这些承诺会实现。其他时候，则不然。早在 2016 年，马斯克就表示特斯拉的汽车将在几年内实现完全自动驾驶。那已经快 10 年了，仍然没有实现。投资者可以对人工智能、Cybercab 和 Optimus 机器人潜力感到兴奋，但不要认为这些是必然成功的。</p>
</div><p>The problem is, Tesla's stock is priced like they will. It has a market cap of $1.1 trillion and generated just $3.6 billion in free cash flow over the past 12 months. That is a 300 times free cash flow multiple, indicating that investors are pricing in a huge growth in profits over the next five to 10 years. With this in mind, I think it is unlikely that Tesla stock will be much higher five years from now, making it a stock investors should avoid right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>问题是，特斯拉的股票价格就像它们会成功一样。它的市值为 1.1 万亿美元，在过去 12 个月中仅产生了 36 亿美元的自由现金流。这是 300 倍的自由现金流倍数，表明投资者正在为未来五到十年内利润的大幅增长定价。考虑到这一点，我认为特斯拉的股票在五年后不会有太大上涨，因此现在是投资者应该避免的股票。</p>
</div>

Where Will Tesla Stock Be in 5 Years?

- 特斯拉的电动车交付在 2024 年下降至 1.79 百万，增长停滞。  
- 竞争对手比亚迪在同年交付 4.27 百万，远超特斯拉。  
- 尽管有 AI 和新产品的承诺，特斯拉股价仍被高估，未来五年可能不会大幅上涨。

特斯拉股票在五年后会达到什么水平？