<p>拥有超过 1 亿美元公开交易股票的公司必须在 13F 表格中披露该信息。这些报告必须在每个季度结束后不超过 45 天提交，它们可以提供大型机构如何在股市中运作的线索。</p>
<p>例如，<strong>Nvidia</strong> 在第四季度出售了两只人工智能股票。该公司将其在 <strong>Arm Holdings</strong>(ARM 1.04%) 的持股减少了 44%，并退出了在 <strong>SoundHound AI</strong>(SOUN 17.48%) 的持仓。这些交易引人关注，因为某些华尔街分析师预计这些股票将大幅上涨：</p>
<ul>
<li><strong>UBS</strong> 的 Timothy Arcuri 将 Arm 的目标价格设定为每股 215 美元。这意味着相较于当前的 130 美元股价有 65% 的上涨空间。</li>
<li>Wedbush 的 Dan Ives 将 SoundHound 的目标价格设定为每股 22 美元，这意味着相较于当前的 10.50 美元股价有 110% 的上涨空间。</li>
</ul>
<p>以下是对 Arm 和 SoundHound 的更详细分析。</p>
<h2>Arm Holdings：65% 的隐含上涨空间</h2>
<p>Arm 设计并许可中央处理单元（CPU）和子系统给开发定制芯片的客户。其处理器覆盖移动、数据中心、汽车和嵌入式系统市场。Arm 还提供软件开发工具，帮助程序员优化其芯片上的应用程序，包括人工智能（AI）工作负载。</p>
<p>由于其节能的架构，Arm 硬件在 99% 的智能手机和 67% 的其他移动设备中都有应用。<strong>Intel</strong> 和 <strong>AMD</strong> 仍然主导个人电脑和数据中心服务器市场，但 Arm 正在逐渐获得市场份额。<strong>Apple</strong> 已在其 MacBook 中完全转向 Arm 芯片，而 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 也在基于 Arm 技术构建数据中心处理器。</p>
<p>Arm 在 2025 财年第三季度（截至 2024 年 12 月）报告了令人鼓舞的财务结果，超出预期。收入增长 19%，达到 9.83 亿美元，非公认会计原则（GAAP）净收入增长 26%，每股摊薄收益为 0.39 美元。</p>
<p>管理层指出，来自最新 Armv9 架构的版税收入增长强劲，以及帮助客户更快构建定制芯片的计算子系统（CSS）需求强劲。首席执行官 Reed Haas 在第四季度财报电话会议上告诉分析师：“芯片复杂性的增加正在推动顶级超大规模公司在最新的 Armv9 和 CSS 上定制硅。我们在数据中心的市场份额正在增长，[Amazon Web Services] Graviton、Microsoft Cobalt、Google Axion 和 Nvidia Grace 基于 Arm 的芯片都在助力。”</p>
<p>Arm 股票在当前 91 倍的调整后收益估值下显得昂贵，尤其是当华尔街预计调整后收益在 2026 财年（截至 2026 年 3 月）将以 32% 的年率增长时。但我认为这个估计留有上涨空间。超大规模公司正在积极投资定制硅以支持 AI 工作负载，而 Arm 将从 Stargate 项目中受益。耐心的投资者应该考虑在此处小幅买入。</p>
<p>那么，Nvidia 卖了什么？我怀疑该公司只是想从中获利。无论如何，Arm 仍然是其最大持仓，占其投资组合的 45%。所以，我怀疑 Nvidia 对 Arm 失去了信心。</p>
<h2>SoundHound AI：110% 的隐含上涨空间</h2>
<p>SoundHound 提供语音人工智能解决方案。其产品涵盖汽车、餐饮、客户服务和消费电子市场的应用场景。其平台还允许企业开发定制的对话应用程序，客户包括 <strong>Chipotle</strong>、<strong>Stellantis</strong> 和 <strong>Qualcomm</strong> 等知名品牌。</p>
<p>投资者应该意识到，SoundHound 与像 Amazon 和 Microsoft 这样的大型科技公司竞争。但 SoundHound 已经收集了超过 15 年的语音 AI 数据，并表示其技术在速度、准确性和复杂语言理解方面超越了竞争产品。Frost &amp; Sullivan 的分析师最近将 SoundHound 评为医疗保健领域的对话 AI 领导者。</p>
<p>SoundHound 在第四季度继续快速增长，但也继续亏损。收入增长 101%，达到 3400 万美元，但非 GAAP 毛利率收缩了 25 个百分点，调整后的亏损扩大至每股摊薄亏损 0.05 美元。该公司还报告了负 108 百万美元的经营现金流，资产负债表上仅有 2 亿美元的现金及现金等价物。</p>
<p>Juniper Research 预计，到 2026 年，语音 AI 支出将达到 1600 亿美元。这为 SoundHound 提供了巨大的机会。但该股票目前的交易估值为 49 倍销售额，远高于三年平均的 22 倍销售额。这可能解释了 Nvidia 在第四季度的出售决定。我会避免在当前价格追逐这只股票，但它在我的观察名单上。</p>

SOUN

英伟达

<p>英伟达出售了在两家人工智能股票——Arm Holdings 和 SoundHound AI 的股份，这引发了人们对其市场策略的质疑。分析师预测这两家公司都有显著的上涨空间：Arm 的目标价格设定为 215 美元，较 130 美元上涨 65%；而 SoundHound 的目标价格为 22 美元，意味着从 10.50 美元上涨 110%。Arm 在定制芯片市场上正在获得市场份额，而尽管 SoundHound 的收入快速增长，但面临财务挑战。英伟达的销售可能反映了获利了结，而非对这些公司的信心丧失</p>

<p>Companies that own more than $100 million in publicly traded stock must disclose that information in Form 13F. Those reports must be filed no later than 45 days after the end of each quarter, and they can provide clues as to how large institutions are navigating the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>拥有超过 1 亿美元公开交易股票的公司必须在 13F 表格中披露该信息。这些报告必须在每个季度结束后不超过 45 天提交，它们可以提供大型机构如何在股市中运作的线索。</p>
</div><p>For instance, <strong>Nvidia</strong> sold two artificial intelligence stocks in the fourth quarter. The company cut its stake in <strong>Arm Holdings</strong>(ARM 1.04%) by 44% and exited its position in <strong>SoundHound AI</strong>(SOUN 17.48%). Those trades are interesting because certain Wall Street analysts expect big gains in the stocks:</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，<strong>Nvidia</strong> 在第四季度出售了两只人工智能股票。该公司将其在 <strong>Arm Holdings</strong>(ARM 1.04%) 的持股减少了 44%，并退出了在 <strong>SoundHound AI</strong>(SOUN 17.48%) 的持仓。这些交易引人关注，因为某些华尔街分析师预计这些股票将大幅上涨：</p>
</div><ul>
<li>Timothy Arcuri at <strong>UBS</strong> has set Arm with a target price of $215 per share. That implies 65% upside from its current share price of $130.</li>
<li>Dan Ives at Wedbush has set SoundHound with a target price of $22 per share, which implies 110% upside from its current share price of $10.50.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>UBS</strong> 的 Timothy Arcuri 将 Arm 的目标价格设定为每股 215 美元。这意味着相较于当前的 130 美元股价有 65% 的上涨空间。</li>
<li>Wedbush 的 Dan Ives 将 SoundHound 的目标价格设定为每股 22 美元，这意味着相较于当前的 10.50 美元股价有 110% 的上涨空间。</li>
</ul>
</div><p>Here's a closer look at Arm and SoundHound.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是对 Arm 和 SoundHound 的更详细分析。</p>
</div><h2>Arm Holdings: 65% implied upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Arm Holdings：65% 的隐含上涨空间</h2>
</div><p>Arm designs and licenses central processing units (CPUs) and subsystems to clients that develop custom chips. Its processors address the mobile, data center, automotive, and embedded systems markets. Arm also provides software development tools that help programmers optimize applications on its chips, including artificial intelligence (AI) workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm 设计并许可中央处理单元（CPU）和子系统给开发定制芯片的客户。其处理器覆盖移动、数据中心、汽车和嵌入式系统市场。Arm 还提供软件开发工具，帮助程序员优化其芯片上的应用程序，包括人工智能（AI）工作负载。</p>
</div><p>Due to its energy-efficient architecture, Arm hardware is found in 99% of smartphones and 67% of other mobile devices. <strong>Intel</strong> and <strong>AMD</strong> still dominate the personal computer and data center server markets, but Arm is gaining share. <strong>Apple</strong> has moved entirely to Arm chips in its MacBooks, and <strong>Alphabet</strong>, <strong>Amazon</strong>, and <strong>Microsoft</strong> have built data center processors on Arm technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于其节能的架构，Arm 硬件在 99% 的智能手机和 67% 的其他移动设备中都有应用。<strong>Intel</strong> 和 <strong>AMD</strong> 仍然主导个人电脑和数据中心服务器市场，但 Arm 正在逐渐获得市场份额。<strong>Apple</strong> 已在其 MacBook 中完全转向 Arm 芯片，而 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 也在基于 Arm 技术构建数据中心处理器。</p>
</div><p>Arm reported encouraging financial results in the third quarter of fiscal year 2025, which ended in December 2024, beating expectations on the top and bottom lines. Revenue increased 19% to $983 million, and non-GAAP (generally accepted accounting principles) net income increased 26% to $0.39 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm 在 2025 财年第三季度（截至 2024 年 12 月）报告了令人鼓舞的财务结果，超出预期。收入增长 19%，达到 9.83 亿美元，非公认会计原则（GAAP）净收入增长 26%，每股摊薄收益为 0.39 美元。</p>
</div><p>Management noted strong growth in royalty revenue from its latest Armv9 architecture and strong demand for compute subsystems (CSS) that help clients build custom chips faster. &#34;Increased chip complexity is driving the top hyperscalers to customize silicon on the latest Armv9 and CSS. We are gaining share in the data center with [Amazon Web Services] Graviton, Microsoft Cobalt, Google Axion, and Nvidia Grace Arm-based chips,&#34; CEO Reed Haas told analysts on the fourth-quarter earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层指出，来自最新 Armv9 架构的版税收入增长强劲，以及帮助客户更快构建定制芯片的计算子系统（CSS）需求强劲。首席执行官 Reed Haas 在第四季度财报电话会议上告诉分析师：“芯片复杂性的增加正在推动顶级超大规模公司在最新的 Armv9 和 CSS 上定制硅。我们在数据中心的市场份额正在增长，[Amazon Web Services] Graviton、Microsoft Cobalt、Google Axion 和 Nvidia Grace 基于 Arm 的芯片都在助力。”</p>
</div><p>Arm stock is expensive at its current valuation of 91 times adjusted earnings, especially when Wall Street expects adjusted earnings to grow at 32% annually through fiscal 2026, which ends in March 2026. But I think that estimate leaves room for upside. Hyperscalers are aggressively investing in custom silicon to support AI workloads, and Arm will benefit from the Stargate Project. Patient investors should consider buying a very small position here.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm 股票在当前 91 倍的调整后收益估值下显得昂贵，尤其是当华尔街预计调整后收益在 2026 财年（截至 2026 年 3 月）将以 32% 的年率增长时。但我认为这个估计留有上涨空间。超大规模公司正在积极投资定制硅以支持 AI 工作负载，而 Arm 将从 Stargate 项目中受益。耐心的投资者应该考虑在此处小幅买入。</p>
</div><p>So, what did Nvidia sell? I suspect the company was simply taking some money off the table. Regardless, Arm is still its largest holding, accounting for 45% of its portfolio. So, I doubt Nvidia has lost confidence in Arm.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，Nvidia 卖了什么？我怀疑该公司只是想从中获利。无论如何，Arm 仍然是其最大持仓，占其投资组合的 45%。所以，我怀疑 Nvidia 对 Arm 失去了信心。</p>
</div><h2>SoundHound AI: 110% implied upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SoundHound AI：110% 的隐含上涨空间</h2>
</div><p>SoundHound provides voice artificial intelligence solutions. Its products address use cases in the automotive, restaurant, customer service, and consumer electronics markets. Its platform also lets businesses develop custom conversational applications, and its customers include well-known brands like <strong>Chipotle</strong>, <strong>Stellantis</strong>, and <strong>Qualcomm</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>SoundHound 提供语音人工智能解决方案。其产品涵盖汽车、餐饮、客户服务和消费电子市场的应用场景。其平台还允许企业开发定制的对话应用程序，客户包括 <strong>Chipotle</strong>、<strong>Stellantis</strong> 和 <strong>Qualcomm</strong> 等知名品牌。</p>
</div><p>Investors should be aware that SoundHound competes against larger technology companies like Amazon and Microsoft. But SoundHound has been collecting voice AI data for more than 15 years and says its technology surpasses competing products in speed, accuracy, and complex language understanding. Analysts at Frost &amp; Sullivan recently ranked SoundHound a conversational AI leader in healthcare.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应该意识到，SoundHound 与像 Amazon 和 Microsoft 这样的大型科技公司竞争。但 SoundHound 已经收集了超过 15 年的语音 AI 数据，并表示其技术在速度、准确性和复杂语言理解方面超越了竞争产品。Frost &amp; Sullivan 的分析师最近将 SoundHound 评为医疗保健领域的对话 AI 领导者。</p>
</div><p>SoundHound continued to grow quickly in the fourth quarter, but it also continued to lose money. Revenue increased 101% to $34 million, but non-GAAP gross margin contracted 25 percentage points, and its adjusted loss widened to $0.05 per diluted share. The company also reported cash from operations of negative $108 million, and it has only $200 million in cash and equivalents on its balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>SoundHound 在第四季度继续快速增长，但也继续亏损。收入增长 101%，达到 3400 万美元，但非 GAAP 毛利率收缩了 25 个百分点，调整后的亏损扩大至每股摊薄亏损 0.05 美元。该公司还报告了负 108 百万美元的经营现金流，资产负债表上仅有 2 亿美元的现金及现金等价物。</p>
</div><p>Juniper Research expects voice AI spending to reach $160 billion by 2026. That puts SoundHound in front of a tremendous opportunity. But the stock currently trades at the absurdly expensive valuation of 49 times sales, a material premium to the three-year average of 22 times sales. That likely explains Nvidia's decision to sell in the fourth quarter. I would avoid chasing this stock at its current price, but it has a place on my watchlist.</p>
<div class="lb-trans"><p>Juniper Research 预计，到 2026 年，语音 AI 支出将达到 1600 亿美元。这为 SoundHound 提供了巨大的机会。但该股票目前的交易估值为 49 倍销售额，远高于三年平均的 22 倍销售额。这可能解释了 Nvidia 在第四季度的出售决定。我会避免在当前价格追逐这只股票，但它在我的观察名单上。</p>
</div>

Does Nvidia Know Something Wall Street Doesn't? It Sold 2 AI Stocks Analysts Say Can Soar 65% and 110%.

- 公司需在 Form 13F 披露超过 1 亿美元的股票持仓信息。  
- Nvidia 在第四季度减持 Arm Holdings 44% 和退出 SoundHound AI。  
- Arm 和 SoundHound 分别有 65% 和 110% 的潜在上涨空间。

英伟达是否知道华尔街不知道的事情？它卖出了两只分析师预测可以分别飙升 65% 和 110% 的 AI 股票