你是否应该忘记 Nvidia，转而购买两只人工智能（AI）股票？

英伟达(NVDA -2.80%) 无疑是人工智能 (AI) 热潮的代表。这一点从其股价上可以看出，过去五年股价飙升了 1800%。如今，英伟达是全球第二大最有价值的企业。

希望在投资组合中获得 AI 趋势曝光的投资者，可能将英伟达列为关注名单的首位。然而，知道自己错过了巨大的过去收益可能令人不安。也许这意味着是时候寻找其他机会了。

你应该忘记英伟达，转而购买这两只 AI 股票吗？

处于有利位置

投资者应该更仔细地关注 谷歌母公司(GOOGL -2.14%)(GOOG -2.11%) 和 Meta 平台(META -1.59%)。它们拥有一些世界上最强大的互联网资产，如谷歌搜索、YouTube、Android、谷歌云、Facebook、Instagram 和 WhatsApp。每天有数十亿用户在这些平台上活跃。

谷歌母公司和 Meta 在 AI 竞争中处于独特的位置。它们拥有大量用户和广告客户，可以迅速推出新的 AI 功能并获得即时采用。这意味着可以快速反馈，从而指导产品迭代。

更重要的是，各种举措的成功，如谷歌云平台内提供的 AI 工具、谷歌搜索中的 AI 响应或 Meta 的 AI 助手，表明其战略正在改善客户的使用体验。它们几乎拥有无限的数据来训练其大型语言模型。

这些公司在财务上也处于强劲状态。它们的盈利能力极强，使其能够进行积极投资。谷歌母公司计划在今年花费 750 亿美元用于资本支出，而 Meta 预计超过 600 亿美元。这笔资金将支持扩展技术和网络基础设施，以增强 AI 能力。

在 AI 中寻找价值

在 AI 竞赛中，已经有如此多的关注、兴奋和资本投入。自 ChatGPT 推出以来已经过去两年多，我认为可以安全地说，这项革命性技术不会很快消失。然而，问题在于，投资者在投入资金时可能会难以找到价值。

再次，这正是谷歌母公司和 Meta 的优势所在。它们的估值并不高。谷歌母公司和 Meta 的市盈率 (P/E) 分别为 22 和 29。这使它们成为 “七大奇迹” 集团中最便宜的两只股票。

英伟达的警示信号

我认为值得讨论的是，为什么投资者现在应该放弃英伟达。估值是可能引起一些犹豫的一个方面。截至目前，英伟达的股价市盈率为 53。这相对于谷歌母公司和 Meta 来说，溢价相当可观。

公平地说，英伟达令人印象深刻的盈利轨迹可能会证明支付这样的估值是合理的，尤其是从更长的时间范围来看，这个估值看起来更便宜。但我认为投资者不应忽视一些挑战公司乐观前景的警示信号。

首先，它面临极端的客户集中。所谓的超大规模客户，如谷歌母公司、Meta、微软 和 亚马逊 被认为是英伟达芯片的主要买家。这种情况对英伟达来说运作得非常顺利，因为需求惊人，但如果某个客户减少订单或完全停止合作，这将带来巨大的风险。

这正是未来可能发生的情况。尽管这些科技巨头目前在英伟达身上花费了大量资金，但它们都在开发自己的图形处理单元。成功整合上游将导致对英伟达的依赖逐渐减少。

我还要指出，在经济衰退时可能发生的极端情况。如果出现限制资本流动、削弱企业高管信心或导致高失业率的衰退，科技支出可能会急剧下降，尤其是因为这些巨额投资的回报仍然不确定。

英伟达的崛起是惊人的，但也许是时候考虑购买谷歌母公司和 Meta，以获得对 AI 趋势的曝光。