<p>Investing.com -- 根据美国银行（NYSE:BAC）（BofA）分析师的说法，活跃的基金经理在其投资组合中进行了显著调整，反映出混合的市场情绪和行业轮动。</p>
<p>BofA 指出，投资者情绪依然分歧。“基金现金水平在去年九月降至低点，但自那以来有所回升，” 而卖方配置者则在近一年内首次减少了股票敞口。</p>
<p>与此同时，机构投资者和散户投资者之间出现了脱节，“看涨顾问（GWIM 调查）与散户情绪的急剧下降相矛盾”，因为 AAII 牛熊差距已连续四周净看跌。</p>
<p>根据该银行的说法，2024 年表现良好的动量股票已显示出疲软迹象。</p>
<p>“平均价格动量因子在二月份下降了约 4%，这一幅度较大，落后于等权重的标准普尔 500 指数 3 个百分点，” BofA 表示。</p>
<p>鉴于动量仍然是活跃投资组合中最超配的因子，该银行表示，这一下降可能对基金表现造成了影响。</p>
<p>行业偏好也发生了变化。“基金在过去两年中增加了对通信服务的敞口，且没有放缓的迹象，” 而信息技术的敞口已降至 BofA 数据历史的最低水平。</p>
<p>特斯拉（NASDAQ:TSLA）在选举后被认为看到基金持有量的增加，而其他七大巨头股票则基本保持不变。</p>
<p>金融和工业领域的投资者兴趣 reportedly 正在增长，活跃持有量也在增加。</p>
<p>然而，BofA 警告称，“在这一十分位中筛选出的股票自 2009 年以来的年均表现落后于指数约 5 个百分点。”</p>
<p>尽管市场广度有所改善，但大型股仍主导着投资组合，BofA 表示。</p>
<p>“平均基金在仅 5 只股票中拥有约 32% 的资产管理规模，较 2022 年底的约 26% 有所上升，” BofA 指出，强调了持续的集中风险。</p>
<p>该内容最初发布于 Investing.com</p>

美国银行

<p>美国银行的分析师报告称，活跃的基金经理正在根据混合的市场情绪和行业轮动调整他们的投资组合。基金的现金水平有所上升，而股票敞口则在近一年内首次下降。机构投资者与散户投资者之间存在脱节，乐观的顾问与悲观的散户情绪形成对比。动量股正在减弱，行业偏好正向通信服务转移，而信息技术的敞口则有所下降。尽管市场广度有所改善，但大型股仍主导投资组合，增加了集中风险的担忧</p>

<p>Investing.com --Active fund managers have made notable shifts in their portfolios, reflecting mixed sentiment and sector rotations, according to Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Investing.com -- 根据美国银行（NYSE:BAC）（BofA）分析师的说法，活跃的基金经理在其投资组合中进行了显著调整，反映出混合的市场情绪和行业轮动。</p>
</div><p>BofA notes that investor sentiment remains divided. “Fund cash levels fell to lows last Sept. but have ticked up since,” while sell-side allocators reduced equity exposure for the first time in nearly a year.</p>
<div class="lb-trans"><p>BofA 指出，投资者情绪依然分歧。“基金现金水平在去年九月降至低点，但自那以来有所回升，” 而卖方配置者则在近一年内首次减少了股票敞口。</p>
</div><p>Meanwhile, a disconnect between institutional and retail investors is said to have emerged, with “bullish advisors (GWIM Survey) at odds with a plunge in retail sentiment” as the AAII Bull-Bear spread has been net bearish for four consecutive weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，机构投资者和散户投资者之间出现了脱节，“看涨顾问（GWIM 调查）与散户情绪的急剧下降相矛盾”，因为 AAII 牛熊差距已连续四周净看跌。</p>
</div><p>Momentum stocks, which performed well in 2024, have shown signs of weakness, according to the bank.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据该银行的说法，2024 年表现良好的动量股票已显示出疲软迹象。</p>
</div><p>“The average Price Momentum factor dropped ~4% in February, an outsized move, lagging the equal-weighted S&amp;P 500 by 3ppt,” BofA stated.</p>
<div class="lb-trans"><p>“平均价格动量因子在二月份下降了约 4%，这一幅度较大，落后于等权重的标准普尔 500 指数 3 个百分点，” BofA 表示。</p>
</div><p>Given that momentum remains the most overweight factor in active portfolios, the bank says the decline may have hurt fund performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>鉴于动量仍然是活跃投资组合中最超配的因子，该银行表示，这一下降可能对基金表现造成了影响。</p>
</div><p>Sector preferences have also shifted. “Funds have been adding exposure to Communication Services over the last two years with no sign of slowing,” while Information Technology exposure has dropped to its lowest level in BofA’s data history.</p>
<div class="lb-trans"><p>行业偏好也发生了变化。“基金在过去两年中增加了对通信服务的敞口，且没有放缓的迹象，” 而信息技术的敞口已降至 BofA 数据历史的最低水平。</p>
</div><p>Tesla (NASDAQ:TSLA) is also said to have seen a pickup in fund ownership following the election, while other Magnificent 7 stocks remained largely unchanged.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉（NASDAQ:TSLA）在选举后被认为看到基金持有量的增加，而其他七大巨头股票则基本保持不变。</p>
</div><p>Financials and Industrials are reportedly seeing growing investor interest, with active ownership increasing.</p>
<div class="lb-trans"><p>金融和工业领域的投资者兴趣 reportedly 正在增长，活跃持有量也在增加。</p>
</div><p>However, BofA warns that “stocks that have screened in this decile would have lagged the index by ~5ppt p.a. since 2009.”</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，BofA 警告称，“在这一十分位中筛选出的股票自 2009 年以来的年均表现落后于指数约 5 个百分点。”</p>
</div><p>Despite improving market breadth, mega-cap stocks still dominate portfolios, says BofA.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管市场广度有所改善，但大型股仍主导着投资组合，BofA 表示。</p>
</div><p>“The avg fund has ~32% of AUM in just 5 stocks, up from ~26% at 2022 year-end,” BofA said, highlighting persistent concentration risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>“平均基金在仅 5 只股票中拥有约 32% 的资产管理规模，较 2022 年底的约 26% 有所上升，” BofA 指出，强调了持续的集中风险。</p>
</div><p>This content was originally published on Investing.com</p>
<div class="lb-trans"><p>该内容最初发布于 Investing.com</p>
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BofA: Active managers’ holdings update

- 美银分析师指出，活跃基金经理的投资组合出现显著变化。  
- 投资者情绪分歧，现金水平回升，股票配置首次下降。  
- 通信服务板块受青睐，科技股暴露降至历史低位。  

美国银行：主动管理经理的持仓情况更新