周二，由于担忧美国的关税行动拖累全球经济增长，交易员们加大了对美联储今年降息的押注。在美国兑现了对加拿大和墨西哥加征关税的威胁之后，货币市场充分消化了美联储今年有三次、每次 25 个基点降息的预期，为去年 12 月中旬以来首次。
美东时间周二早盘，美国 10 年期国债收益率一度跌向 4.1%，两年期美债收益率一度跌向 3.84%，目前跌 6.2 个基点暂时交投于 3.89% 下方。收益率曲线陡峭化。
欧洲市场也出现了类似走势，收益率曲线陡峭化，交易员们同样加大了对欧洲央行降息的押注，原因在于担心欧元区可能成为下一个面临关税冲击的地区。与此同时，欧盟国防支出的激进令市场将目光聚焦在其不断扩大的政府赤字上，推动欧元区的长期债券收益率上升。
美国的关税举措也引发了加拿大的报复性征税。墨西哥总统 Claudia Sheinbaum 表示，其政府将在特朗普做出进一步决定后再做反应。
不断升级的贸易紧张局势加剧了市场对美国经济前景的担忧。本周 ISM 公布的美国制造业 PMI 数据表明，该国经济正逐步逼近停滞状态，这使得备受关注的劳动力市场报告变得更加关键。市场认为，如果美国经济数据持续走软，那么美国强劲的经济增长、高通胀以及美联储更鹰派的基本面将受到质疑。
分析指出，此次征收关税标志着市场参与者心态的一个转折点，表明美国总统特朗普不仅将关税作为谈判策略，更准备将其付诸现实。
Jefferies 欧洲首席经济学家兼策略师 Mohit Kumar 表示：“我们仍认为关税不是通胀问题，而是增长问题，预计英国和德国的收益率曲线将进一步陡峭。”
XTB 研究总监 Kathleen Brooks 表示，“这些关税风险已经变为现实，市场必须重新定价。在我们等待美国周五将公布的非农就业报告期间，市场可能会在接下来的几天内持续波动。”
除关税之外，美国暂停对乌克兰的军事援助以及欧盟计划延长 1500 亿欧元（约 1580 亿美元）贷款以提振国防支出的消息，也让周二的市场情绪受到冲击。
上述消息引发了美东时间周二早盘的一波风险规避情绪，全球股市大幅下跌，避险货币瑞士法郎和日元上涨。彭博社美元指数周二早盘下跌了 0.5%，美元此前在关税消息下通常是上涨的。不过美股开盘后约一小时，市场情绪出现逆转，美股低位逐步拉起，美债转为下跌。
ING 外汇策略主管 Chris Turner 表示，“未来将会波动不断。欧洲积极的国防支出计划和对美国经济前景的担忧目前正在给美元施压。不过我们仍然认为，在今年上半年美元总体上将会走强。”

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由于担忧美国的关税行动拖累全球经济增长，交易员们加大了对美联储和欧洲央行今年降息的押注。货币市场充分消化了美联储今年有三次、每次 25 个基点降息的预期，为去年 12 月中旬以来首次。

- 交易员加大对美联储降息的押注，因担忧美国关税影响全球经济。  
- 美国国债收益率下跌，欧洲市场也出现类似走势，交易员关注降息预期。  
- 全球股市大幅下跌，避险货币上涨，市场情绪波动加剧。  

担心特朗普关税拖累全球经济增长，市场押注美联储今年降息三次