认识一下这个不为人知的人工智能（AI）数据中心股票，英伟达刚刚向其投入了数百万美元

去年，一家名为 SoundHound AI 的小型人工智能（AI）股票经历了前所未有的上涨。虽然 SoundHound AI 的语音识别技术在 AI 领域中令人兴奋，但该公司股价大幅波动的主要原因与 Nvidia 的战略投资有关。

与金融机构一样，公司也需要通过 13F 报告其在其他企业中的持股情况。根据 Nvidia 最近的 13F 报告，该公司退出了对 SoundHound AI 的投资，并在一家名为 Nebius Group 的数据中心股票中持有股份（NBIS -9.07%）。

如果你对 Nebius 不太熟悉，别担心。该公司之所以不被关注是有原因的——但这种情况可能不会持续太久。

我将探讨 Nebius 在 AI 革命中扮演的关键角色，并评估该公司的估值为何在目前看来合理。

Nebius 和 Nvidia 是如何联系在一起的？

Nebius 曾经是一个名为 Yandex 的俄罗斯互联网集团的子公司。然而，在俄罗斯入侵乌克兰后，美国和欧盟对俄罗斯实施了制裁，这导致了一些有趣的商业决策。

关于 Yandex，该公司剥离了非俄罗斯的子公司——Nebius 就是其中之一。在这笔交易之后，Nebius 作为一家独立的上市公司在 纳斯达克综合指数 上市。

在纳斯达克首次亮相后不久，Nebius 进行了一个融资轮，筹集了 7 亿美元。这是 Nvidia 参与的融资轮，因此该公司在 Nebius 的股份成为了公开新闻，需在 13F 中报告。

图片来源：Getty Images。

Nebius 如何与 Nvidia 合作？

去年九月，Nebius 宣布将投资 10 亿美元用于芬兰和法国的 AI 基础设施。作为推广的一部分，Nebius 将建设配备 Nvidia 的 Hopper 和 Blackwell 图形处理单元（GPU）集群的数据中心。

此外，该公司还在美国扩大影响力，正在堪萨斯城推出一个新的数据中心，届时将配备更多的 Blackwell GPU。

考虑到该公司在美国开始崭露头角，并与 Nvidia 的紧密联系，我不会惊讶看到 Nebius 与其他正在进行的 AI 基础设施项目（尤其是来自 微软、亚马逊 和 Alphabet 的项目）更加紧密地结合。

分析 Nebius 的估值

根据该公司第四季度收益的新闻稿，预计到第一季度末（3 月），年度经常性收入（ARR）将至少达到 2.2 亿美元，"基于已有的合同。" 此外，Nebius 首席执行官 Arkady Volozh 告诉投资者，该公司 12 月的 ARR 目标为 7.5 亿至 10 亿美元，"完全在可达范围内"——将 Blackwell 的推广和客户基础的扩大视为主要催化剂。

在这里事情变得有些有趣。在一篇最近的文章中，我的同事 Bram Berkowitz 深思熟虑地指出，Nebius 可以被视为 CoreWeave 的竞争对手。虽然 CoreWeave 仍然是私有公司，但据传该公司计划以 350 亿美元的估值上市——可能是在今年。如果 CoreWeave 2024 年的收入为 20 亿美元的报告属实，这将意味着其市销率（P/S）为 17.5。

如果我将相同的比率应用于 Nebius，这可能暗示该公司的估值在 131 亿至 175 亿美元之间——具体取决于其在 ARR 指导中的位置。考虑到该公司目前的市值为 109 亿美元，我认为可以合理地说 Nebius 股票具有一定的吸引力。