<p>半导体芯片专家 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 3.67%）于 2 月 26 日（星期三）发布了 2025 财年第四季度的财报，业绩超出分析师的共识预期。该季度创下了 393 亿美元的收入，超出指导的 381 亿美元，同比增长 78%。调整后的每股收益为 0.89 美元，优于预测的 0.85 美元，显示出稳健的盈利能力。</p>
<p>尽管业绩强劲，Nvidia 的毛利率从去年的 76.7% 下降至 73.5%，暗示成本压力增加。总体而言，该季度表现出显著增长，尽管一些运营成本需要关注。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 财年第四季度</th>
<th>分析师预估</th>
<th>2024 财年第四季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>调整后每股收益</td>
<td>0.89 美元</td>
<td>0.85 美元</td>
<td>0.52 美元</td>
<td>71%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>393 亿美元</td>
<td>381 亿美元</td>
<td>221 亿美元</td>
<td>78%</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>73.5%</td>
<td></td>
<td>76.7%</td>
<td>(3.2 个百分点)</td>
</tr>
<tr>
<td>数据中心收入</td>
<td>356 亿美元</td>
<td></td>
<td>185 亿美元</td>
<td>93%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>来源：Nvidia。注：本季度的分析师共识预估由 FactSet 提供。同比 = 年比年。个百分点 = 百分比点。</p>
<h2>公司概况</h2>
<p>Nvidia 成立于 1993 年，已成为芯片行业的先锋，主要以其图形处理单元（GPU）而闻名，这些 GPU 在游戏、专业可视化、数据中心和汽车市场中至关重要。Nvidia 已从一家以图形为中心的公司转变为人工智能（AI）和加速计算的领导者。它为 AI 基础设施提供强大的 GPU，支持 AI 训练和推理的关键进展。该公司深度参与 AI 专用芯片和软件的开发，这些技术被广泛应用于技术、汽车和医疗等多个行业。</p>
<p>近年来，Nvidia 的业务重点已转向增强 AI 和加速计算的领导地位。这一战略是公司增长的重要驱动力，其 AI 技术在高性能计算和云计算等领域至关重要。Nvidia 的成功依赖于其创新能力和提供全栈解决方案的能力，将硬件与全面的软件生态系统相结合。与 AWS 和 Microsoft Azure 等主要云服务提供商的战略合作进一步巩固了其市场地位。</p>
<h2>季度成就</h2>
<p>Nvidia 在第四季度的 393 亿美元收入部分得益于数据中心销售达到 356 亿美元，几乎是去年同期的两倍。这一增长凸显了 Nvidia 在 AI 技术和云计算领域的强大立足点，得益于对其 Blackwell AI 半导体芯片的强劲需求。与 <strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等云巨头的合作展示了 Nvidia 在 AI 领域的扩展。一次性事件，如与 <strong>Toyota</strong> 和 <strong>Hyundai</strong> 等公司的汽车行业扩展合作，进一步推动了传统市场之外的收入来源。</p>
<p>游戏和 AI PC 部门略有下滑，第四季度收入为 25 亿美元，环比下降 22%，部分原因是 Nvidia 首席财务官 Colette Kress 提到的供应链限制。然而，汽车部门有所改善，收入较去年增长了 103%，得益于战略性的汽车合作伙伴关系。尽管收入结果积极，Nvidia 的毛利率从 76.7% 降至 73.5%，反映出成本压力增加，并突显出未来运营效率改进的领域。</p>
<p>运营费用增加至 47 亿美元，同比增长 48%，在收入激增的情况下影响了公司的运营杠杆。这一增长超过了收入增长，暗示可能需要进行成本优化。</p>
<h2>前景与指导</h2>
<p>展望 2026 财年第一季度，Nvidia 管理层预计将进一步增长，预计收入为 430 亿美元，误差范围为正负 2%。第一季度的预测暗示与去年同期相比约 65% 的增长。公司预计 GAAP 和非 GAAP 毛利率分别约为 70.6% 和 71%，这表明毛利率略有收缩。这一前景与当前的业绩趋势一致，并反映出 Nvidia 不断变化的产品组合中可能存在的成本压力。</p>
<p>投资者应关注 Nvidia 不断扩展的 AI 基础设施以及克服地缘政治和物流挑战的努力。管理层已将目光锁定在 AI 和数据中心市场的持续增长上，这些是 Nvidia 竞争优势的关键。对 AI 专用硬件和合作伙伴关系的持续需求至关重要，尽管在中国等地区的地缘政治紧张局势可能对供应链和收入来源构成风险。</p>

英伟达

<p>英伟达发布了 2025 财年第四季度的财报，创下了 393 亿美元的收入，超出预期，同比增长 78%。调整后的每股收益为 0.89 美元，超过预测的 0.85 美元。然而，由于成本上升，毛利率从 76.7% 下降至 73.5%。数据中心收入激增至 356 亿美元，几乎是去年的两倍。展望未来，英伟达预计 2026 财年第一季度的收入将达到 430 亿美元，尽管面临潜在的地缘政治风险，但仍显示出人工智能和数据中心市场的持续增长</p>

<p>Semiconductor chip specialist <strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.67%) reported fiscal 2025 fourth-quarter earnings on Wednesday, Feb. 26, that topped analysts' consensus expectations. The quarter featured a record revenue of $39.3 billion, beating guidance of $38.1 billion and marking a 78% year-over-year increase. Adjusted EPS stood at $0.89 which was better than the predicted $0.85, underlining solid profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>半导体芯片专家 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 3.67%）于 2 月 26 日（星期三）发布了 2025 财年第四季度的财报，业绩超出分析师的共识预期。该季度创下了 393 亿美元的收入，超出指导的 381 亿美元，同比增长 78%。调整后的每股收益为 0.89 美元，优于预测的 0.85 美元，显示出稳健的盈利能力。</p>
</div><p>Amidst robust results, Nvidia experienced a decline in gross margin to 73.5% from 76.7% a year ago, hinting at increased cost pressures. Overall, the quarter is marked by substantial growth, though some operational costs require attention.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管业绩强劲，Nvidia 的毛利率从去年的 76.7% 下降至 73.5%，暗示成本压力增加。总体而言，该季度表现出显著增长，尽管一些运营成本需要关注。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q4 FY25</th>
<th>Analysts' Estimate</th>
<th>Q4 FY24</th>
<th>Change (YOY)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Adjusted EPS</td>
<td>$0.89</td>
<td>$0.85</td>
<td>$0.52</td>
<td>71%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$39.3 billion</td>
<td>$38.1 billion</td>
<td>$22.1 billion</td>
<td>78%</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross margin</td>
<td>73.5%</td>
<td></td>
<td>76.7%</td>
<td>(3.2 pps)</td>
</tr>
<tr>
<td>Data Center revenue</td>
<td>$35.6 billion</td>
<td></td>
<td>$18.5 billion</td>
<td>93%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2025 财年第四季度</th>
<th>分析师预估</th>
<th>2024 财年第四季度</th>
<th>同比变化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>调整后每股收益</td>
<td>0.89 美元</td>
<td>0.85 美元</td>
<td>0.52 美元</td>
<td>71%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>393 亿美元</td>
<td>381 亿美元</td>
<td>221 亿美元</td>
<td>78%</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>73.5%</td>
<td></td>
<td>76.7%</td>
<td>(3.2 个百分点)</td>
</tr>
<tr>
<td>数据中心收入</td>
<td>356 亿美元</td>
<td></td>
<td>185 亿美元</td>
<td>93%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Nvidia. Note: Analyst consensus estimates for the quarter provided by FactSet. YOY = Year over year. pps = Percentage points.</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Nvidia。注：本季度的分析师共识预估由 FactSet 提供。同比 = 年比年。个百分点 = 百分比点。</p>
</div><h2>Company Overview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司概况</h2>
</div><p>Founded in 1993, Nvidia has established itself as a pioneer in the chip industry, primarily recognized for its graphics processing units (GPUs) which are integral in gaming, professional visualization, data centers, and automotive markets. Nvidia has transitioned from being a graphics-centric company to becoming a leader in artificial intelligence (AI) and accelerated computing. It provides powerful GPUs for AI infrastructure, supporting critical advancements in AI training and inferencing. The company is deeply engaged in the development of AI-specific chips and software, which are utilized across various industries including technology, automotive, and healthcare.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 成立于 1993 年，已成为芯片行业的先锋，主要以其图形处理单元（GPU）而闻名，这些 GPU 在游戏、专业可视化、数据中心和汽车市场中至关重要。Nvidia 已从一家以图形为中心的公司转变为人工智能（AI）和加速计算的领导者。它为 AI 基础设施提供强大的 GPU，支持 AI 训练和推理的关键进展。该公司深度参与 AI 专用芯片和软件的开发，这些技术被广泛应用于技术、汽车和医疗等多个行业。</p>
</div><p>In recent years, Nvidia's business focus has shifted to enhancing AI and accelerated computing leadership. This strategy has been a significant driver for the company's growth, with its AI technologies being vital in fields such as high-performance computing and cloud computing. Nvidia's success hinges on its ability to innovate and provide full-stack solutions, combining its hardware with a comprehensive software ecosystem. Strategic partnerships with major cloud providers like AWS and Microsoft Azure further bolster its position.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年来，Nvidia 的业务重点已转向增强 AI 和加速计算的领导地位。这一战略是公司增长的重要驱动力，其 AI 技术在高性能计算和云计算等领域至关重要。Nvidia 的成功依赖于其创新能力和提供全栈解决方案的能力，将硬件与全面的软件生态系统相结合。与 AWS 和 Microsoft Azure 等主要云服务提供商的战略合作进一步巩固了其市场地位。</p>
</div><h2>Quarterly Achievements</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度成就</h2>
</div><p>Nvidia's $39.3 billion in Q4 revenue was partly fueled by data center sales reaching $35.6 billion, nearly doubling from the previous year. This growth underscores Nvidia's strong foothold in AI technology and cloud computing, driven by substantial demand for its Blackwell AI semiconductor chips. Collaborations with cloud giants like <strong>Amazon</strong> and <strong>Microsoft</strong> are illustrative of Nvidia’s scaling in the AI sector. One-time events, such as expanded partnerships in sectors like automotive, with companies like <strong>Toyota</strong> and <strong>Hyundai</strong>, have further catalyzed revenue streams beyond traditional markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在第四季度的 393 亿美元收入部分得益于数据中心销售达到 356 亿美元，几乎是去年同期的两倍。这一增长凸显了 Nvidia 在 AI 技术和云计算领域的强大立足点，得益于对其 Blackwell AI 半导体芯片的强劲需求。与 <strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等云巨头的合作展示了 Nvidia 在 AI 领域的扩展。一次性事件，如与 <strong>Toyota</strong> 和 <strong>Hyundai</strong> 等公司的汽车行业扩展合作，进一步推动了传统市场之外的收入来源。</p>
</div><p>The gaming and AI PC division showed a slight downturn, with Q4 revenue at $2.5 billion, marking a 22% sequential decline attributed partly to supply chain constraints mentioned by Nvidia's Chief Financial Officer, Colette Kress. However, the automotive segment improved, posting an impressive 103% revenue rise from the previous year, thanks to strategic automotive partnerships. Despite positive revenue outcomes, Nvidia's gross margins fell to 73.5% from 76.7%, reflecting increased cost pressures and highlighting areas for future operational efficiency improvements.</p>
<div class="lb-trans"><p>游戏和 AI PC 部门略有下滑，第四季度收入为 25 亿美元，环比下降 22%，部分原因是 Nvidia 首席财务官 Colette Kress 提到的供应链限制。然而，汽车部门有所改善，收入较去年增长了 103%，得益于战略性的汽车合作伙伴关系。尽管收入结果积极，Nvidia 的毛利率从 76.7% 降至 73.5%，反映出成本压力增加，并突显出未来运营效率改进的领域。</p>
</div><p>Operating expenses increased to $4.7 billion, marking a 48% rise from the previous year, affecting the company’s operating leverage amidst its revenue surge. This increase outpaced revenue growth, suggesting cost optimization may be needed.</p>
<div class="lb-trans"><p>运营费用增加至 47 亿美元，同比增长 48%，在收入激增的情况下影响了公司的运营杠杆。这一增长超过了收入增长，暗示可能需要进行成本优化。</p>
</div><h2>Outlook and Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景与指导</h2>
</div><p>Looking ahead to fiscal 2026's first quarter, Nvidia management projects further momentum with anticipated revenue of $43 billion, plus or minus 2%. The first-quarter forecast implies year-to-year growth of about 65% from a year earlier. The company expects GAAP and non-GAAP gross margins around 70.6% and 71%, respectively, suggesting slight margin contraction. This outlook aligns with current performance trends and reflects potential cost pressures in Nvidia's evolving product mix.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望 2026 财年第一季度，Nvidia 管理层预计将进一步增长，预计收入为 430 亿美元，误差范围为正负 2%。第一季度的预测暗示与去年同期相比约 65% 的增长。公司预计 GAAP 和非 GAAP 毛利率分别约为 70.6% 和 71%，这表明毛利率略有收缩。这一前景与当前的业绩趋势一致，并反映出 Nvidia 不断变化的产品组合中可能存在的成本压力。</p>
</div><p>Investors should remain attentive to Nvidia's expanding AI infrastructure and efforts to overcome geopolitical and logistical challenges. Management has set sights on sustained growth in AI and data center markets, keys to Nvidia's competitive edge. Continued demand for AI-specific hardware and partnerships are vital, though geopolitical tensions, particularly in regions like China, may pose risks to supply chains and revenue streams.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应关注 Nvidia 不断扩展的 AI 基础设施以及克服地缘政治和物流挑战的努力。管理层已将目光锁定在 AI 和数据中心市场的持续增长上，这些是 Nvidia 竞争优势的关键。对 AI 专用硬件和合作伙伴关系的持续需求至关重要，尽管在中国等地区的地缘政治紧张局势可能对供应链和收入来源构成风险。</p>
</div>

Nvidia Shatters Revenue Expectations in Q4

- 英伟达（Nvidia）2025 财年第四季度营收达 393 亿美元，同比增长 78%。  
- 数据中心销售增长至 356 亿美元，显示出其在 AI 技术领域的强劲需求。  
- 尽管营收增长，毛利率下降至 73.5%，反映出成本压力加大。  

英伟达在第四季度的收入超出了预期