北京时间 3 月 6 日，京东首席执行官在财报电话会议上表示，自去年下半年起，国家消费提振政策推动消费信心回暖。
今年以来，手机需求回升，主要受益于以旧换新政策，电脑销售也保持强劲增长。家电方面，因 2024 年底销售提前释放及春节错期，年初销售短期波动，但 3 月家装季到来后，预计家电销售将持续环比加速增长。
至于备受关注的外卖业务，京东表示，整体零售战略重点未变，从消费场景看，即时零售是核心零售业务的自然延伸，外卖则是高频业务之一，可丰富服务场景、提供优质供给、增强用户粘性与活跃度，提升用户价值。京东的目标是提升整体配送网络效率，核心零售、电商业务和即时零售业务都将从中受益。
从用户角度看，品质外卖需求旺盛。满足用户差异化需求，可提升用户对京东的信赖度，与核心电商业务的用户心智相得益彰，目前外卖业务仍处于相对早期的业务发展状态，京东也会根据业务逐步发展的情况来动态调整。
AI 战略方面，京东正积极利用 AI 优化成本、效率和用户体验，未来将持续推动业务增长和效率优化。AI 技术已广泛应用于京东多个业务场景，包括搜索推荐、AI 导购、商家经营工具、供应链管理和日常办公流程。例如，AI 在零售核心场景中提升了用户体验，如通过 AI 导购助手 “京言” 和 AI 数字人提供专业建议。
股东回报方面，京东 2024 年通过分红和回购回馈股东，派息总额提升至 15 亿美元，全年回购总金额达 36 亿美元。2025 年将继续执行 50 亿美元总额度回购计划，三年内使用，并保持年度现金分红政策。
长期利润率方面，政策支持提振消费需求，京东对长期消费情绪保持乐观，未来利润率将通过供应链优化稳步提升，长期利润率目标是达到高个位数。
以下为问答全文：
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Q1：除了电子和家电品类的强劲增长，我们应如何看待京东在今年及明年的增长驱动力？对于京东商超，我们今年的投资重点是什么？此外，政府扩大了家电和电子产品的以旧换新政策，今年 Q1 这一品类的增长趋势如何？面对下半年高基数和需求弹性减弱，公司将如何巩固市场领导地位？
A1:2024 年，京东零售在电子、家电及日百等主要品类均实现了稳健的双位数增长。尽管不同品类所处的行业环境有所不同，但增长的核心驱动力仍然是京东长期围绕用户体验、成本和效率的持续投入，这些投入不断释放增长潜力，并将在未来为京东带来差异化的增长机会。
2025 年，国家将继续推动消费提振，京东也将依托自身的供应链效率和优质服务助力这一进程。同时，我们在日百品类的用户体验、用户增长和平台生态方面积极布局，并已取得良好进展。我们相信，这些非电品类的投入和驱动力将在 2025 年及未来持续推动京东零售业务增长。
在日百品类方面，京东持续强化团队的经营能力，并加大对用户品类心智的投入，预计该品类将保持良好增长势头。随着用户体验的提升，季度活跃用户数和购物频次在过去一年均实现双位数增长，我们将进一步优化用户流量的精细化运营，推动用户规模和活跃度在今年持续健康增长。
此外，在平台生态方面，京东自营模式的用户心智不断增强，用户对 3P（第三方平台）模式的认可度也在加深，四季度 3P 用户数和订单量加速增长，增速超越整体零售业务，生态活跃度的提升为未来的可持续增长奠定了良好基础。
在商超品类方面，京东持续提升供应链和品类运营能力，特别是在采购和销售端的优化，致力于为用户提供更具性价比、覆盖更广价格区间的优质商品。过去一年，商超的重点品类在能力提升的同时，其收入增速也快于整体商超业务。未来，我们将进一步强化细分品类的供应链能力，同时推进履约效率优化，与物流团队紧密合作，打造更适合商超品类的仓配模式，在降低履约成本的同时提升配送效率。整体来看，商超市场空间依然广阔，我们有信心持续扩大市场份额。
自去年下半年以来，国家推出的一系列消费提振政策明显推动了消费信心的回暖。今年以来，我们在平台上看到手机需求回升，主要受益于手机被纳入以旧换新政策范围，同时，电脑销售仍保持强劲增长。家电方面，由于部分销售在 2024 年底提前释放，加之春节错期影响，年初销售受到短期波动。但随着 3 月份家装季的到来，我们预计家电销售将持续环比加速增长。
从去年下半年开始，的确由于以旧换新政策对家电销售有比较强的拉动，会给整个行业带来比较高的基数。但我们的确也看到更多家电产业升级、行业结构向好的长期利好，那也看到家电以旧换新的潜在需求仍然是巨大的。那么从比例来看，去年以旧换新实现的销售量和我们存量家电比较起来还是非常小的一个比例。
一方面我们还会继续提升我们以旧换新的服务能力，让消费者享受到更好的以旧换新的体验，来激发用户换机升级的潜在需求。那同时我们也将发挥我们的供应链优势，通过更多的渠道触达下沉市场的用户，来满足更多用户的升级换新的需求，那此外我们也将继续通过用户洞察，致力于不断推动行业创新来激发消费需求。
Q2：京东一向注重 ROI 投入，并在去年实现了 30% 以上的利润增长。今年，京东加大了在服装及即时零售等领域的投入，管理层能否分享未来各板块的策略和投入规模，以及如何平衡增长与利润率的影响？此外，近期京东宣布开始交付品质堂食餐饮商家可零佣金入驻，能否介绍这一策略的定位、投入水平及其对集团利润率的影响？
A2：京东 2024 年取得整体业务的健康增长，那也保持了对用户体验和核心竞争力的持续投入，那京东整体的业务基础和不同板块的市场定地位均得到了加强。
京东的商业模式以供应链为基础，以用户体验为核心，投入也始终会围绕这两条主线，那进而带来规模增长、效率提升和利润增长，让我们可以持续投入于长期发展，形成正向循环。
同时，我们不断优化仓网布局，通过路线和仓库布局的调整，然后持续投入自动化技术，降低整个行业的履约成本，这一点对商超继续提升盈利能力尤为重要。不同业务板块处于不同发展阶段，侧重点也有所不同。
具体来说，在相对成熟的带电品类上，将继续提升供应链效率，释放规模优势，推动利润稳健增长；日百品类在保持快速增长的同时，优化盈利能力，其中仓网布局是关键举措之一；
在服装品类上，我们将继续投入，加强用户对京东服装的心智，并进一步提升服装的供应链能力，希望更多的用户可以了解和选择京东服装在新业务的探索方面。
此外，新业务探索方面，即时零售作为核心零售业务的自然延伸，仍处于早期阶段，我们将专注于差异化模式和丰富优质供给的拓展。
长期健康增长与积极投入相辅相成。今年，京东将在核心业务和品类上进一步释放规模效应和供应链效率，推动利润提升。同时，京东一贯注重投入效率和财务纪律，这一原则不会改变，我们有信心稳步迈向长期利润率目标。
关于外卖的问题，首先我们零售的战略重点是没有改变的，那我建议大家不要单独的去思考即时零售或者外卖这个业务，而是要放在京东整体零售业务能力和服务体验上通盘考虑，那在即时零售包括外卖的投入，对于我们丰富消费场景、打造能力、满足用户的需求和提升用户体验都有积极的效果。
从消费场景上来看，即时零售是核心零售业务的自然延伸，那外卖也是即时零售场景下用户高频的业务之一，可以丰富我们服务用户需求的场景，提供更优质的供给，加强用户粘性活跃度，从而带来用户价值的提升。
从能力上聚焦，进一步复用和增强我们已有的履约配送的基础设施能力，可以更快、更灵活的技术配合能力，是京东原有 211 高效履约网络和能力的有力补充。那我们的目标是提升整体配送网络的效率，那核心零售、核心电商业务，我们的即时零售业务都将受益。
从用户的角度上我们也看到用户对品质外卖的确有很强的需求，那么满足用户差异化的需求可以进一步提升用户对京东的信赖度，与我们的核心电商业务的心智也是相辅相成的。
你在投入的节奏和影响上，首先我们会聚焦更好地满足京东现有用户的需求，为他们提供更丰富的消费场景和供给，提升用户的频次和粘性，那我们也会凭借对食品安全的高度重视，来通过对品质商家的招募和扶持，骑手的权益完善等举措来丰富优质的供给，逐步建立品质外卖这一差异化的用户心智。
那在业务节奏上，我们将基于现有的电商的基础能力，进一步打造差异化的能力和业务模式。那目前还是相对比较早期的业务发展状态，那我们在有策略和纪律的尝试和投入，那我们也会根据业务逐步发展的情况来动态调整，也会及时跟大家沟通。长期看我们的目标始终是提升股东价值和公司的盈利能力。
Q3：我的问题是关于 AI。许多中国互联网公司已广泛部署大模型，想请问京东在 AI 方面的战略是什么？公司是否已经或计划在业务中应用大模型？短期和长期来看，AI 的部署将对我们的业务带来哪些影响？
A3：京东始终通过技术驱动和业务创新提升效率并降低成本，目前 AI 技术已广泛应用于多个业务场景，不仅有公司层面的推动，也有员工自发应用。因为我们业务模式的特点，其实京东在供应链上面会做得更深入，而且我们有丰富的经营数据和应用场景，我们正积极利用 AI 优化成本、效率和用户体验。
例如，在零售核心场景中，首先在面向用户提升体验的方面，我们通过 AI 技术已重塑搜索和推荐体系，有效提升了搜索满意度和流量分发效率。此外，我们推出 AI 导购助手 “京言” 和 AI 数字人，为用户提供更全面的产品信息和专业建议，降低查找和选购成本。
在给商家提供的工具方面，京东围绕商品发布、订单管理、售后客服和数据分析等环节，帮商家提供 24 小时 AI 经营代理和助手工具，包括销量预测、AI 营销投放、AIGC 内容生成、AI 定价和 AI 客服等，帮助商家提升经营效率并降低成本。
在供应链管理和履约环节，AI 算法提升需求与供给匹配的精准度，并推动物流自动化发展。在履约中心的关键生产环节，AI 技术优化机器人自动化水平，进一步降低京东及整个行业的履约成本。
京东团队在日常工作场景中广泛应用 AI 提升效率，如内容审核、员工报销等流程，通过 AI 释放人力资源。同时，研发人员借助智能编程助手提升编码、阅读和优化效率，从而更高效服务用户。AI 创新仍处于早期阶段，未来将有更多工具和应用落地。目前，AI 在京东业务中的作用日益增强，长期来看，将持续提升用户体验，推动业务增长和效率优化。
Q4：能否请公司梳理一下我们该如何思考 2025 年京东带电品类和日百品类的同比增长？能否请管理层更新股东回报的最新进展及相关考虑？
A4：京东已发展为成熟的全品类平台，在带电品类和日百品类上建立了强大的用户心智和竞争壁垒。不同品类的增长趋势虽有所不同，但京东通过持续优化产品、价格和服务，提升用户体验，并增强用户对平台的信赖。Q4 带电和日百品类收入均加速至双位数增长，用户增长和服务收入也同步实现双位数提升。
今年，在带电品类，我们将依托供应链优势和用户心智，提升体验并扩大市场份额，尽管下半年家电品类可能受高基数影响。而在商超服装、家居家装等日百品类，预计收入将继续快速增长，成为今年及未来的重要增长引擎。
京东的增长由用户增长、平台生态发展和品类业务探索共同驱动，为长期可持续增长提供动力。
关于股东回报，2024 年，我们通过分红和回购回馈股东，得益于业务健康度和盈利能力的提升。2023 年派息总额约 12 亿美元，2024 年提升至 15 亿美元，每 ADS 派息 1 美元，同比增长 32%。同时，我们加速回购，全年回购金额达 36 亿美元，流通股减少 8.1%。
2025 年将继续坚定回馈股东，执行 50 亿美元回购计划，并在三年内完成，同时保持年度现金分红政策，体现了我们对京东长期发展的信心。
Q5：春节期间家电和手机的以旧换新补贴表现良好，零售数据也符合预期，管理层如何看待最新政策及消费情绪的变化？第二个问题是关于 2025 年的盈利展望，以及未来几年利润率的趋势。
A5：政策层面大家已较为熟悉，昨日的政府工作报告进一步强调了提振消费的重要性，并继续支持消费品以旧换新。今年初的多项数据，包括春节期间零售表现，显示消费市场稳步增长。
从京东平台来看，政策支持确实提振了消费需求，四季度的数据已充分体现。短期内宏观环境仍存挑战，但长期来看，我们对消费情绪保持乐观。中国消费市场韧性强、潜力大，国家相关政策的持续推进将逐步增强居民消费能力和意愿，为京东带来更大的增长空间。
关于未来几年利润率，2025 年我们将继续提升核心品类的供应链效率，推动利润增长，同时保持对长期发展的积极且有纪律的投入。
长期来看，我们的利润率目标仍是达到高个位数，去年稳步改善的盈利能力进一步坚定了这一目标，并展现了未来的提升空间。未来几年，我们将持续依靠供应链效率优化带动利润率提升。自营业务将进一步提高供应链效率，而京东集团毛利率已连续 11 个季度同比提升，主要得益于商品毛利率的增长和物流降本增效。
我们相信，通过不断提升的供应链效率，带动产业链来降本增效，更好的服务合作伙伴和用户，同时也会自然带动我们利润的改善。同时在品类提升上，包括商超在内的多个品类利润率仍有提升空间，相对成熟的带电品类的利润率也有提升空间。此外，随着高利润业务在整体收入中的占比持续提高，京东的整体利润率也将稳步提升。
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京东

京东-SW

京东表示，国家 “以旧换新” 政策推动市场回暖，手机需求回升，电脑销售增长强劲。虽然家电销售短期波动，3 月家装季来临，家电销售有望加速增长。政策支持提振消费，京东预计未来利润率将稳步提升，目标达到高个位数。即时零售是核心零售业务的延伸，外卖作为高频业务可增强用户粘性，京东将持续优化配送网络，提高整体零售效率。

- 京东首席执行官表示，消费提振政策推动消费信心回暖。  
- 手机和电脑销售增长，家电销售预计将加速。  
- 京东将继续优化供应链，提升利润率目标。  

京东电话会：“以旧换新” 助力消费信心回暖，手机家电需求回升，发力外卖业务增强用户粘性