<p>如果说有哪家公司处于人工智能（AI）革命的中心，<strong>Nvidia</strong>（NVDA -6.73%）就是其中之一。该公司的图形处理单元（GPU）提供了支撑绝大多数 AI 处理的计算能力，并且是推动这一突破性技术加速采用的最大贡献者。</p>
<p>然而，作为 AI 的代表企业，这也可能是一把双刃剑。在 1 月底，有报道称中国初创公司 DeepSeek 开发了一种使用旧一代 GPU 的尖端 AI 模型，成本大幅降低。一些 Nvidia 的投资者将此视为公司前景不妙的预兆，担心对其处理器的需求可能会骤然停止。</p>
<p>这家芯片制造商在周三市场收盘后发布了财报，令人瞩目的业绩以及管理层的评论在很大程度上消除了这些担忧。</p>
<p>让我们来看看这些结果，它揭示了未来的什么，以及首席执行官黄仁勋所说的每位股东都需要听到的内容。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkzMTUvcGVyc29uLWN1cmxlZC11cC1vbi1hLWNvdWNoLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkzMTUvcGVyc29uLWN1cmxlZC11cC1vbi1hLWNvdWNoLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>从数字看</h2>
<p>尽管存在顾虑，但在 Nvidia 的 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日）之前，市场预期依然很高，而公司也交出了满意的答卷。Nvidia 的收入创下 39.3 亿美元的纪录，同比增长 78%，环比增长 12%。这推动了调整后的每股收益（EPS）达到 0.89 美元，激增 71%。</p>
<p>作为对比，分析师的共识预期为收入 381.6 亿美元和每股收益 0.85 美元，因此 Nvidia 轻松超越了这两个预期。</p>
<p>推动强劲业绩的因素是数据中心需求创下新高，这继续推动其增长。该部门的收入——包括用于数据中心、云计算和 AI 的芯片——同比飙升 93%，达到 356 亿美元，这得益于对 AI 的持续需求。</p>
<p>如果说有什么问题可能让投资者感到担忧，那就是 Nvidia 的毛利率略微下降，这种情况已经持续了几个季度。第四季度的毛利率降至 73%，低于去年同期的 76% 和第三季度的 74.6%。首席财务官 Colette Kress 表示这是 “在预期之中”，并提到其以 AI 为中心的 Blackwell 芯片的推出。她还表示，公司预计毛利率将在今年晚些时候改善，回到 “中 70%” 的水平。</p>
<p>Nvidia 的现金储备在过去一年中也大幅增长，现金和可交易证券达到 432 亿美元，增长 66%。运营现金流为 166 亿美元，增长 44%。</p>
<h2>担忧被夸大</h2>
<p>最大的新闻是黄仁勋在与分析师的电话会议中对 DeepSeek 上个月发布的评论。尽管许多投资者按下了恐慌按钮，但首席执行官解释说，这类发展的出现将_增加_对 Nvidia 处理器的需求，而不是减少。</p>
<p>“DeepSeek-R1 点燃了全球的热情。这是一个出色的创新。但更重要的是，它开源了一个世界级的推理 AI 模型。” 他还说了八个字，应该引起 Nvidia 股东的特别关注：“未来的推理模型可以消耗更多的计算能力。” 换句话说，AI 的演变和持续采用几乎肯定会提升对 Nvidia 尖端 AI 芯片的需求。</p>
<p>为此，管理层预计公司的增长势头将继续。Nvidia 预计第一季度收入将创下 430 亿美元的纪录，同比增长 65%。这一预期高于华尔街大约 420 亿美元的预期，但投资者似乎对此结果只能集体打个哈欠。</p>
<p>如果你仍然对 Nvidia 的未来潜力存有疑虑，可以考虑这一点：根据全球管理咨询公司麦肯锡的预测，生成性 AI 市场在未来几年可能产生 2.6 万亿到 4.4 万亿美元的经济影响。作为 AI 芯片的领先供应商，Nvidia 在继续受益于这一趋势方面处于良好位置。</p>
<p>尽管在过去几年中实现了快速增长，但该股票的定价仍然具有吸引力，预计明年的市盈率约为 28 倍。这是一个小幅溢价，但对于一家预计在 2026 财年收入和每股收益均增长超过 50% 的公司来说，仍然是一个值得支付的价格。</p>
<p>基于这些原因，我仍然认为 Nvidia 的股票值得购买。</p>

英伟达

<p>英伟达在 2025 财年第四季度报告了创纪录的收入为 393 亿美元，同比增长 78%，这得益于对人工智能和数据中心产品的强劲需求。首席执行官黄仁勋向投资者保证，竞争将增加对英伟达芯片的需求，他表示：“未来的推理模型可能会消耗更多的计算能力。” 公司预计第一季度收入为 430 亿美元，同比增长 65%。尽管对毛利率下降的担忧存在，英伟达的股票仍然具有吸引力，成为投资者推荐的买入对象</p>

<p>If there's one company that has been at the epicenter of the artificial intelligence (AI) revolution, <strong>Nvidia</strong>(NVDA -6.73%) is it. The company's graphics processing units (GPUs) provide the computational horsepower that underpins the vast majority of AI processing and has been the biggest contributor to the accelerating adoption of this groundbreaking technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果说有哪家公司处于人工智能（AI）革命的中心，<strong>Nvidia</strong>（NVDA -6.73%）就是其中之一。该公司的图形处理单元（GPU）提供了支撑绝大多数 AI 处理的计算能力，并且是推动这一突破性技术加速采用的最大贡献者。</p>
</div><p>Being the poster child for AI can be a double-edged sword, however. In late January, reports suggested that Chinese start-up DeepSeek had developed a cutting-edge AI model with older-generation GPUs and for a much lower cost. Some Nvidia investors saw this as a harbinger of doom for the company, fearing that demand for its processors could come to a screeching halt.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，作为 AI 的代表企业，这也可能是一把双刃剑。在 1 月底，有报道称中国初创公司 DeepSeek 开发了一种使用旧一代 GPU 的尖端 AI 模型，成本大幅降低。一些 Nvidia 的投资者将此视为公司前景不妙的预兆，担心对其处理器的需求可能会骤然停止。</p>
</div><p>The chipmaker delivered its financial report after the market close on Wednesday and the blockbuster results, combined with commentary from management, have largely put those fears to rest.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家芯片制造商在周三市场收盘后发布了财报，令人瞩目的业绩以及管理层的评论在很大程度上消除了这些担忧。</p>
</div><p>Let's take a look at the results, what it reveals about the future, and what CEO Jensen Huang said that every shareholder needs to hear.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们来看看这些结果，它揭示了未来的什么，以及首席执行官黄仁勋所说的每位股东都需要听到的内容。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkzMTUvcGVyc29uLWN1cmxlZC11cC1vbi1hLWNvdWNoLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F809315%2Fperson-curled-up-on-a-couch-looking-at-stock-charts-on-a-laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>By the numbers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>从数字看</h2>
</div><p>Despite the misgivings, expectations were high heading into Nvidia's fiscal 2025 fourth quarter (ended Jan. 26), and the company delivered. Nvidia generated record revenue of $39.3 billion, up 78% year over year and 12% sequentially. This fueled adjusted earnings per share (EPS) of $0.89, which surged 71%.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管存在顾虑，但在 Nvidia 的 2025 财年第四季度（截至 1 月 26 日）之前，市场预期依然很高，而公司也交出了满意的答卷。Nvidia 的收入创下 39.3 亿美元的纪录，同比增长 78%，环比增长 12%。这推动了调整后的每股收益（EPS）达到 0.89 美元，激增 71%。</p>
</div><p>For context, analysts' consensus estimates were calling for revenue of $38.16 billion and EPS of $0.85, so Nvidia cleared both hurdles with ease.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为对比，分析师的共识预期为收入 381.6 亿美元和每股收益 0.85 美元，因此 Nvidia 轻松超越了这两个预期。</p>
</div><p>Driving the robust results was record data center demand, which continues to fuel its growth. Revenue from the segment -- which includes chips used for data centers, cloud computing, and AI -- soared 93% year over year to $35.6 billion, thanks to relentless demand for AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>推动强劲业绩的因素是数据中心需求创下新高，这继续推动其增长。该部门的收入——包括用于数据中心、云计算和 AI 的芯片——同比飙升 93%，达到 356 亿美元，这得益于对 AI 的持续需求。</p>
</div><p>If there was one issue that was of potential concern to investors, it was likely the somewhat gradual decline in Nvidia's gross margin, which has persisted for several quarters. Gross margin edged lower to 73% in Q4, down from 76% in the prior-year quarter and 74.6% in Q3. CFO Colette Kress said this was &#34;as expected,&#34; citing the rollout of its AI-centric Blackwell chip. She went on to say the company expects gross margin to improve later this year, returning to the &#34;mid-70s.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>如果说有什么问题可能让投资者感到担忧，那就是 Nvidia 的毛利率略微下降，这种情况已经持续了几个季度。第四季度的毛利率降至 73%，低于去年同期的 76% 和第三季度的 74.6%。首席财务官 Colette Kress 表示这是 “在预期之中”，并提到其以 AI 为中心的 Blackwell 芯片的推出。她还表示，公司预计毛利率将在今年晚些时候改善，回到 “中 70%” 的水平。</p>
</div><p>Nvidia's cash stockpile also grew dramatically over the past year, with cash and marketable securities of $43.2 billion, an increase of 66%. Operating cash flow of $16.6 billion jumped 44%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的现金储备在过去一年中也大幅增长，现金和可交易证券达到 432 亿美元，增长 66%。运营现金流为 166 亿美元，增长 44%。</p>
</div><h2>Concerns overblown</h2>
<div class="lb-trans"><h2>担忧被夸大</h2>
</div><p>The biggest headline was the commentary provided by Jensen Huang during the call with analysts with respect to the release of DeepSeek late last month. While many investors hit the panic button, the chief executive explained that developments of this nature would <em>increase</em> demand for Nvidia's processors, not reduce it.</p>
<div class="lb-trans"><p>最大的新闻是黄仁勋在与分析师的电话会议中对 DeepSeek 上个月发布的评论。尽管许多投资者按下了恐慌按钮，但首席执行官解释说，这类发展的出现将_增加_对 Nvidia 处理器的需求，而不是减少。</p>
</div><p>&#34;DeepSeek-R1 has ignited global enthusiasm. It's an excellent innovation. But even more importantly, it has open-sourced a world-class reasoning AI model.&#34; He also uttered eight words that should be of particular interest to Nvidis shareholders: &#34;Future reasoning models can consume much more compute.&#34; Put another way, the evolution and continuing adoption of AI will almost certaintly boost demand for Nvidia's state-of-the-art AI chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>“DeepSeek-R1 点燃了全球的热情。这是一个出色的创新。但更重要的是，它开源了一个世界级的推理 AI 模型。” 他还说了八个字，应该引起 Nvidia 股东的特别关注：“未来的推理模型可以消耗更多的计算能力。” 换句话说，AI 的演变和持续采用几乎肯定会提升对 Nvidia 尖端 AI 芯片的需求。</p>
</div><p>To that end, management expects the company's growth spurt to continue. Nvidia is guiding for record first-quarter revenue of $43 billion, which would represent year-over-year growth of 65%. That was ahead of Wall Street's expectations of roughly $42 billion, but it seemed that investors could only manage a collective to yawn at the results.</p>
<div class="lb-trans"><p>为此，管理层预计公司的增长势头将继续。Nvidia 预计第一季度收入将创下 430 亿美元的纪录，同比增长 65%。这一预期高于华尔街大约 420 亿美元的预期，但投资者似乎对此结果只能集体打个哈欠。</p>
</div><p>If you still have doubts about Nvidia's future potential, consider this: The generative AI market alone could generate economic impact of between $2.6 trillion to $4.4 trillion in the coming years, according to global management consulting firm McKinsey &amp; Company. As the leading provider of AI-centric chips, Nvidia is well-positioned to continue to benefit from this trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你仍然对 Nvidia 的未来潜力存有疑虑，可以考虑这一点：根据全球管理咨询公司麦肯锡的预测，生成性 AI 市场在未来几年可能产生 2.6 万亿到 4.4 万亿美元的经济影响。作为 AI 芯片的领先供应商，Nvidia 在继续受益于这一趋势方面处于良好位置。</p>
</div><p>Despite its growth spurt over the past several years, the stock is still attractively priced, selling for roughly 28 times next year's expected earnings. That's a slight premium, but it's still an attractive price to pay for a company that's expected to increase both its revenue and EPS by more than 50% in its fiscal 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在过去几年中实现了快速增长，但该股票的定价仍然具有吸引力，预计明年的市盈率约为 28 倍。这是一个小幅溢价，但对于一家预计在 2026 财年收入和每股收益均增长超过 50% 的公司来说，仍然是一个值得支付的价格。</p>
</div><p>For those reasons and more, I still believe Nvidia stock is a buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>基于这些原因，我仍然认为 Nvidia 的股票值得购买。</p>
</div>

CEO Jensen Huang Just Uttered 8 Words That Every Nvidia Investor Should Hear

- Nvidia 在 AI 革命中扮演关键角色，第四季度营收达 393 亿美元，同比增长 78%。  
- CEO 黄仁勋表示，AI 需求将推动处理器需求增长，预计第一季度营收将达 430 亿美元。  
- 未来生成 AI 市场可能带来 2.6 万亿至 4.4 万亿美元的经济影响。  

英伟达 CEO 黄仁勋刚刚说了每个英伟达投资者都应该听到的 8 句话