科技股主导的美股牛市，是否正迎来关键转折点？自 2023 年初以来，美股科技七巨头成美股上涨的重要推力，贡献了标普 500 指数的大部分涨幅。然而 2025 年初，七巨头遭遇集体重挫。周二，美股科技股大跌，七巨头全军覆没，特斯拉盘中一度跌超 10%，盘中市值跌穿 1 万亿美元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/06ef2d256af884007421421e5500b7b4?x-oss-process=style/lg" width="609" height="426" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/06ef2d256af884007421421e5500b7b4"/></figure>数据显示，截至 2 月底，彭博追踪的 “Magnificent 7” 指数自去年 12 月的高点以来已下跌逾 10%，进入技术性调整区间，七家公司市值合计蒸发 1.4 万亿美元。这场调整似乎打破了&#34;科技股永续增长&#34;的市场叙事，更暴露出行业内部剧烈分化：特斯拉沦为最大拖累，其次是微软和谷歌，而 Meta 却创下史上最长连涨纪录。特斯拉以年内逾 25% 的跌幅成为七巨头表现最差成分股，市值较特朗普胜选后的历史最高位缩水近 40%。这家电动车巨头正遭遇打击，行业竞争日益激烈，特斯拉市场份额不断被侵蚀，导致一系列销量数据不佳，例如特斯拉今年 1 月欧洲销量骤降 45%，几近腰斩。年内当多数科技巨头调整时，因投资者看好 Meta 的 AI 战略，该公司股价逆市狂飙，在 2 月实现连续 20 个交易日上涨，创标普 500 成分股历史最长连涨纪录，市值激增超 3200 亿美元。随着科技股的调整，美国银行策略师 Michael Hartnett 警告称，随着欧洲和中国股市表现优于美股，投资者对标普 500 指数的进一步上涨潜力越来越怀疑。Hartnett 认为，标普 500 指数创出新高的时间越长，难度越大，市场的疑虑也越多。他更推荐国际股票，预计在推动美股上涨的科技七巨头可能动摇。虽然他表示投资者对大型科技股远非悲观，但如果交易逻辑不再有效，这些股票很容易下跌。2025 年，美国股市的表现明显落后于全球其他市场。2025 年迄今，标普 500 指数仅上涨不到 2%，而科技七巨头股票指数则下跌 3.3%。与此相比，剔除美国的 MSCI 全球指数上涨了 7%。投资者开始质疑高估值和巨额人工智能支出是否能持续推动这些科技股上涨。

特斯拉

微软

谷歌-A

谷歌-C

苹果

亚马逊

英伟达

截至 2 月底，美国科技股七巨头陷入技术性回调区间，彭博 “Magnificent 7” 指数自去年 12 月高点下跌超 10%，市值合计蒸发 1.4 万亿美元。其中，特斯拉表现最差，周二一度跌超 10%，年内跌幅超 25%，市值较历史高位缩水近 40%。美银知名策略师 Hartnett 指出，随着科技股调整，投资者对标普 500 指数的上涨潜力愈发怀疑，更倾向于国际股票。

- 美股科技七巨头自 2023 年以来推动市场上涨，但 2025 年初遭遇重挫。  
- 七巨头市值合计蒸发 1.4 万亿美元，特斯拉跌幅超过 25%。  
- 投资者对标普 500 指数的上涨潜力产生疑虑，国际股票更受青睐。  

华尔街见闻

标普 500 指数

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

美国银行

美股七巨头进入技术性调整区，市值合计蒸发 1.4 万亿美元，特斯拉最惨、周二跌超 10%