美股前瞻 | 今晚美联储 “首选通胀指标” —— PCE 价格指数来袭

1. 2 月 28 日 (周五) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.30%，标普 500 指数期货涨 0.39%，纳指期货涨 0.32%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 0.10%，英国富时 100 指数涨 0.27%，法国 CAC40 指数跌 0.24%，欧洲斯托克 50 指数跌 0.39%。

3. 截至发稿，WTI 原油跌 1.45%，报 69.33 美元/桶。布伦特原油跌 1.26%，报 72.64 美元/桶。

市场消息

美国通胀再次失控！今晚公布的美联储 “首选指标” 不容乐观。 美国第四季度核心 PCE 物价指数同比增长了 2.7%，高于最初报告的 2.5%。将于周五公布的 1 月份核心 PCE 可能同比增长 2.6%，前值 2.7%;预计 1 月整体 PCE 将环比增长 0.3%，高于前值 0.2%。个人消费支出 (PCE) 价格指数是美联储衡量通胀的首选指标。无论是房屋还是一盒鸡蛋，一系列指标的价格涨幅再次加剧。这在很大程度上与导致疫情初期通胀飙升的供需因素和劳动力市场压力有关，而特朗普总统计划征收的关税加剧了人们对价格将进一步上涨的担忧。一系列报告显示价格压力再度上升——从投入成本到工资增长再到通胀预期——凸显出美联储暂时维持利率不变的意图。

全球顶级富豪家族罕见集体减持，市场动荡下套现 70 亿美元。一些全球最富有的家族通过罕见的上市股票抛售，套现了近期的收益，获利约 70 亿美元。意大利亿万富翁阿涅利家族周三披露，计划出售其所持有的法拉利约 30 亿欧元 (31 亿美元) 股份，部分原因是为了帮助其扩大对超级跑车制造商之外的投资。同一天，神秘的雷曼家族的一位基金经理宣布出售 Keurig Dr Pepper Inc.的股份，价值约为 25 亿美元。乐高的创始家族于周二申请出售办公服务公司 ISS A/S 的 15 亿丹麦克朗 (2.09 亿美元) 股份，上个月南非的鲁珀特家族也采取了类似举措，获利约 14 亿美元。彭博亿万富翁指数显示，这四个家族的总净资产为 750 亿美元。

美联储官员齐呼 “保持耐心”，哈马克称利率未达 “实质性限制” 水平。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，目前的利率并未达到 “实质性限制” 的程度，官员们应在一段时间内维持利率稳定，等待有证据表明通胀正在回归到 2% 的目标水平。哈马克传达的信息与周四发表讲话的其他多位美联储官员的观点相契合。尽管他们对经济前景的谨慎程度各不相同，但没有人暗示近期有降息的打算。哈马克还指出，监测通胀预期和其他指标对于评估金融环境是否与美联储抑制物价上涨的努力相符至关重要。哈马克周四表示：“我认为，在评估未来道路时，货币政策有耐心等待的空间。这很可能意味着在一段时间内维持联邦基金利率稳定。”

末日预言家格兰瑟姆警告 AI 泡沫：狂欢终将重演 “铁路悲剧 “。人工智能技术正在推动人类迈向更高效的未来，然而，华尔街长期的末日预言家、波士顿 GMO 的联合创始人杰里米·格兰瑟姆却持有不同观点。他认为，与所有改变世界的技术一样，人工智能最终将走向崩溃，并对投资者的利益造成损害。在最新的 Merryn Talks Money 播客中，格兰瑟姆将当前蓬勃发展的人工智能技术比作 19 世纪英国的铁路扩张，称其为 “最引人注目的失败之一”，尽管大量资金涌入这一提升了 GDP 和生产力的网络，但 “每一项真正重要的新技术都有泡沫”。86 岁的格兰瑟姆以在股市大跌前做出悲观预测而著称，但近期他的预测却未能命中目标。

美联储调查：美国工人称因使用 AI 而生产率增长。圣路易斯联储、范德比尔特大学和哈佛大学联合开展的一项研究显示，美国工人们报告说，通过使用生成式人工智能，节省了大量的工作时间。该论文发现：“使用生成式人工智能后，工人平均每小时的生产率提高了 33%。” 研究人员根据他们认为的第一次具有美国全国代表性的生成式人工智能采用调查，通过工人使用该技术的程度和强度来衡量生成式人工智能对工作效率的影响。在上周使用生成式人工智能的受访者中，21% 的人表示这一周为他们节省了 4 小时或更多时间，20% 的人表示节省了 3 小时，26% 的人表示节省了 2 小时，33% 的人表示节省了 1 小时或更少时间。

特朗普关税 “回马枪” 搅动汇市，美元指数创三周来最大单日涨幅。在美国总统特朗普确认下周将对加拿大和墨西哥加征 25% 的关税之后，外汇交易员纷纷买入美元。这令彭博美元指数在周四创下三周以来的最大涨幅，而墨西哥比索和加拿大元在特朗普宣布这一消息后双双下挫。据悉，当地时间 2 月 27 日，特朗普宣布，美国对墨西哥和加拿大加征关税的计划将如期推进，也就是在将在 3 月 4 日对两国加征 25% 的关税。这是特朗普第二个总统任期内的首次重大关税动作，可能扰乱全球供应链、重新引发通胀和减缓经济增长。

个股消息

戴尔科技 (DELL.US) Q4 业绩喜忧参半，AI 服务器需求前景依然强劲。戴尔科技 Q4 营收同比增长 7.2%，至 239 亿美元，不及市场预期;调整后每股收益为 2.68 美元，好于市场预期。第四季度基础设施部门营收为 114 亿美元，不及市场预期的 118 亿美元。其中，21 亿美元来自人工智能 (AI) 服务器，而华尔街的预期为 27.7 亿美元。电脑部门营收增长 1% 至 119 亿美元，其中，消费类个人电脑 (PC) 销售额下滑 12%，而商用个人电脑销售额则增长 5% 至 100 亿美元。展望未来，戴尔预计，在截至 2026 年 1 月的 2026 财年，不包括某些项目的每股收益约为 9.30 美元，营收为 1010 亿至 1050 亿美元。市场预期每股收益为 9.24 美元，营收为 1030 亿美元。

受关税政策影响，惠普 (HPQ.US) Q2 利润指引不及预期、拟裁员超千人。惠普公布了第一财季业绩。在截至 1 月 31 日的第一财季，收入同比增长 2.4%，至 135 亿美元，其中商用电脑销售额增长 10%，这超过了分析师平均估计的 134 亿美元。按业务划分，惠普个人系统部门的销售额同比增长 5%，达到 92 亿美元。然而，印刷业务同比下降 2%，至 43 亿美元。但由于零部件成本上升和对中国商品征收关税的影响，该公司的利润前景低于预期。该公司周四在一份声明中说，在截至 4 月份的这一时期，不包括一些项目的每股收益将为 75 美分至 85 美分。分析师平均估计为 85 美分。

化工巨头巴斯夫 (BASFY.US) 预计今年利润微增，拟削减成本 21 亿欧元。化工巨头巴斯夫预计，由于其农业和营养部门的增长有助于抵消陷入困境的汽车行业对化学品和涂料需求的疲软，今年利润将略有增长。该公司在周五发布的财报中表示，今年剔除特殊项目的 EBITDA 利润预计将在 80 亿欧元至 84 亿欧元之间，相比之下，该公司 2024 年 EBITDA 利润为 79 亿欧元。尽管北美地区第四季度的总体销售额有所提升，但该公司全球销量仍略有下降，这主要是受到欧洲等地区经济增长疲软的拖累。除化学品部门外，巴斯夫预计所有部门都将为这一增长做出贡献。与此同时，其石化业务将受到计划于 2030 年在中国投产的新工厂固定成本上升的影响。

亚马逊 (AMZN.US) 推出新型量子计算芯片 Ocelot，微软谷歌阵营再添劲敌。亚马逊的云计算业务部门 AWS 宣布推出名为 “豹猫”(Ocelot) 的新型量子计算芯片。此前，科技巨头谷歌 (GOOGL.US) 和微软 (MSFT.US ) 已推出类似产品。亚马逊网络服务在一篇博文中表示，与目前的方法相比，“豹猫” 芯片可将实施量子纠错的成本降低多达 90%。量子芯片用于执行计算任务，与使用传统二进制位 (取值为 1 或 0 ) 的方式不同，量子芯片使用量子比特 (qubit)，可以同时处于 1 和 0 的状态，这使得量子芯片在诸如药物研发等复杂计算过程中能够大幅提升速度。

传 Meta(META.US) 计划为聊天机器人 Meta，AI 推出付费订阅服务。据知情人士透露，Meta Platforms 计划为其人工智能聊天机器人 Meta AI 测试付费订阅服务，类似于 OpenAI 和微软提供的访问其聊天机器人高级版本的服务。知情人士称，测试将于今年第二季度开始，但他们预计这项订阅服务最早要到明年才能获得可观的收入。Meta 首席执行官扎克伯格正寻求加强公司在人工智能领域的竞争中与微软 (MSFT.US) 支持的 OpenAI 和谷歌 (GOOGL.US) 的竞争地位。扎克伯格在 1 月份表示，该公司计划今年花费 650 亿美元来扩大其人工智能基础设施。

特斯拉 (TSLA.US) 拟在加州提供 “无人驾驶” 叫车服务，将与优步 (UBER.US) 等竞争。特斯拉公司正在寻求批准在加州提供叫车服务，这是马斯克公司在其传统汽车销售业务步履蹒跚之际为实现接载付费乘客目标的重要一步。根据文件，特斯拉去年底向加州公共事业委员会申请了 “交通租赁承运人许可证”，将使特斯拉拥有并管理自己的车队。这一此前未被报道的申请表明，特斯拉正在努力在短期内推出一项承诺的叫车业务，开辟新的收入来源，并与优步、Lyft(LYFT.US) 和 Waymo 等公司展开竞争。马斯克表示，特斯拉将于 6 月在奥斯汀推出无人驾驶叫车服务，并计划在今年年底前在加州推出，但他没有提供具体细节。

英伟达 (NVDA.US) 股价重挫超 8%！大笔期权押注：还会再跌 4%。对处于人工智能支出热潮中心的芯片制造商英伟达 增长前景的担忧导致该股股价周四跌超 8%，至三周以来的最低水平。而有交易员押注，该股更深的滑坡即将到来。据悉，一名交易员在周四下午买入了 30 多万份合约，押注英伟达股价到 3 月 7 日将跌至 115 美元，这意味着英伟达股价将较周四收盘价下跌超 4%，而该股股价上一次达到这一水平是在去年 9 月中旬。英伟达在周三美股盘后公布的 2025 财年第四财季业绩依旧超出市场预期，却不及以往的惊艳表现，且对 2026 财年第一财季的指引喜忧参半。因此，对英伟达的看空押注很可能加剧了该股周四的疲软。

重要经济数据和事件预告

北京时间 21:30：美国 1 月核心 PCE 物价指数年率、美国 1 月个人支出月率、美国 1 月核心 PCE 物价指数月率。

北京时间 22:45：美国 2 月芝加哥 PMI。

次日北京时间凌晨 02:00：美国至 2 月 28 日当周石油钻井总数。