特朗普关税带来不确定性 韩国央行如期降息 25 个基点

智通财经获悉，韩国央行周二下调了基准利率，旨在支持受到政治动荡冲击、并受到特朗普关税计划对贸易影响威胁的韩国经济。韩国央行将 7 天期回购利率下调 25 个基点，至 2.75%，与预期一致，并恪守考虑进一步降息的承诺。

韩国央行在一份声明中表示，此次降息旨在 “减轻经济下行压力”，并补充说，预计经济增长将大幅放缓。韩国央行将今年的经济增长预测下调至 1.5%，已经比 1 月份的预测低了一点。该决定公布后，韩国三年期国债收益率小幅下降 2.5 个基点，至 2.587%。截至发稿，韩元对美元的汇率持平。

周二的降息标志着韩国央行在本轮宽松周期中第三次降息。去年 10 月，韩国央行进行了政策转向。当局试图通过下调利率来刺激消费。去年 12 月总统短暂实施戒严令后，韩国陷入了政治混乱。

这一拙劣的举动最终导致尹锡悦被弹劾，使该国没有明确的政策方向，同时对特朗普关税的担忧打击了市场。一项消费者信心指数显示，2 月份，悲观者的数量连续第三个月超过乐观者。KB 证券经济学家 Gweon Heejin 表示：“消费处于艰难时期，不确定性仍然很高。私营部门似乎不可能自行反弹，现在需要财政支出来帮助防止经济失去更多动力。”

韩国央行的宽松政策可能会帮助韩国代总统、财政部长崔相穆寻求通过提前增加财政支出来提振经济。韩国主要反对党民主党提议起草一项价值高达 35 万亿韩元 (240 亿美元) 的额外预算计划，以帮助经济发展。

韩国央行行长李昌镛在本月初接受彭博社采访时表示：“为了弥补因戒严令而造成的经济增长损失，追加 15 万亿～ 20 万亿韩元的预算是合适的。”

官员们还在为美国保护主义措施的潜在影响做准备。特朗普上周表示，计划对半导体、汽车和药品征收约 25% 的关税。此前，他下令对进口钢铁和铝征收 25% 的关税，对所有中国进口产品征收 10% 的关税，并对众多贸易伙伴吹嘘互惠关税。

贸易对韩国至关重要。韩国的出口实力使其经济表现出超出自身实力的优势，韩国的制造商融入了广泛的全球供应链。今年 1 月，由于中国的需求在春节期间下降，韩国的技术出口出现了一年多来的首次萎缩。但经工作日差异调整后的当月出口总额有所上升。

彭博经济学家 Hyosung Kwon 表示：“展望未来，我们预计韩国央行将在 2025 年再降息三次，每次降息 25 个基点，到年底将基准利率降至 2%——除非韩元再次大幅下跌。下一步行动可能在 5 月份。”

2 月初，接受机构调查的经济学家将他们对 2025 年韩国经济增长的预测从上一次调查的 1.8% 下调至 1.6%，原因是全球商业前景更加黯淡。许多经济学家此前预计，在韩国央行 1 月份决定维持利率不变后，韩国央行将在 2 月份降息。尽管不利因素正在形成，但李昌镛在采访中警告不要猜测降息，这给这个问题注入了不确定性。