你应该在 2 月 26 日之前大量买入英伟达股票吗？

英伟达(NVDA -4.05%) 的深度寻求下跌几乎结束。我当然是指上个月许多投资者因中国人工智能公司 DeepSeek 的威胁而恐慌，导致英伟达股价遭受重创。尽管英伟达的股价一度跌至之前高点下方 21%，但大部分损失已经消失。

但虽然现在买入英伟达的机会已经错过，另一个潜在的催化剂正在召唤。该 GPU 制造商计划在本周晚些时候公布其 2025 财年第四季度和全年的业绩。你应该在 2 月 26 日之前大量购买英伟达股票吗？

问题的基本前提

担心在接下来的三个交易日内是否购买英伟达股票的人，可能会关注在 2 月 26 日市场收盘后，英伟达的股价在其第四季度更新后是否有良好的上涨可能性。

历史确实表明，业绩发布后股价上涨的可能性。尤其是在 2022 年 11 月 OpenAI 发布 ChatGPT 之后，英伟达在超越华尔街的盈利预期方面有着良好的记录。其股价在此之后通常表现良好。

NVDA 数据来源于 YCharts

上图中的 "E" 表示英伟达报告季度业绩的时间。在这九次更新中，有六次股价在之后上涨。然而，聪明的读者会注意到，英伟达的股票在最近两次季度更新后并没有立即上涨。

英伟达的股票在第四季度更新后会涨吗？

这个问题的简短回答是，没有办法确定。然而，我们可以做出有根据的猜测。

首先，了解英伟达需要什么才能超越华尔街的预期是很重要的。根据 LSEG 调查的分析师的平均第四季度收入预期为 381.3 亿美元。每股收益（EPS）的平均预期为 0.85 美元。为了达到这些数字，英伟达必须实现大约 72.5% 的同比收入增长和 63.5% 的 EPS 增长。

即使增长放缓，英伟达也可能超出分析师的预期。该公司在 2025 财年第三季度报告了 94% 的同比收入增长和 103% 的 EPS 增长。然而，管理层的第四季度指引预计收入为 375 亿美元，正负 2%。英伟达必须接近这个范围的上限，才能表现得比华尔街预期的更好。

然而，为了使股价上涨到足以在第四季度更新前大量购买的程度，英伟达不能仅仅勉强超过收入和盈利预期。它需要大幅超出预期和/或提供对 2026 财年特别令人鼓舞的展望。公司能做到这一点吗？我认为机会相当不错，主要有三个原因。

首先，英伟达首席财务官 Colette Kress 在公司第三季度的财报电话会议上表示：“Blackwell 的需求令人震惊。” 她补充说，尽管无法满足需求，英伟达仍在努力超越其对新 GPU 芯片的收入预期。

其次，英伟达的一些最大客户在最近几周透露，他们仍在继续大力投资于人工智能基础设施。亚马逊、微软、谷歌母公司 Alphabet 和 Meta Platforms 在最近的季度更新中都表达了相同的观点。这对英伟达来说是个好兆头。

第三，这些大型客户并没有转向 超微，英伟达的主要竞争对手。AMD 本月早些时候报告了强劲的第四季度收入增长，但低于预期。

长期问题

如果英伟达超越华尔街的第四季度预期并提供强劲的展望，我一点也不会感到惊讶，预计其股价在 2 月 27 日市场开盘时会大幅上涨。但投资并不是关于短期或试图在某个动作之前进出股票。长期问题是：英伟达的势头能持续多久？

一些人认为这个问题的答案是 “不能”。他们指出英伟达的估值（股票交易在未来收益的 32.6 倍）。他们预测对人工智能芯片的需求将会减弱，部分原因可能是像 DeepSeek 这样的更高效模型需要更少的 GPU。

我更乐观，尽管是谨慎的乐观。我的直觉是，人工智能的进步将刺激对英伟达芯片的更大需求，而不是导致需求下降。我也完全相信英伟达将继续超越竞争对手的创新。

当然，英伟达的势头最终会放缓。这是不可避免的。然而，在我看来，在 2 月 26 日之前购买该股票可能是一个明智的举动。即使你在那时没有投资于英伟达，股票在之后仍然可能有很大的上涨空间。