给降息开 “绿灯”？欧元区 2 月 CPI 同比 2.4%，服务业通胀显著回落

值得注意的是，备受政策制定者关注的服务业通胀率降至 3.7%，这是自 2024 年 4 月以来首次显著回落。核心 CPI（剔除食品和能源价格）也从 2.7% 降至 2.6%。

S&P Global Market Intelligence 欧洲经济主管 Diego Iscaro 表示：

服务业价格通胀的缓解将让欧央行感到欣慰，并预计疲软的经济增长将在未来几个月进一步拖累价格压力。

但受略高于预期的数据影响，欧元延续涨势上涨 0.82% 至 1.0460 美元。德债收益率进一步上升，10 年期收益率上升 4 个基点至 2.45%。

为欧央行降息开 “绿灯”

尽管整体通胀数据略高于预期，但服务业通胀的回落为欧央行进一步降息提供了 “绿灯”。自去年 6 月以来，欧央行已连续五次降息，市场普遍预期本周在法兰克福举行的会议上将再次降息 25 个基点，将存款利率降至 2.5%。

然而，欧央行内部对于降息的步伐存在分歧。鹰派人士主张谨慎，避免过度降息；鸽派人士则担心经济疲软会将通胀拉低至 2% 以下。

尽管通胀数据向好，但欧元区经济仍面临多重挑战。脆弱的经济增长、美国潜在的贸易关税以及地缘政治风险都可能对欧元区经济和通胀前景产生影响。

此外，随着借贷成本接近既不抑制也不刺激经济活动的中性水平，欧央行需要在支持经济增长和控制通胀之间进行权衡。投资者将密切关注本周欧央行是否会继续将其立场描述为 “限制性”，或者是否会选择不同的措辞，暗示未来几个月可能会暂停降息。

彭博经济学家 Jamie Rush 和 David Powell 认为：

疲软的增长和不断下降的通胀将促使欧央行在 3 月降息 25 个基点，并在今年晚些时候再降息 50 个基点。但他们也指出随着利率接近中性水平，基准情形是 4 月份暂停降息，下一次行动将在 6 月。