美股 AI 热要退潮了？英伟达、赛富时财报让投资者 “心凉半截”

智通财经 APP 获悉，在最近美股陷入剧烈波动后，投资者一直期待英伟达 (NVDA.US) 的财报能为 AI 板块注入新的活力，但实际情况却未能如愿。

这家芯片制造巨头的业绩未能激起市场热情，其盈利虽超预期，却不及以往的惊艳表现，且对下季度展望喜忧参半。尽管英伟达缓解了自今年初 AI 初创公司 DeepSeek 崛起以来对其股价的部分压力，但关于 AI 投资能否持续的重大问题依然悬而未决。财报发布后，英伟达股价在周四盘前交易中仅微涨约 1%。

“几个月前，我们对 AI 的增长前景还十分笃定，” Zacks Investment Management 的客户投资组合经理 Brian Mulberry 表示，“如今，市场预期已变得更为分散，相关 AI 股票的波动性也开始反映出这一点。”

AI 服务领域的前景则更为不明朗。去年开始推出所谓 AI 代理的赛富时 (CRM.US) 在给出令人失望的业绩展望后，盘前挂机下跌逾 3%。该公司表示，旨在无需人工指导即可完成客服等任务的"Agentforce"，预计今年对收入的贡献将较为有限。

“赛富时似乎遇到了一些困难，” SWBC 首席投资官 Chris Brigati 表示。英伟达和赛富时的财报似乎 “AI 热潮可能不会像 2023 或 2024 年那样强劲，尽管整体仍保持积极态势，且有一定增长空间”。

不过，Brigati 仍看好英伟达在 AI 领域的市场领导地位，并称该股任何回调都可能是买入良机。

这些财报发布之际，AI 领域正处于一个微妙的时期。成本更低的 AI 模型——DeepSeek 的崛起，不仅对美国在该新兴领域的主导地位构成挑战，也引发了对企业巨额 AI 支出的质疑。与此同时，科技行业还受到特朗普总统关税政策对美国经济和通胀影响不确定性的冲击。

一项追踪包括英伟达在内的"七巨头"指数已较去年 12 月峰值下跌 11%。以科技股为主的纳斯达克 100 指数也较上周创纪录的收盘点位下跌了近 5%。

尽管 Meta Platforms(META.US) 和亚马逊 (AMZN.US) 等科技巨头重申今年将继续加大资本支出计划，但英伟达及其他硬件制造商的股价仍笼罩在阴云之中。

Parnassus Investments 投资组合经理 Krishna Chintalapalli 表示，英伟达的业绩表现稳健，这将把围绕 AI 热潮的一些重大问题推迟三到六个月。

“但长期的争论还没有解决，” 他表示，“支出的可持续性、大语言模型 (LLM) 货币化、企业采用率等问题依然存在。虽然这些都在推进，但我们仍处于早期阶段。”

在 AI 热潮带来的初期收益已基本兑现后，"我们正在寻找长期确定性，"他补充道，“这不一定来自英伟达，而是来自软件公司、企业 IT 部门;一旦他们开始看到 AI 带来的实际回报，可能会开启下一个周期。”

“真正的担忧在于 3-5 年后行业会是什么样子。”