AH 如何收敛？

恒生科技指数今年以来表现优于沪深 300，超额收益仍有空间，短期内未必收敛。分析认为，约 80% 的涨幅可归因于外汇掉期带来的无风险套利，剩余 20% 则源于港股优质科技资产及 DeepSeek 催化。恒生科技的超涨水平与 2023 年 1 月的极值仍有差距，且历史数据表明，回归过程通常需时 1 个月。外汇掉期为外资投资港股提供额外收益。