<p>人工智能（AI）股票在这轮牛市中推动了收益，尤其是一家公司在其中处于领先地位：<strong>英伟达</strong>（Nvidia）（NVDA 3.67%）。这家科技巨头是全球顶尖的 AI 芯片设计公司，建立了一个相关产品和服务的帝国——重要的是，这个产品组合在每个季度都实现了数十亿美金的双位数和三位数的收入增长。</p>
<p>而且，再一次，在公司最新的财报中，英伟达展示了它能够保持这种势头。芯片领导者报告了创纪录的季度和全年收入——收益大幅超出分析师的预期。所有这些都很好，但最近投资者开始担心英伟达的惊人增长究竟能持续多久。例如，当初创公司 DeepSeek 最近宣布它在低成本芯片上训练其模型时，投资者担心英伟达最大的客户可能会跟随——这将导致未来芯片设计师的收入下降。</p>
<p>但投资者可能不必担心，因为英伟达首席执行官黄仁勋刚刚传递了一些好消息。让我们来看看。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkyMzkvaW52ZXN0b3Itc21pbGluZy1waG9uZS1hdC1ob21lLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkyMzkvaW52ZXN0b3Itc21pbGluZy1waG9uZS1hdC1ob21lLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>驱动关键 AI 任务</h2>
<p>首先，以下是关于英伟达迄今为止的发展历程以及这如何转化为收益增长的一些背景。该公司主导着 AI 芯片市场，设计出最快的图形处理单元（GPU），以驱动关键任务，如模型的训练和推理。英伟达还扩展到软件和网络等领域，为客户提供一整套产品，以帮助他们在 AI 开发过程中。</p>
<p>正如所提到的，这在过去几年中提升了收益。随着全球最大的科技公司争相建立 AI 基础设施和程序，他们大量采购最强大的工具——这些工具都来自英伟达。这家 AI 巨头在最近的财报电话会议中表示，主要的云服务提供商约占公司数据中心业务的一半，来自这些客户的收入是去年同期的两倍。</p>
<p>所有这些都帮助了第四季度和 2025 财年的势头持续。英伟达报告了超过 390 亿美元的创纪录季度收入，同比增长 78%。年度收入激增 114%，超过 1300 亿美元——又一个纪录。正如它每个季度所做的那样，英伟达的收益超出了分析师的预期，每股收益为 89 美分，而预期为 84 美分，收入也超过了 380 亿美元的预测。</p>
<h2>黄仁勋的重要消息</h2>
<p>现在，让我们考虑一下黄仁勋传递的这个好消息——这应该能消除关于公司转向更便宜的训练解决方案的担忧。英伟达在本季度推出了其新的 Blackwell 架构，这是一个可定制的平台，具有七种不同的芯片、许多网络选项等。在市场上的第一个季度，Blackwell 带来了 110 亿美元的收入，并且代表了公司最快的生产提升。</p>
<p>但更大的消息是，这个平台非常适合一个特定的任务，这将使客户不断回归英伟达：推理。随着对 “推理” 的关注，今天和明天的推理推动了信息处理和 “思考” 步骤，使大型语言模型（LLM）能够回答复杂问题。进行这种长时间思考推理所需的计算量是早期 AI 时代 LLM 所需计算量的 100 倍。</p>
<p>“我们今天的大多数计算实际上是推理，而 Blackwell 将这一切提升到了一个新水平，” 黄仁勋在公司的财报电话会议中表示。“我们设计 Blackwell 时考虑了推理模型的理念。”</p>
<p>因此，Blackwell 提供高达 25 倍的令牌吞吐量——令牌是处理的数据位——以及相较于其前身 Hopper 降低 20 倍的成本。</p>
<h2>为什么客户会坚持使用英伟达</h2>
<p>上个月底的 DeepSeek 消息引发了英伟达股票的下跌，因为投资者担心客户可能会转向更便宜的训练选项。自那时以来，股票下跌了近 8%，直到 2 月 26 日。</p>
<p>但是，考虑到科技巨头对 AI 支出的承诺以及希望在 AI 领域长期获胜的愿望，他们很可能会坚持使用市场上最强大的工具——这意味着他们可能不会为他们的项目切换到低成本芯片。例如，几周前，英伟达客户 <strong>Meta Platforms</strong> 表示，该公司今年将在基础设施上花费多达 650 亿美元，并将在年底前拥有 13 亿个 GPU。</p>
<p>而黄仁勋再次强调了本季度对 Blackwell 的巨大需求，称其为 “非凡”。</p>
<p>除此之外，英伟达在推理方面的主导地位——即 LLM 的实际性能——进一步强化了该公司不会失去业务的观点。事实上，由于其在这一关键领域的优势，它很可能迎来又一波重大增长。这就是为什么，尤其是在今天 29 倍的前瞻性收益预期估值下，英伟达股票是一个稳健的买入。</p>

英伟达

<p>英伟达报告称，季度收入创纪录超过 390 亿美元，同比增长 78%，年收入激增 114%，超过 1300 亿美元。首席执行官黄仁勋宣布推出新的 Blackwell 架构，在首个季度产生了 110 亿美元的收入，旨在用于先进的人工智能推理。尽管对廉价芯片竞争的担忧，主要科技公司预计将继续投资于英伟达的优越技术，从而确保客户忠诚度和人工智能领域的持续增长</p>

<p>Artificial intelligence (AI) stocks have driven gains in this bull market, and one company in particular has been at the head of the pack: <strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.67%). The tech powerhouse is the world's top designer of AI chips and has built an empire of related products and services -- importantly, this portfolio has produced double- and triple-digit revenue growth well into the billions of dollars quarter after quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）股票在这轮牛市中推动了收益，尤其是一家公司在其中处于领先地位：<strong>英伟达</strong>（Nvidia）（NVDA 3.67%）。这家科技巨头是全球顶尖的 AI 芯片设计公司，建立了一个相关产品和服务的帝国——重要的是，这个产品组合在每个季度都实现了数十亿美金的双位数和三位数的收入增长。</p>
</div><p>And, once again, in the company's latest earnings report, Nvidia showed it could keep up the momentum. The chip leader reported record quarterly and full-year revenue -- and earnings roared past analysts' estimates. All of this is great, but investors in recent times have wondered how long Nvidia's showstopping growth actually may last. For example, when start-up DeepSeek recently announced it trained its model on low-cost chips, investors worried Nvidia's biggest customers could follow -- and that would lead to lower revenue for the chip designer down the road.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且，再一次，在公司最新的财报中，英伟达展示了它能够保持这种势头。芯片领导者报告了创纪录的季度和全年收入——收益大幅超出分析师的预期。所有这些都很好，但最近投资者开始担心英伟达的惊人增长究竟能持续多久。例如，当初创公司 DeepSeek 最近宣布它在低成本芯片上训练其模型时，投资者担心英伟达最大的客户可能会跟随——这将导致未来芯片设计师的收入下降。</p>
</div><p>But investors may not have to worry about that because Nvidia chief Jensen Huang just delivered some fantastic news. Let's check it out.</p>
<div class="lb-trans"><p>但投资者可能不必担心，因为英伟达首席执行官黄仁勋刚刚传递了一些好消息。让我们来看看。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkyMzkvaW52ZXN0b3Itc21pbGluZy1waG9uZS1hdC1ob21lLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F809239%2Finvestor-smiling-phone-at-home.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Powering key AI tasks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驱动关键 AI 任务</h2>
</div><p>First, though, here's a bit of background on Nvidia's path so far and how that's translated into earnings growth. The company dominates the AI chip market, designing the fastest graphics processing units (GPUs) to power key tasks such as the training and inferencing of models. Nvidia also has expanded into areas such as software and networking, offering customers a full suite of products to help them along the AI development path.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，以下是关于英伟达迄今为止的发展历程以及这如何转化为收益增长的一些背景。该公司主导着 AI 芯片市场，设计出最快的图形处理单元（GPU），以驱动关键任务，如模型的训练和推理。英伟达还扩展到软件和网络等领域，为客户提供一整套产品，以帮助他们在 AI 开发过程中。</p>
</div><p>As mentioned, this has lifted earnings over the past several years. As the world's biggest tech companies rush to build up AI infrastructure and programs, they've loaded up on the most powerful tools -- and these are found at Nvidia. The AI giant said in the recent earnings call that major cloud service providers represent about half of the company's data center business, and revenue from these customers is two times higher than it was in the year-earlier period.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如所提到的，这在过去几年中提升了收益。随着全球最大的科技公司争相建立 AI 基础设施和程序，他们大量采购最强大的工具——这些工具都来自英伟达。这家 AI 巨头在最近的财报电话会议中表示，主要的云服务提供商约占公司数据中心业务的一半，来自这些客户的收入是去年同期的两倍。</p>
</div><p>All of this has helped the momentum continue in the fourth quarter and fiscal 2025 full year. Nvidia reported record quarterly revenue of more than $39 billion, a 78% increase year-over-year. And annual revenue surged 114% to more than $130 billion -- another record. As it's done quarter after quarter, Nvidia's earnings beat analysts' estimates, with earnings per share coming in at 89 cents versus expectations of 84 cents and revenue surpassing the $38 billion forecast.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些都帮助了第四季度和 2025 财年的势头持续。英伟达报告了超过 390 亿美元的创纪录季度收入，同比增长 78%。年度收入激增 114%，超过 1300 亿美元——又一个纪录。正如它每个季度所做的那样，英伟达的收益超出了分析师的预期，每股收益为 89 美分，而预期为 84 美分，收入也超过了 380 亿美元的预测。</p>
</div><h2>Huang's big news</h2>
<div class="lb-trans"><h2>黄仁勋的重要消息</h2>
</div><p>Now, let's consider this fantastic news delivered by Huang -- and this should dispel concerns about companies turning to cheaper training solutions. Nvidia in the quarter launched its new Blackwell architecture, a customizable platform featuring seven different chips, many networking options, and more. In this first quarter on the market, Blackwell brought in $11 billion in revenue and represented the company's fastest production ramp ever.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，让我们考虑一下黄仁勋传递的这个好消息——这应该能消除关于公司转向更便宜的训练解决方案的担忧。英伟达在本季度推出了其新的 Blackwell 架构，这是一个可定制的平台，具有七种不同的芯片、许多网络选项等。在市场上的第一个季度，Blackwell 带来了 110 亿美元的收入，并且代表了公司最快的生产提升。</p>
</div><p>But the even bigger news is this platform is well-suited to a particular task that should keep customers coming back to Nvidia: inferencing. And with a focus on &#34;reasoning,&#34; the inferencing of today and tomorrow powers the processing of information and the &#34;thinking&#34; step that allows the large language model (LLM) to offer answers to complex questions. The amount of compute needed for this long-thinking reasoning is 100 times more than the compute needed by LLMs for responses in the earlier days of AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>但更大的消息是，这个平台非常适合一个特定的任务，这将使客户不断回归英伟达：推理。随着对 “推理” 的关注，今天和明天的推理推动了信息处理和 “思考” 步骤，使大型语言模型（LLM）能够回答复杂问题。进行这种长时间思考推理所需的计算量是早期 AI 时代 LLM 所需计算量的 100 倍。</p>
</div><p>&#34;The vast majority of our compute today is actually inference, and Blackwell takes all of that to a new level,&#34; Huang said during the company's earnings call. &#34;We designed Blackwell with the idea of reasoning models in mind.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们今天的大多数计算实际上是推理，而 Blackwell 将这一切提升到了一个新水平，” 黄仁勋在公司的财报电话会议中表示。“我们设计 Blackwell 时考虑了推理模型的理念。”</p>
</div><p>As a result, Blackwell offers as much as 25 times higher token throughput -- tokens are bits of data processed -- and 20 times lower cost versus its predecessor, Hopper.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Blackwell 提供高达 25 倍的令牌吞吐量——令牌是处理的数据位——以及相较于其前身 Hopper 降低 20 倍的成本。</p>
</div><h2>Why customers will stick with Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么客户会坚持使用英伟达</h2>
</div><p>The DeepSeek news late last month set off a decline in Nvidia stock as investors worried about a potential flight of customers to cheaper training options. The stock slipped nearly 8% from that time through Feb. 26.</p>
<div class="lb-trans"><p>上个月底的 DeepSeek 消息引发了英伟达股票的下跌，因为投资者担心客户可能会转向更便宜的训练选项。自那时以来，股票下跌了近 8%，直到 2 月 26 日。</p>
</div><p>But, considering tech giants' commitments to AI spending and desire to win in AI over time, it's likely they'll stick with the market's strongest tools -- that means they probably won't switch to low-cost chips for their projects. A few weeks ago, Nvidia customer <strong>Meta Platforms</strong>, for example, said the company will spend as much as $65 billion in infrastructure this year and will end the year with 1.3 billion GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，考虑到科技巨头对 AI 支出的承诺以及希望在 AI 领域长期获胜的愿望，他们很可能会坚持使用市场上最强大的工具——这意味着他们可能不会为他们的项目切换到低成本芯片。例如，几周前，英伟达客户 <strong>Meta Platforms</strong> 表示，该公司今年将在基础设施上花费多达 650 亿美元，并将在年底前拥有 13 亿个 GPU。</p>
</div><p>And Huang once again emphasized the enormous demand for Blackwell in the quarter, calling it &#34;extraordinary.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>而黄仁勋再次强调了本季度对 Blackwell 的巨大需求，称其为 “非凡”。</p>
</div><p>On top of this, Nvidia's dominance in inference -- or the actual performance of LLMs -- reinforces the idea that the company is not set to lose business. In fact, it's likely heading for yet another wave of major growth ahead thanks to its strengths in this key area. And that's why, especially at today's valuation of 29x forward earnings estimates, Nvidia stock makes a solid buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>除此之外，英伟达在推理方面的主导地位——即 LLM 的实际性能——进一步强化了该公司不会失去业务的观点。事实上，由于其在这一关键领域的优势，它很可能迎来又一波重大增长。这就是为什么，尤其是在今天 29 倍的前瞻性收益预期估值下，英伟达股票是一个稳健的买入。</p>
</div>

Jensen Huang Just Delivered Fantastic News for Nvidia Investors

- Nvidia 在 AI 芯片市场占据主导地位，季度收入超过 390 亿美元，同比增长 78%。  
- 新推出的 Blackwell 架构在首季度带来 110 亿美元收入，满足推理需求。  
- 尽管有低成本竞争，科技巨头仍倾向于使用 Nvidia 的强大工具，未来增长可期。  

黄仁勋刚刚为英伟达投资者传递了极好的消息