智通财经 APP 获悉，周三公布的数据显示，有 “小非农” 之称的美国 2 月 ADP 就业人数仅增加 7.7 万，为 2024 年 7 月以来的最小增幅，远不及市场预期的 14 万和前值 18.3 万。ADP 首席经济学家 Nela Richardson 表示，政策的不确定性和消费支出的放缓可能导致了上个月的裁员或招聘放缓，“我们的数据，结合其他近期指标，表明雇主在评估未来的经济环境时，对招聘犹豫不决”。在近期市场对美国经济前景担忧情绪加剧之际，这一最新数据似乎显示出了美国就业市场正在放缓的迹象。截至发稿，美元指数 (DXY) 跌 0.72%，跌破 105 关口。美股三大股指期货则回吐日内早些时候的涨幅。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250305/1741181663789432.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1741181663789432.png" alt="31.png" width="999" height="507" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250305/1741181663789432.png"/>将于周五公布的美国 2 月非农就业数据预计将让市场进一步了解美国劳动力市场以及经济的状况。据市场预测，美国 2 月非农就业人数预计将增加 13.3 万个岗位，低于 1 月的 14.3 万;失业率预计为 4%。非农就业数据一直是衡量美国经济健康状况的重要指标，若连续两个月非农新增就业数量减少，这表明企业的扩张意愿降低，经济增长动能减弱，将极大地增加美联储降息的压力。美国经济前景惹担忧随着美国经济数据疲软和贸易紧张局势加剧损害消费者信心和商业活动，美国经济增长担忧再次成为金融市场的关注焦点。当地时间 3 月 3 日 (周一)，亚特兰大联储的 GDPNow 模型对美国 2025 年第一季度的 GDP 预测为萎缩 2.825%，该数据是自 2020 年新冠疫情以来最糟糕的美国 GDP 预测。值得注意的是，上周五，GDPNow 模型就将美国第一季度 GDP 预期修正为收缩 1.5%。而在一个月前，该模型的预测是增长 2.33%。也就是说，短短一个月时间，该模型就连续做出美国一季度经济将出现大幅收缩的预测。Genvil Wealth Management 首席投资官 Francois Savary 在谈到美国消费者和企业信心减弱时表示：“对经济而言，有一件事至关重要，那就是信心，而信心已经受到了打击。”“我不认为经济衰退已经成定局，但这也是我们决定减少美国股票投资的一个原因。” 加拿大商会首席执行官坎迪斯·莱恩警告称，美国的关税政策正迫使加拿大和美国走向 “经济衰退、失业和经济灾难”。对美国经济陷入滞涨的担忧在近期有所升温。多位顶级分析师表示，美国可能面临高通胀和低经济增长并存的局面。阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克表示，他认为滞胀的要素可能已经出现。他指出，全球贸易更加碎片化、全球移民增加以及其他国家的工业政策限制了竞争，所有这些都可能导致价格上涨。BCA Research 首席策略师达瓦尔·乔希认为，美国最早可能在今年第二季度陷入 “迷你滞胀”。乔希表示，通胀看起来已经 “卡在” 美联储 2% 的目标之上。更高的价格将使美联储不愿在今年进一步降息，这可能会加剧经济增长放缓。他补充道，“我认为这可能很快就会发生”。Stifel 董事总经理兼首席股票策略师巴里·班尼斯特表示，他预计美国将在 2025 年下半年陷入温和的滞胀局面，并认为这种情况可能导致美股下跌 10%。

美国 2 月 ADP 就业人数仅增加 7.7 万，为去年 7 月以来最低，远低于市场预期的 14 万。ADP 首席经济学家指出，政策不确定性和消费支出放缓可能导致招聘犹豫。美元指数下跌 0.72%，美股期指回吐涨幅。预计周五公布的非农就业数据将进一步揭示美国劳动力市场状况，若连续两个月新增就业减少，将增加美联储降息压力。

- 美国 2 月 ADP 就业人数增幅仅 7.7 万，远低于市场预期。  
- 经济数据疲软和贸易紧张加剧，导致消费者信心下降。  
- 分析师警告美国可能面临滞胀，经济增长放缓风险加大。  

“小非农” 爆冷！美国 2 月 ADP 就业人数降至去年 7 月以来最低