科技狂潮冲破 “40% 法则” 了吗？

报告指出，AI 产业的爆发使得 TMT（科技、媒体和电信）成交额占比突破 40%，这一隐形约束似乎失效。当前 TMT 成交额占比为 44%，可能在 45%-50% 之间达到顶部。短期内，成交额占比的变化仍有指引意义，但中期则取决于基本面改善和增量资金流入。DeepSeek 的出现改变了 TMT 缺乏基本面支撑的局面，推动成交额占比上升。