关税战开打！美国先倨后恭，美股先跌后涨

当地时间 3 月 4 日，特朗普对加拿大和墨西哥启动贸易战的首个交易日，美国股市剧烈波动。

标普 500 指数一度暴跌 2%，抹去了自 11 月 5 日大选日以来积累的 3.4 万亿美元涨幅，尽管午后短暂反弹，但收盘仍创 11 月 4 日以来新低。

摩根大通全球量化及衍生品策略师 Emma Wu 表示，在交易的第一小时内，所谓的散户投资者从美国股市撤资达 12 亿美元，这是摩根大通十年前开始追踪该数据以来，同一时间段内的最大撤资规模，其中，从个股撤出的资金达到 11 亿美元，并且抛售行为广泛分布于各个行业。

彭博社表示，美股市场的这一剧烈下跌，打破了华尔街对特朗普胜选后经济前景的乐观预期，投资者必须重新评估在特朗普对加拿大、墨西哥征收关税的新环境下，美国资产的合理价值。

据环球时报，此前 2 月 1 日，特朗普签署行政令，对进口自加拿大、墨西哥的产品加征 25% 的关税，对加拿大能源产品的加税幅度为 10%。3 月 3 日，特朗普确认，对加拿大和墨西哥加征关税的措施于 4 日生效。

对此，加拿大总理特鲁多表示，加拿大不会在特朗普发起的贸易战中退缩，特朗普发动贸易战是 “一件非常愚蠢的事情”，美国家庭和特朗普很快就会感受到加征关税的 “破坏性”。欧盟委员会也发表声明批评美国，呼吁美方重新考虑其贸易政策。

美股市场反应剧烈

贸易战首日，美国金融市场上演了过山车行情：

• 标普 500 指数开盘后暴跌 2%，虽然午后一度收复失地，但尾盘再度下挫；
• 10 年期美债收益率日内振幅达 11 个基点；
• 美元走软，比特币出现反弹。

Wealth Consulting Group 首席投资官 Jim Worden 表示：

“市场可能存在一定的获利了结行为，那些风险承受能力较低的投资者可能会选择观望，直到有关关税的不确定性有所消除。”

贝莱德首席执行官 Larry Fink 在 RBC Capital Markets 会议上也表示：

“毫无疑问，未来六个月我们将面临大量波动，波动性正在相当大幅度地攀升。2025 年对市场来说将是动荡的一年。”

买入好时机吗？

对此，华尔街众说纷纭。

Fink 虽然认为 2025 年的美股市场将剧烈波动，但也认为长期投资者不应被吓倒：

“如果出现大幅下跌，很好，这是买入的好时机，你最终会因持有股票而感到高兴。”

但 Miramar Capital 高级投资组合经理 Max Wasserman 则警告称：

“市场被高估了，交易员现在意识到关税即将到来，他们不愿为那些远期市盈率达 30 至 40 倍的公司股票买单。”

Freedom Capital Markets 首席全球策略师 Jay Woods 也表示：

“系好安全带，因为更多的波动即将到来，交易员们先抛售后再提问，即使今天出现技术性反弹，股市早就该回调了。”