美股前瞻 | 特斯拉中国 2 月批发销量环比降五成 特朗普盘后将发表国会演讲

盘前市场动向

1. 3 月 4 日 (周二) 美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌 0.09%，标普 500 指数期货跌 0.06%，纳指期货涨 0.07%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数跌 2.18%，英国富时 100 指数跌 0.41%，法国 CAC40 指数跌 1.31%，欧洲斯托克 50 指数跌 2.01%。

3. 截至发稿，WTI 原油跌 1.32%，报 67.47 美元/桶。布伦特原油跌 1.58%，报 70.49 美元/桶。

市场消息

美股回调仍未结束？美银逆向指标接近发出 “卖出” 信号。在美股近期表现不佳之际，美国银行的一项逆向指标正接近发出 “卖出” 信号。美银表示，该行的 “卖方指标 (Sell-Side Indicator，SSI)” 在 2 月降至 56.7%，这是该指标自 2024 来的首次下降。尽管该指标仍处于 “中性” 区间，但相比之下更接近 “卖出” 信号。SSI 是一个逆向指标，它追踪华尔街卖方策略师对股票在平衡类基金中平均配置比例的建议。当华尔街极度看多时，这意味着未来股市可以看空;反之亦然。值得注意的是，SSI 上一次如此接近发出 “卖出” 信号是在 2021 年 2 月，随后美股在 10 个月之后见顶。

特朗普的大日子！首场国会演讲又要 “炸翻” 市场？据白宫官员介绍，特朗普此次国会演讲将于美国东部时间周二晚上 9 点 (北京时间周三早上 10 点) 开始，主题为 “重振美国梦”。预计特朗普的演讲将围绕其政策重点、经济计划和外交事务议程展开。他或将借此机会宣传联邦政府迄今取得的成就，同时也为外界了解他未来的工作重点提供机会。特朗普周一在社交媒体上谈及此次演讲时发文预告：“明晚将有大消息，我将实话实说。” 业内人士预计，对于此次特朗普国会演讲需要注意的事情包括：俄乌进展;宣传马斯克的政府精简计划;应对高成本与关税;更多驱逐移民行动。

特朗普关税政策引担忧，高盛 CEO 安抚：美国经济衰退风险极低。特朗普周一表示，他将继续对加拿大和墨西哥征收新关税。这加剧了股市和债券市场的波动，投资者正在权衡全球经济增长可能恶化的前景。不过，高盛首席执行官大卫·所罗门表示，尽管全球贸易政策存在不确定性，但美国经济陷入衰退的可能性 “非常小”。

特朗普正在故意制造经济衰退来迫使美联储降息？有分析师认为，特朗普政府或通过激进削减财政支出、关税等手段，制造一场轻微的衰退，以逼迫美联储降息，从而暂缓债务压力。华尔街知名投资人 Larry McDonald 表示，美国债务问题迫在眉睫，如果关税政策和 DOGE 疯狂裁员可以导致经济在短期内衰退，就能为降息创造条件，从而暂缓债务危机，“如果他们能将利率降低 1%，明年就能节省近 4000 亿美元的利息”。芝商所 “美联储观察” 工具显示，预计美联储今年年底前将有三次 25 个基点的降息。

大宗商品迎来投资新逻辑！“商品旗手” 高盛力荐黄金、铜和石油等。被市场誉为 “大宗商品旗手” 的高盛表示，随着关税威胁、通胀预期和通胀不确定性显著上升，大宗商品投资正迎来新的投资机遇。高盛强调，大宗商品不仅是短期交易工具，更是长期投资组合的重要组成部分，尤其在当前通胀预期上升、经济闲置产能减少的背景下，其通胀对冲和多样化收益的优势愈发明显。基于大宗商品的基本面，高盛尤其推荐做多黄金、铜、铝和石油等大宗商品，认为这些品种在当前市场环境下具有显著的投资价值。高盛表示，黄金由于央行需求强劲，将成为对冲关税和通胀风险的有效工具。铜和铝则因电气化需求的增加而具有吸引力。油市则因欧佩克的纪律性和展期收益的吸引力而受到青睐。此外，报告预计欧洲天然气价格从 2027 年起将大幅下降，尤其是在俄乌达成和平协议的情况下。

个股消息

特斯拉 (TSLA.US) 中国 2 月份批发销量环比下降超五成。乘联分会数据显示，特斯拉中国 2 月份批发销量 30688 辆，较 1 月批发销量约 63238 辆下降 51.5%，较上年同期下降 49.2%。特斯拉在中国市场的表现落后于竞争对手。比亚迪报告称，上个月乘用车销量增长 161.4%，达到 318,233 辆。截至发稿，特斯拉周二美股盘前跌近 2%。

台积电 (TSM.US) 千亿美元加码美国建厂。芯片代工巨头台积电宣布，计划在美国工厂额外投资 1000 亿美元，以提高其在美国本土的芯片产量，并支持美国总统特朗普增加国内制造业的目标。台积电首席执行官魏哲家表示，台积电此前已经在美国规划了 650 亿美元的投资，而本次的 1000 亿美元是在此基础上的补充。他强调，这些举措将创造数千个新的就业机会。

塔吉特 (TGT.US) Q4 业绩超预期，但警告未来几个月将面临重大利润压力。财报显示，塔吉特 Q4 营收为 309.1 亿美元，同比下降 3%，但好于分析师平均预期的 308.4 亿美元;每股收益为 2.41 美元，好于分析师平均预期的 2.26 美元。Q4 同店销售额增长 1.5%，高于分析师平均预期的 1.3%。该公司预计，2025 财年同店销售额将变化不大，这低于分析师的预期;预计 2025 财年净销售额将增长 1% 左右。该公司还警告称，未来几个月利润将面临 “重大” 压力，原因是 2 月销售疲软以及围绕消费者信心和关税的不确定性等因素。截至发稿，塔吉特周二美股盘前涨逾 4%。

传 Sycamore 百亿接盘沃尔格林 - 联合博姿 (WBA.US)，百年药房巨头或分拆退市？据知情人士透露，私募股权公司 Sycamore Partners 即将收购沃尔格林 - 联合博姿，这笔交易可能会结束这家超过 120 年历史的零售药店巨头作为上市公司的动荡历程。双方正在为交易做最后的准备，交易可能最早于本周宣布。据此前报道，Sycamore 即将达成一项交易，以每股 11.30 美元至 11.40 美元的现金收购沃尔格林 - 联合博姿，交易总规模约为 100 亿美元。截至发稿，沃尔格林 - 联合博姿周二美股盘前涨超 6%。

单日暴跌 64% 后，Sunnova(NOVA.US) 盘前延续跌势。继周一大跌超 64% 后，截至发稿，Sunnova 周二美股盘前再跌近 4%。消息面上，Sunnova 警告称其持续经营能力存在重大不确定性。Sunnova 表示其现金流入不足以履行义务，并暂停了业绩指引。该公司表示，管理层已制定计划应对风险，包括债务再融资、获得额外债务融资、削减开支和修改经销商付款条款。该公司还表示，已聘请财务顾问帮助 “管理债务管理和再融资工作的某些方面”，但未透露具体名称。

热门中概股盘前多数上涨。周二美股盘前，截至发稿，亚朵 (ATAT.US) 涨近 4%，网易 (NTES.US)、哔哩哔哩 (BILI.US)、再鼎医药 (ZLAB.US) 涨超 3%，百度 (BIDU.US)、万国数据 (GDS.US)、京东 (JD.US) 涨近 3%，理想汽车 (LI.US)、蔚来 (NIO.US) 均涨超 1%。

重要经济数据和事件预告

北京时间次日 03:20 FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

业绩预告

周三早间：CrowdStrike (CRWD.US)、罗斯百货 (ROST.US)、诺德斯特龙 (JWN.US)