纳指两周重挫近 10%，芯片股遭大举做空

两周前，炙手可热的科技巨头和芯片制造商还在推动纳斯达克 100 指数再创新高。但如今，这场盛宴似乎暂告一段落，“美国例外” 的叙事似乎已经开始动摇。

当地时间周四，纳斯达克 100 指数暴跌 2.8%，自 2 月 19 日创新高以来累计下跌 9.6%，距离 10% 的回调门槛仅一步之遥——上一次如此迅猛的回调，还需追溯至疫情期间的崩盘。

昨日的纳指暴跌中，芯片股领跌，费城半导体指数暴跌 4.5%，已陷入熊市，自 2023 年 7 月 10 日的历史高点以来累计下跌近 24%；“科技七巨头” 同样不好过，总市值从 12 月的高点下跌超过 2.6 万亿美元；其中，英伟达成为周四拖累标普 500 指数的最大个股，股价暴跌 5.7%，两周内累计跌幅接近 20%。

更糟糕的是，交易员押注美国芯片股股价将进一步下跌，而空头正在大举做空科技股，推动 VanEck 半导体 ETF 的做空成本攀升至今年最高点。

“市场的 ‘好日子’ 戛然而止”

分析师表示，在过去几年里，投资者持续涌向科技股，思考该如何配置自己的投资组合，而如今，这一思维模式已彻底转变。市场担忧特朗普的贸易争端、美国顽固的通胀、DOGE 主导的大规模裁员可能引发美国经济衰退甚至带来滞胀。

因此，投资者现在考虑的已不是该买什么，而是该卖什么——而首当其冲的便是过去几年里涨幅最为惊人的科技股，尤其是芯片股。

Roundhill Investments 首席执行官 Dave Mazza 表示：

“投资者正在重新评估这些股票的增长前景，市场的驱动因素将是关税和通胀新闻，而非人工智能的未来增长潜力。换句话说，市场的 ‘好日子’ 戛然而止。”

此外，中国人工智能实力的提升引发了市场对芯片需求前景的疑虑。自 1 月 27 日以来，香港上市的科技股上涨了 24%，而一篮子美国大型科技股则下跌了 12%。

需要注意的是，这场抛售潮不一定意味着美国股市将进一步下跌，但是，美国股市情绪急剧转变，与特朗普去年 11 月当选后的美股市场反应形成了鲜明对比——在选举日后的一个月里，标普 500 指数曾上涨超过 5%，投资者预期新政府将推动经济增长。

Wealth Alliance 总裁兼董事总经理 Eric Diton 表示：

“大家要稳住，因为市场波动将会非常剧烈，交易员正紧张关注关税对美国跨国公司的影响，因此科技股成了第一批被抛售的目标。这将重创主要指数，因为科技股占指数的权重极高。”

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