高盛分析指出，美股正面临三重潜在麻烦，关税、AI 和利率。今年仍维持降息三次预期，美联储理事沃勒预计美联储不会在 3 月降息。尽管特朗普周四释放积极信号，宣布暂缓执行加墨关税至 4 月 2 日，但美股仍显著下挫，纳指跌近 3%，科技、芯片、AI 概念股全线崩跌。彭博美元指数四连阴，创去年 9 月来最长连跌纪录，周跌幅达 2.2%。加元和墨西哥比索应声上涨，瑞士法郎和日元等避险货币表现亮眼。
特朗普称推迟加墨关税与美股波动无关，强调 “我甚至都没看市场”，并指责 “全球主义者” 是股市抛售的幕后推手。标普接近三周连跌，美国商务部长称特朗普政府不太在乎，股市波动非政策推动因素。美国财长贝森特称，需要关注 10 年期国债收益率并设法压低它。
受 DeepSeek 打击和阿里巴巴最新 AI 成果影响，美国 AI 热潮降温，投资者紧盯科技公司财报评估 AI 交易可持续性，迈威尔科技收入指引不及最高预期，股价盘中重挫超 20% 给市场浇凉水，但美股盘后博通业绩指引乐观，Q1 营收超预期，缓解部分 AI 投资者担忧，股价一度涨超 17%，带动英伟达盘后一度转涨。
Challenger 裁员数据显示由于联邦机构裁员，美国 2 月份裁员达到 17 万人，为 2020 年 7 月以来最高，避险情绪升温推助美债走高。但美国失业救济申请降至 22.1 万人，回归平稳水平，美债价格回落。美国 1 月贸易逆差飙升至创纪录高位，因企业赶在特朗普关税政策生效前大量采购海外商品。
后两份数据未能对美国经济当前增速提供太多线索，但高盛经济学家在数据发布后将美国今年第一季度 GDP 增长跟踪预测下调至 1.3%，滞胀威胁仍存。ADP 就业数据不及预期情况下，投资者关注周五重磅非农数据，预计 2 月美国新增 16 万个就业岗位，高于 1 月的 14.3 万。
据央视，泽连斯基称，预计下周举行乌美会谈。特朗普表示，已准备好敲定乌美矿产协议，条件是乌克兰同意停火并与俄会谈。另外，日本工会 “春斗” 要求加薪幅度创 1993 年来新高，日元涨超 0.6%。
欧元区方面，欧央行如期降息 25 个基点，但暗示降息接近尾声，转向更加渐进的决策方式。交易员削减欧央行降息押注，预计 6 月前降息空间不足 25 基点，4 月份暂停降息可能性增强。欧元涨幅收窄，最终大致持平。受欧盟和英国商定提高军费开支以及德国防务投资计划的推动，欧元近期表现强劲。
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投资者忧虑美国经济增长和 AI 投资前景，特朗普关税让步未能平息悲观情绪，纳指本周累跌超 4%，正式进入 10% 调整区间。软件股 MongoDB 跌约 27%，迈威尔科技跌约 20%，英伟达跌约 6%：
<div>
<blockquote>
美股三大指数普跌。
<ul>
<li>标普 500 指数收跌 1.78%。道指收跌 0.99%。纳指收跌 2.61%。</li>
<li>纳指 100 收跌 2.79%，较收盘历史最高位回调超过 9%。衡量纳指 100 科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌 3.14%。</li>
<li>罗素 2000 小盘股指收跌 1.63%。恐慌指数 VIX 收涨 13.82%，报 24.96。</li>
</ul>
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美股行业 ETF 多数跌。
<ul>
<li>半导体 ETF 收跌 4.19%，网络股指数 ETF 跌 4.16%，而日常消费品 ETF 则收涨 0.18%，能源业 ETF 涨 0.3%。</li>
<li>标普 500 指数的 11 个板块中，可选消费板块跌 2.93%，房地产、科技、电信、公用事业板块也至多跌 2.78%，能源板块涨 0.5%。</li>
</ul>
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投研策略上：
<ul>
<li>高盛预计中国股市将进一步上涨，上调 MSCI 新兴市场目标价。高盛认为 A 股有望在政策刺激下补涨，推动经济增长企稳。</li>
<li>摩根大通警告，其对标普 500 指数年底 6500 点的目标位面临落空风险，因关税消息引发市场波动和对美国经济前景的担忧。</li>
</ul>
“科技七姐妹” 普跌：
<ul>
<li>Magnificent 7 指数跌约 2.5%，彭博 “特朗普关税输家指数” 跌 1.0%，持续脱离 1 月 30 日（特朗普宣誓就职之后不久）顶部 114.68 点。</li>
<li>英伟达收跌 5.74%，OpenAI 与甲骨文推进 “星际之门” 项目，计划在德州阿比林数据中心部署 6.4 万颗英伟达 GB200 芯片，首批 1.6 万颗预计今年夏季完成。此外，OpenAI 和软银正在考察宾州、威州与盐湖城等地，以进一步扩大项目规模。</li>
<li>特斯拉跌 5.61%，Meta 跌 4.35%，亚马逊跌 3.68%，微软跌 1.03%，谷歌 A 跌 0.39%，苹果跌 0.17%。</li>
</ul>
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芯片股普跌。
<ul>
<li>费城半导体指数收跌 4.53%。英伟达两倍做多 ETF 跌 11.56%。</li>
<li>迈威尔科技跌 19.81%，业绩不及最高预期。博通收跌 6.33%，盘后公布业绩受到 AI 业务支撑，股价盘后一度涨超 17%，带动英伟达走高。</li>
</ul>
AI概念股普跌。
<ul>
<li>Applovin 跌 18.36%，BigBear.AI 跌 12.5%，Q4 营收低于预期，亏损高于预期，预计今年调整后 EBITDA 为负个位数，美股盘后一度跌超 16%。</li>
</ul>
中概股涨跌不一。
<ul>
<li>纳斯达克金龙中国指数收跌 0.77%。富时 A50 期指连续夜盘收涨 0.02%，报 13310.000 点。</li>
<li>ETF 中，富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）收涨 1.04%，中国科技指数 ETF（CQQQ）收涨 2.93%，中概互联网指数 ETF（KWEB）收涨 0.65%。</li>
<li>热门中概股中，叮咚买菜涨 12.1%，小鹏涨 2.7%，腾讯控股涨 2.1%，百度涨 1.5%，B 站涨 0.8%，阿里则跌 0.9%，蔚来、小马智行、小米集团 ADR、理想至少跌超 2%。</li>
</ul>
其他重点个股中：
<ul>
<li>
美国总统特朗普宣称，4 月份不会再推迟汽车关税。通用汽车跌 2.64%，福特跌 0.41%。
</li>
<li>惠与收跌 4.92%，业绩报告和指引欠佳，宣布裁员，股价盘后跌超 11%。</li>
</ul>
</blockquote>
受益于基建和国防支出大幅增加的预期，投资者对德国经济前景信心增强，加之欧央行降息为股市提供支撑，多重利好因素共振，欧洲多国股指走高，德国股指涨约 1.5% 创收盘历史新高：
<blockquote>
欧股：
<ul>
<li>泛欧 STOXX 600 指数收跌 0.03%。欧元区 STOXX 50 指数收涨 0.57%。</li>
<li>
德国股指收涨 1.47%，创历史新高。法国股指收涨 0.29%。意大利股指收涨 0.68%。英国股指收跌 0.83%。西班牙股指涨 0.15%。
</li>
</ul>
多个行业板块集体走高：
<ul>
<li>汽车板块普涨，受益于特朗普周三宣布的为期一个月的汽车关税豁免政策，梅赛德斯奔驰集团涨 4.55%，宝马涨 4.34%。</li>
<li>航空业业绩超预期。航空集团法荷航集团全年和 Q4 营业利润均超预期，股价大涨逾 32%。德国汉莎航空股价涨超 12%，尽管其年度利润有所下降，但仍略高于市场预期。</li>
<li>军工板块续涨，蒂森克虏伯涨 8.69%，达索系统涨 3.16%。对欧洲各国增加国防支出的预期，推动 Stoxx 航空航天和国防指数年初至今涨 34.4%，领涨所有板块。</li>
<li>物流巨头 DHL 集团大涨 13%，此公司宣布 10 亿欧元的成本削减计划，预计裁员 8000 人，同时增加股票回购计划规模。</li>
</ul>
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</blockquote>
Challenger 裁员数据推动美债价格攀升至日内高点。随后受欧洲央行降息和低于预期的美国失业金人数影响回落。10 年期德债收益率在国防开支因素支撑下涨 4 个基点，两年期德债收益率于欧洲央行降息日微跌：
<blockquote>
美债：
<ul>
<li>美国 10 年期基准国债收益率涨 0.37 个基点，报 4.2822%。两年期美债收益率跌 4.77 个基点，报 3.9570%。</li>
</ul>
欧债：
<ul>
<li>欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率涨 4.0 个基点，报 2.833%。两年期德债收益率跌 0.4 个基点，报 2.247%。</li>
<li>英国 10 年期国债收益率涨 1.2 个基点。两年期英债收益率跌 2.9 个基点。法国 10 年期国债收益率涨 6.8 个基点，意大利 10 年期国债收益率涨 6.2 个基点。</li>
</ul>
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</blockquote>
美元下行压力不减，而 G10 货币强势表现，日元和瑞士法郎领涨。市场维持日本央行更积极的加息预期，预计年底前加息 35 个基点，日元涨 0.6%，一度逼近 147：
<blockquote>
美元：
<ul>
<li>纽约尾盘，ICE 美元指数跌 0.13%，报 104.136 点。</li>
<li>彭博美元指数跌 0.21%，报 1269.07 点。</li>
</ul>
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非美货币：
<ul>
<li>欧元兑美元大致持平，报 1.0786。</li>
<li>瑞银分析称，欧盟在防务融资上的团结将提升欧元的储备货币地位，增强其与美元的抗衡能力。这种团结可能催生 “金融经济民族主义”，促使欧洲储蓄内部再投资，进一步提升欧元吸引力。不为欧元平价论所动的策略师笑到现在，摩根士丹利等银行成为赢家。</li>
<li>加元兑美元涨 0.28%：加拿大财政部长表示，加拿大将对 1250 亿美元美国产品加征关税的第二波措施推迟至 4 月 2 日执行。</li>
<li>英镑兑美元跌 0.09%，澳元兑美元跌 0.04%，纽元兑美元涨 0.16%。</li>
</ul>
日元：纽约尾盘，美元兑日元跌 0.61%，报 147.98 日元。
离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌 75 点，报 7.2441 元，日内整体交投于 7.2353-7.2536 元区间。
加密货币：纽约尾盘，市值最大的龙头比特币较周三尾盘跌 1.57%，报 89505.00 美元。第二大的以太坊尾盘跌 1.73%，报 2211.00 美元。
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</blockquote>
<div>
OPEC+ 增产与贸易关税双重施压，油价在周四经历波动后收盘基本持平，布油价跌破每桶 70 美元：
<blockquote>
美油：WTI 4 月原油期货收涨 0.07%，报 66.36 美元/桶。
布油：布伦特 5 月原油期货收涨 0.23%，报 69.46 美元/桶。
天然气：
<ul>
<li>美国 4 月天然气期货收跌超 3.32%，报 4.3020 美元/百万英热单位。</li>
<li>TTF 基准荷兰天然气期货跌 6.15%，报 38.500 欧元/兆瓦时。</li>
<li>ICE 英国天然气期货跌 6.25%，报 93.910 便士/千卡。</li>
</ul>
</blockquote>
</div>
由于美债收益率上升和获利回吐，金价周四跌超 0.2%，在非农前夜一度跌穿 2900 美元：
<blockquote>
黄金：
<ul>
<li>COMEX 黄金期货跌 0.24%，报 2918.90 美元/盎司。</li>
<li>现货黄金尾盘跌 0.29%，报 2910.85 美元/盎司。</li>
</ul>
白银：
<ul>
<li>COMEX 白银期货涨 0.17%，报 33.190 美元/盎司。</li>
<li>现货白银尾盘跌 0.11%，报 32.6250 美元/盎司。</li>
</ul>
伦敦工业金属普涨：
<ul>
<li>伦铜收涨 149 美元。COMEX 铜期货跌 0.31%，报 4.7790 美元/磅。伦铝收涨 38 美元。伦锌收涨 50 美元。伦铅收涨 14 美元。伦镍收涨 397 美元。伦锡收涨 875 美元。伦钴收涨 1005 美元。</li>
</ul>
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</blockquote>
</div>

阿里财报，一站看懂！

拼多多

京东

京东-SW

纳指收跌超 2%，标普跌回大选以来低谷；迈威尔科技跌近 20%、拖垮芯片股；特斯拉收跌 5.6%；理想汽车跌近 4%，京东盘初涨超 6%、收涨 0.4%。美暂时豁免加墨关税，墨西哥比索一度涨近 1%，加元逾一周新高。欧央行降息后，德债跌势消减；德股涨超 1% 创历史新高。原油暂别半年收盘低位。黄金止步三连涨。

- 3 月 6 日，美国股指期货因关税谈判意愿下跌，市场回落。  
- 对加拿大和墨西哥的 25% 关税仍在持续，4 月将有更多关税。  
- 美股热门中概股普涨，德债延续大跌，美元指数小幅下跌。  

特朗普关税让步但 “不关心” 美股，纳指跌入调整区间，英伟达崩跌近 6%，博通绩后跳涨，美元抹平大选后涨幅