美股前瞻 | 英伟达财报盘后重磅来袭

1. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 1.48%，英国富时 100 指数涨 0.58%，法国 CAC40 指数涨 1.21%，欧洲斯托克 50 指数涨 1.16%。

2. 截至发稿，WTI 原油涨 0.06%，报 68.85 美元/桶。布伦特原油跌 0.01%，报 72.38 美元/桶。

市场消息

美银警告：标普 500 冲高乏力显露颓势，特朗普或启动干预托市。美国银行策略师迈克尔·哈特内特表示，在欧洲和中国股市表现优异之际，投资者对标准普尔 500 指数进一步上涨的空间越来越 “怀疑”。“标普指数创下新高所花的时间越长，难度就越大，人们的疑虑也随之增加，” 哈特内特在接受采访时表示。“欧洲在发挥作用，中国在发挥作用，甚至美国债券也开始发挥作用。” 该策略师今年推荐国际股票而非美国股票，因为他预计，自 2023 年初以来推动美国股市上涨之后，所谓的 “七大科技股” 将会出现波动。尽管他表示投资者对大型科技股并不悲观，但如果交易 “不能持续发挥作用”，这些股票很容易下跌。

特朗普开售 500 万美元移民 “金卡”，资金或用以减少赤字。特朗普表示，他将启动一项计划，向投资 500 万美元的外国人提供居留权和获得公民身份的途径。在他对非法移民进行全面打击的同时，这为合法移民提供了一条新途径。特朗普说，这个被称为 “金卡” 的项目将在两周内启动，他还说，他认为美国政府不需要获得国会的批准。目前尚不清楚该计划的全部范围以及将如何实施。特朗普周二在商务部长霍华德·卢特尼克陪同下签署行政命令时说：“我们将给这张卡定价在 500 万美元左右，它能有绿卡的待遇。” 卢特尼克表示，此举可能会取代现有的 EB-5 签证，他贬损该项目 “完全是无稽之谈”。

特朗普研究对铜征收关税，纽约铜价跳升。在特朗普总统签署一项行政命令，指示美国商务部审查可能对铜征收的关税后，美国铜期货价格攀升。此举是旨在对特定行业征收关税的一系列措施中的最新举措，旨在重塑全球供应链。由于美国和全球价格之间可能存在差距，今年主要铜价价差出现了重大错位。Comex 铜期货一度上涨 2.4%，创下 2 月 12 日以来的最大盘中涨幅。消息传出后，在美国上市的铜矿企业股价也出现上涨，调查将根据《贸易扩张法》第 232 条进行，该条款赋予美国总统以国内安全为由实施贸易限制的广泛权力。特朗普还利用这一权力对另外两种工业金属——钢铁和铝——征收 25% 的关税，这些关税将于 3 月份生效。

美联储监管副主席巴尔：货币政策与金融稳定密不可分。美联储负责监管的副主席巴尔 (Michael Barr) 周二在发表讲话时表示，货币政策和金融稳定 “密不可分”。巴尔将于本周五卸任监管副主席一职，同时继续留任美联储理事。在他担任监管副主席的最后几天里，他强调了强有力的监管和美联储独立性的重要性。在巴尔周二发表讲话之前，美国总统特朗普近期发布行政令，寻求收紧对独立机构的控制，包括美联储的银行监督和监管工作。尽管这一行政令不会直接影响美联储的货币政策，但它要求各机构在发布法规草案前提交白宫审查，并就优先事项和战略与政府协商。巴尔表示，美国消费者金融保护局 (CFPB) 为美国家庭带来了 “巨大的好处”。

黄金涨到顶了？以巴菲特投资法则为尺，专家敲响警钟。黄金价格在过去一年中飙升。然而，专家表示，投资者应该谨慎。一位顾问建议考虑沃伦•巴菲特的法则：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。” 专家说，黄金应该只占投资组合中很小的比例，在一个多元化的投资组合中可能只占 1% 或 2%，甚至更少。截至周二，追踪金价的 SPDR Gold Shares 基金 (GLD) 在 2025 年上涨了约 11%。过去一年的回报率增长了约 42%。今年以来，黄金期货价格也上涨了约 10%，目前较去年同期上涨了 36%。相比之下，标普 500 指数在 2025 年上涨了约 1.5%，过去一年上涨了 17%。

个股消息

美股巨震倒计时？英伟达 (NVDA.US) 财报或打开 “潘多拉魔盒”，交易员提前对冲风险。上周，未平仓 VIX 看涨期权与看跌期权之比接近 2023 年 9 月以来的最高水平，周二有逾 100 万份看涨期权易手。投资者开始加大对波动性将卷土重来的押注，因为英伟将于周三美股盘后公布的财报可能只是一系列波动的开端。虽然美国总统唐纳德·特朗普重返白宫以及他的关税言论到目前为止没有让交易员感到惊慌失措，但从野村控股的 Charlie McElligott 到高盛集团的 Scott Rubner，分析师发出的警告声却越来越响亮。期权平台 SpotGamma 表示：“英伟达有可能影响整个股市。未来几周波动率将飙升的催化剂有很多，包括关税和美国政府关门的最后期限。”

劳氏 (LOW.US) Q4 营收 186 亿美元，净利润 11 亿美元。劳氏第四季度营收为 186 亿美元。可比销售额实现了 0.2% 的增长。该公司 Q4 净利润达到 11 亿美元，稀释每股收益 (EPS) 为 1.99 美元，相较于 2023 年第四季度的 1.77 美元有所增长。截至 2025 年 1 月 31 日，劳氏公司经营着 1,748 家门店，零售面积达到 1.95 亿平方英尺。展望未来，劳氏预计 2026 年第一季度每股收益将在 12.15 美元至 12.40 美元之间，而分析师的预期为 12.48 美元。对于 2026 年第一季度的营收，劳氏预计将在 835 亿美元至 845 亿美元之间，而分析师的预期为 847.7 亿美元。

Stellantis(STLA.US) 业绩大滑坡！2024 年利润暴跌七成 北美、欧洲市场双受挫。欧洲汽车巨头 Stellantis 周三发布财报表示，2024 年盈利出现大幅下滑，并预计公司今年利润仍难有显著改善。目前，这家汽车制造商正努力重振低迷的销售，同时寻找新的首席执行官。这家拥有吉普、道奇、菲亚特、克莱斯勒和标致等知名品牌的跨国企业集团 2024 年全年净利润仅为 55 亿欧元 (合 57.7 亿美元)，较 2023 年全年的 186 亿欧元暴跌 70%，也低于分析师预期的 64 亿欧元。调整后营业利润率为 5.5%，位于该公司指引区间的下限，远低于上年同期的 12.8%。展望未来，Stellantis 预计 2025 年调整后的营业利润率将达到中个位数水平。

美国市场复苏助力，百威英博 (BUD.US) Q4 利润大增 10.1% 超预期。百威英博第四季度有机 EBITDA 同比增长 10.1%，高于分析师平均预期的 7.95%。其全年 8.2% 的增幅也超出市场预期和公司自身指引区间。在美国市场，得益于 Michelob Ultra 和 Busch Light 两大品牌的强劲销售表现，百威英博市场份额有所提升，营收增长 0.8%。该公司于今年 1 月推出的无醇啤酒 Michelob Ultra Zero 也取得了良好市场反响。不过，受中国和阿根廷市场消费持续疲软的影响，百威英博第四季度销量下降 1.9%，降幅超出分析师预期，全年下降 1.4%。展望未来，百威英博预测，到 2025 年，公司有机 EBITDA 增长率将维持在 4% 至 8% 之间。

高途 (GOTU.US) Q4 营收同比增长 82.5%，净亏损 1.36 亿元。高途 Q4 营收为 13.89 亿元 (人民币，下同)，同比增长 82.5%;净亏损为 1.36 亿元，上年同期净亏损 1.20 亿元。现金收入为 21.60 亿元，同比增长 69.0%。净经营现金流入为 7.84 亿元，同比增长 59.4%。全年业绩方面，该公司营收为 45.54 亿元 (人民币，下同)，同比增长 53.8%;净亏损为 10.49 亿元，上年同期净亏损 730 万元。展望未来。该公司预计 2025 财年第一季度营收在 14.08 亿元至 14.28 亿元之间，即同比增长 48.7% 至 50.8%。

苹果 (AAPL.US) 强收 27%“外链税” 遭法庭拷问：顶风涨价还是合规操作？苹果的一位高管在法庭上表示，对苹果公司盈利的影响是其决定向开发者收取 27% 的费用以引导客户在 App Store 之外进行支付的关键因素，尽管这一举措可能会违反法庭命令。美国地区法官伊冯娜·冈萨雷斯·罗杰斯 (Yvonne Gonzalez Rogers) 正在确定苹果公司是否遵守了她 2021 年的命令，该命令要求苹果为消费者提供更多选择。这场诉讼结束了围绕 Epic Games Inc.指控苹果试图垄断利润丰厚的移动应用市场的长期斗争。在去年开始的听证会上，法官多次对苹果是否采取足够措施促进竞争表示怀疑。

“数据中心过剩” 不存在！传 Meta(META.US) 正筹备 2000 亿美元巨型数据中心。据 The Information 周二援引知情人士报道，Meta 平台 (Meta.US) 正在讨论为其人工智能项目建设一个新的数据中心园区，潜在成本超过 2000 亿美元。报道称，Meta 高管已经通知数据中心开发商，该公司正在考虑在路易斯安那州、怀俄明州或德克萨斯州等州建设数据中心，高层领导本月已经参观了潜在的地点。自 2022 年 OpenAI 推出 ChatGPT 以来，各行各业公司都在努力将人工智能纳入其产品和服务，因而对人工智能的投资激增。Meta 没有立即回应置评请求。上个月，Meta 首席执行官马克·扎克伯格表示，该公司计划今年斥资 650 亿美元扩大其人工智能基础设施。

无惧欧洲销量 “断崖式” 下跌，特斯拉 (TSLA.US) 收购德国破产零部件制造商部分资产。尽管特斯拉在德国遭遇 “麻烦”，但这家美国汽车制造商周二表示，将收购破产的德国高科技零部件制造商 Manz AG 的部分资产，包括其位于德国 Reutlingen 的工厂、设备和 300 多名员工。Manz AG 表示，其破产管理人与特斯拉子公司 Tesla Automation GmbH 于周一签署了一份收购协议。双方同意不披露收购价格，交易的完成受合并控制法的约束。Manz AG 补充称，大约 100 名员工将失去工作，不会被转移至 Tesla Automation GmbH。这笔交易标志着特斯拉在德国的业务范围扩大，该公司已在柏林附近经营着一家超级工厂。

重要经济数据和事件预告

北京时间 21:00：美国 1 月营建许可月率修正值 (%)。

北京时间 23:00：美国截至 2 月 21 日当周 EIA 原油库存变动 (万桶)、美国 1 月季调后新屋销售年化总数 (万户)。

北京时间 23:10：美国至 2 月 21 日四周公司债市困境指数 - 市场整体均值。

北京时间 23:30：美国截至 2 月 21 日当周 EIA 天然气库存变动 (亿立方英尺)

北京时间 21:30:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金以"通胀的前世今生"为题发表讲话。

次日北京时间凌晨 01:00:2027 年 FOMC 票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景和楼市发表讲话。

业绩预告

周四早间：英伟达 (NVDA.US)、赛富时 (CRM.US)、新思科技 (SNPS.US)、Snowflake(SNOW.US)、eBay(EBAY.US)、C3.ai(AI.US)

周四盘前：挪威邮轮 (NCLH.US)、再鼎医药 (ZLAB.US)、大全新能源 (DQ.US)