今天上市！一文读懂蜜雪冰城的成 “王” 之路

来源：顶端新闻

1997 年，河南郑州街头一家名为 “寒流刨冰” 的小店悄然开张。创始人张红超用一台自制刨冰机，开启了蜜雪冰城的创业传奇。27 年后，这只从 “寒流” 中诞生的 “雪王”，已成长为全球现制饮品行业的超级巨头。最新数据显示，截至 2024 年 12 月 31 日，其门店网络覆盖中国及海外 11 个国家，超 4.6 万家门店，超越星巴克成为全球最大的现制饮品企业。

按照招股程序，蜜雪冰城计划于 3 月 3 日在港交所主板挂牌上市。

【发家史】1 元冰淇淋撬动万亿市场

蜜雪冰城的崛起，始于对 “极致性价比” 的坚持。顶端新闻记者从长达 558 页的蜜雪冰城招股书以及公开报道中，梳理了蜜雪冰城的成长史。

1997 年，张红超在郑州街头开设蜜雪冰城的前身 “寒流刨冰”，用一台自制刨冰机开启创业之路。

1999 年，“蜜雪冰城” 品牌正式启用；

2000 年初，郑州开启 “拆墙透绿”、“整治臭水沟” 等市容整治工程。蜜雪冰城的前身 “寒流刨冰” 三次倒闭，四次拆迁，最终在一个废弃的国资铝厂大院重新开业；

2005 年，张红超研发出首款标志性产品——售价仅 1 元的新鲜蛋筒冰淇淋（现价 2 元），凭借超低价与高品质迅速打开市场，2024 年前 9 个月国内销量达 5.01 亿支；

2007 年，联合创始人张红甫加入，推动标准化运营体系落地，开启加盟扩张模式；

2012 年，成为中国现制饮品行业最早建立中央工厂的企业，解决规模化生产的品质与成本难题；

2013 年，推出首款鲜果饮品 “冰鲜柠檬水”，当年采购柠檬超 11.5 万吨，成为中国最大柠檬采购商；

2014 年，开始自建专属物流体系；

2017 年，创立现磨咖啡品牌 “幸运咖”；

2018 年，品牌超级 IP“雪王” 诞生，相关话题社交曝光量超 195 亿次，IP 文化符号超越饮品本身。同年，蜜雪冰城首家海外门店在越南河内开业；

2022 年首次冲击 A 股，2024 年转战港股，2025 年 3 月 3 日上市。

蜜雪冰城产业图谱：五大生产基地，核心食材 100% 自产

支撑蜜雪冰城成为全球限制茶饮企业霸主地位的，是蜜雪冰城在产业链上的广泛布局。

招股书信息显示，在采购端，蜜雪冰城已建成覆盖六大洲 38 个国家地区的庞大采购网络。在国内，蜜雪与种植基地合作，以确保对生产所需核心农产品的优质稳定供给。蜜雪冰城在中国已经建立柠檬、茶叶、咖啡豆、蜜桃、草莓、芋头等农产品的合作种植基地，按 2023 年的采购量计，蜜雪冰城是中国最大的柠檬采购商，2023 年蜜雪冰城柠檬采购量约 11.5 万吨。

蜜雪冰城是业内最早设立中央工厂的企业，2012 年建立第一家生产工厂，目前在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，通过自研自产的体系，覆盖七大类用于制作现制饮品的食材，包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式的饮品食材解决方案，年综合产能达到约 165 万吨。蜜雪冰城提供给加盟商的饮品食材超过 60% 为自产，是中国现制饮品行业中最高，其中核心饮品食材为 100% 自产。

蜜雪冰城产业图谱：

五大生产基地：

加盟生态及全球化展望

蜜雪冰城的 4.6 万家门店背后，是一个庞大的 “平民创富联盟”。

招股书数据显示，截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城门店三线及以下城市门店占比 57.2%，布局全国 3 万个乡镇中的超 4900 个。

在门店运营方面，得益于覆盖采购、生产、物流、研发和品质控制全链条的供应链体系，蜜雪冰城实现了加盟商的饮品食材、包材及设备 100% 从总部采购。

基于对消费者需求的洞察、长期的品牌运营经验、高效的供应链体系、强大的研发生产能力以及成熟的加盟商管理模式，蜜雪冰城正在规模化地将运营区域从中国拓展到全球市场。

2018 年，蜜雪冰城在越南河内开出首店，这也是雪王探索进军全球之路的起点。随着国家推进高质量发展 “一带一路” 和建设 21 世纪海上丝绸之路的战略步伐，蜜雪冰城持续加速海外市场版图开拓，门店网络覆盖海外 11 个国家（包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨、老挝、新加坡、澳大利亚、韩国及日本）。

招股书显示，截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城在中国内地以外门店数量约 4,800 家。蜜雪冰城在东南亚市场有超过 4,000 家门店，以截至 2023 年 12 月 31 日的门店数以及 2023 年的饮品出杯量计，蜜雪冰城是东南亚地区最大的现制茶饮品牌。在印尼，雪王的门店数超过 2600 家。

张红超提出的 “两美元让全球人民吃饱喝好”，正从愿景走向现实。

“雪王” 的炼成，不仅是商业奇迹，更印证了一个真理：极致性价比永远是最强的通行证。

从郑州铝厂大院到全球供应链帝国，蜜雪冰城证明了一件事：在中国，极致性价比不是战术，而是一种需要强大供应链基础设施支撑的战略能力。当 “雪王” 手握 165 万吨年产能、超 4.6 万家门店时，它的对手早已不是某个茶饮品牌，而是如何重新定义 “普惠商业” 的边界。