欧元区经济现曙光：2 月制造业下滑缓和 通胀五个月来首次回落

智通财经 APP 获悉，周一公布的一项调查显示，欧元区制造业持续低迷的状况上月显示出进一步缓和迹象，因需求以近三年来最慢速度下降。由标普全球编制的 HCOB 2 月欧元区制造业 PMI 终值跳升至 47.6，高于预估的 47.3，且更接近荣枯分水岭 50。该指数自 2022 年年中以来一直低于 50，但在去年 12 月下跌后，今年 1 月升至 46.6。

尽管如此，汉堡商业银行首席经济学家 Cyrus de la Rubia 表示：“现在称其为复苏还为时过早，但 PMI 暗示制造业可能正在找到立足点。新订单正以 2022 年 5 月以来的最慢速度下降。”

衡量需求的新订单指数从 45.4 反弹至 47.7。监测产出的指数从 47.1 飙升至 48.9 的 9 个月高点，尽管仍处于收缩区间。该指标被视为衡量整体健康状况的晴雨表——综合 PMI 将于周三公布。

工厂裁员的速度确实加快了，但它们对未来一年的前景仍充满希望。Cyrus 称：“大多数公司对未来保持乐观。信心指数略高于长期平均水平。考虑到美国的关税威胁，这令人惊讶。”

与此同时，欧元区 2 月份的年通胀率出现 5 个月来的首次降温，这对欧洲央行的政策制定者来说是一个令人放心的消息。欧元区的通胀有所缓解，这增强了人们对其正在接近 2% 目标的信心。欧盟统计局数据显示，欧元区 2 月 CPI 年率初值录得 2.4%，低于 1 月份的 2.5%。尽管仍处于高位，但政策制定者一直特别关注的服务业通胀已降至 3.7%。这是自 2024 年 4 月以来该指标首次从 4% 大幅回落。

而欧洲央行正步入降息周期的最后阶段，欧洲央行政策制定者们日益加剧的内部政策分歧将使未来数月，尤其是今年剩余时间的决策变得过于复杂化。整体来看，本周降息乃 “大概率会发生的事件”，利率期货市场普遍预期 3 月 6 日存款利率将下调 25 个基点至 2.5%，但这可能是欧洲央行的 26 位最核心政策制定者们能轻松达成共识的最后一步——关于后续降息幅度与速度的争论在近期可谓变得白热化。

欧洲央行官员们此前表示，未来几个月将持续实现物价目标，最新的数据进一步打消了他们的疑虑。欧洲央行自去年 6 月以来已经五次降息，本周召开会议时几乎肯定会再次降息。分析人士预计，在存款利率达到 2% 之前，将会连续降息。不过，投资者认为，4 月份可能会暂停加息。