在电动车行业，特斯拉曾被视为创新与颠覆的代名词，马斯克也几乎完全被信任。
然而，对于曾经的特斯拉忠实支持者 Ross Gerber 而言，这种信仰如今已不复存在。
作为早期投资者，Gerber Kawasaki Wealth &amp; Investment Management 的总裁兼首席执行官 Gerber 对特斯拉的未来持有深切担忧，并在多次公开场合表达了对公司前景的悲观预期。他在 2024 年将公司的特斯拉股份减少了 31%，截至去年年底，他持有 262000 股特斯拉股票，价值 1.06 亿美元。
2025 年，他预测特斯拉股价可能下跌超过 50%。在经历了 2025 年初至今近 11% 的下跌后，特斯拉似乎正步入 Gerber 所预见的困境。
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22 日，Gerber 在接受 Business Insider 采访时，详细阐述了他看空特斯拉的四大核心理由。包括全自动驾驶技术受阻、马斯克注意力分散、销量增长放缓以及高估值风险等因素。
<h2>一、自动驾驶技术受阻：LIDAR 缺席成硬伤</h2>
Gerber 认为，马斯克在今年 6 月于奥斯汀推出自动驾驶出租车网络的计划过于激进，几乎不可能实现。他指出，特斯拉的自动驾驶系统依赖摄像头而非 LIDAR 传感器，这与 Alphabet 旗下 Waymo 等竞争对手的技术路线截然不同。Gerber 表示：“我们在自动驾驶出租车和自动驾驶领域已经明显落后”，并认为 Waymo 的方案 “更安全”。
他甚至表示：
<blockquote>
“我现在认为，要拥有足够安全的完全自动驾驶系统，必须使用 LIDAR。除非改变硬件，否则他们（特斯拉）将遇到瓶颈。”
</blockquote>
<h2>二、马斯克精力分散：AI 重心转移，特斯拉受冷落</h2>
身兼特斯拉、SpaceX、xAI 等多家公司 CEO 的马斯克，日程排得满满当当。Gerber 认为，这对特斯拉股东而言是个问题，尤其考虑到马斯克近几个月似乎将全部精力都投入到了 AI 领域。他表示：
<blockquote>
“他（马斯克）百分之百的精力都放在 AI 上，这实际上对特斯拉的损害大于对 xAI 和其他业务的好处，因为他不再在特斯拉工作了。”
</blockquote>
Gerber 强调，如果马斯克能将全部时间投入到完全自动驾驶技术的研发上，他会对特斯拉更有信心。
<h2>三、销量增长放缓：竞争加剧，品牌形象受损</h2>
尽管投资者对特斯拉的自动驾驶和机器人项目充满期待，但汽车销售仍是其核心业务，而这一业务正面临增长放缓的困境。2024 年，特斯拉的电动汽车销量首次出现年度下滑。
Gerber 认为，来自其他电动车品牌的竞争，对特斯拉在美国以外的市场构成了实质性威胁。
此外，马斯克与特朗普的密切关系也给特斯拉品牌带来了负面影响。Gerber 解释说：
<blockquote>
“这引发了人们的愤怒。我从未见过人们对特斯拉如此愤怒，但这并非针对特斯拉公司本身，而是因为马斯克，这是人们唯一能发泄的方式。”
</blockquote>
根据德国汽车工业协会（VDA）此前的数据，特斯拉在德国 1 月份的新车注册量同比下降 60%。另有数据显示，公司在法国和挪威的汽车销量分别暴跌 63% 和 38%。
<h2>四、估值过高：溢价难以为继</h2>
长期以来，特斯拉的估值一直高于其他汽车制造商和大型科技公司。然而，如果特斯拉的汽车销量持续下滑，其溢价可能会大幅缩水。
根据 YCharts 的数据，特斯拉的市值高达 1.1 万亿美元，几乎是丰田的 5 倍，但其去年利润仅为丰田的 20%。其 118 倍的远期市盈率是 “Mag7” 中第二昂贵股票英伟达的三倍多，也高于其五年平均水平 84 倍。
Gerber 表示：
<blockquote>
“对我来说，问题在于，我持有价值 1 亿美元的特斯拉股票，市盈率高达 125 倍，这与任何一家正常的 Mag 7 股票的市盈率都相差甚远。因此，特斯拉的脆弱性在于，如果今年情况不妙，其股价可能会下跌 50%。”
</blockquote>
一些华尔街主要机构似乎也认同 Gerber 的观点。摩根大通对特斯拉最近的财报持悲观态度。尽管投资者最初表现出热情，但该行仍坚持 135 美元的特斯拉目标股价，这意味着较当前水平有 60% 的潜在下跌空间。

特斯拉

作为早期投资者，Ross Gerber 在 2024 年将特斯拉持股减少了 31%。他看空四的大理由包括：特斯拉全自动驾驶技术受阻、马斯克注意力分散、销量增长放缓以及高估值风险。

- 特斯拉早期支持者 Gerber 对公司未来持悲观态度，减持股份 31%。  
- 他认为自动驾驶技术受阻、马斯克精力分散、销量增长放缓及高估值风险是主要原因。  
- Gerber 预测特斯拉股价可能下跌超过 50%。

华尔街见闻

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英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

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